铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期高位震荡，短线参与。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡反弹。

短多

钢铁

房地产销售能保持强势，土地市场也成交火热，需求端长期有一定支撑。但当前需求处于淡季，钢铁产量处于高位，现货钢价承压。上周钢厂开工基本持平，但盈利钢厂比例下降到57%，部分钢厂吨钢利润已经亏损，钢厂通过降低高品味矿入炉配比方式削减产量，不过供给压力短期仍未改变。5月钢材出口942万吨，环比回升34万吨，同比接近持平。钢坯持稳于1850元/吨，螺纹现货折盘面2080元/吨。长期来看，房地产强势令终端需求仍有一定预期，钢厂重新亏损并可能引发减产，也对钢价形成一定支撑。钢价近期仍将维持震荡偏强。

震荡偏多操作

焦炭

需求端：钢企重回亏损，打压焦炭价格；钢厂开工高位回落利空焦炭需求；大中型钢厂焦炭库存可用天数略有回升，供给不足局面正在改变。供给端：焦化企业产能利用率大幅回升，库存低位回升，供应开始快速释放，利润自高位大幅回落。需求收缩，供给快速释放，供需矛盾恶化，库存累积，焦炭下跌趋势不改，关注贴水过大风险，反弹抛空，买1抛9可尝试。

关注贴水过大风险，反弹抛空，买1抛9可尝试

焦煤

需求端：钢厂炼焦煤库存小幅回升，焦企炼焦煤库存可用天数维持低位，钢厂下降、焦化厂开工回升，炼焦煤需求平稳。供给端：山西严格落实去产能政策，国内明显供给收缩，煤企库存依然偏低，出货顺畅；进口量回升，港口库存维持平稳。短期供小于求格局不改，但受黑色整体弱势，现货上涨乏力，期价单边以震荡思路对待，做空焦化利润可部分止盈后继续持有。

做空焦化利润可部分止盈后继续持有

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，民生用电维持低位，整体电煤需求维持疲弱；电厂电煤库存及日耗维持低位，库存可用天数中位，暂无大规模补库意愿。中转端，沿海煤炭运价及港口锚地船舶数低位震荡，港口煤炭调入量减少，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，4月原煤产量降幅超预期，国有重点煤矿库存增幅放缓，重点关注后续产量数据。逢低做多。基于季节性差异，价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609。

价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609

天胶

国内产区逐步开割，市场国产胶现货有限，东南亚产区即将开割，不过干旱灾情影响，原料供应放缓，美金船货报盘高企，合艾原料价格宽幅震荡，市场对高价胶接盘意向不高，成交低迷，近期厂家开工仍处于相对高位，市场出货量增多，不过伴随逐步转热，厂家开工积极性或将有所下降。4月底青岛保税区橡胶库存下降，4月份国内重卡市场销售好转，基本面短期多空交织，短线操作，买01卖09头寸持有。      

短线操作，买01卖09头寸持有

大豆/豆粕/菜粕

整体来看，当前北美春播炒作正逐步成为市场焦点,从季节性看,CBOT大豆后市依然寻找做多机会为主，CBOT大豆维持强势，更高高度需要后期天气配合演绎。 国内方面，进口豆到港量依然较大，加上国储豆将抛储，预计届时现货仍将承压，不过从当前情况看,现货市场节奏调控较好,压力还不大。关注假期间将公布的USDA月度供需报告，节前建议多单部分止盈，假期注意控制仓位。

多单部分止盈，假期注意控制仓位

豆油/棕榈油/菜油

植物油远期压力慢慢兑现，考虑到去年以来油脂大底部已经出现，持震荡思路。当前仍不急于抄底，特别是粕强油弱格局未改变时。

植物油暂观望

玉米/玉米淀粉

短期优质玉米供应紧缺及下游需求回暖提振市场价格，但临储拍卖启动在即，长期看空思路不变。短期建议暂观望。

短期暂观望

白糖

本榨季产量将少于880万吨，工业库存仍为历史低位。近期原糖上涨幅度较大，国内白糖下跌空间已然有限。外盘影响下，现货市场挺价意愿强烈，但市场仍受限于无销售数据支撑而无坚实的上涨动力。在向上突破后回调，或继续高位震荡，等待方向。操作上，节前609合约多单减仓，等待再次入场机会，关注前高5800附近压力位，下方强支撑5500附近。

节前609合约多单减仓，等待再次入场机会，关注前高5800附近压力位，下方强支撑5500附近

棉花

计划抛储量加4月底商业库存，本季度剩余总供应量为318万吨，基本满足后续市场需求。若抛储正常进行，只是出库不畅，那么在纺企完成急需的补库之后，出库的快慢影响将弱化，储备棉的流出仍将对近月造成压力。储备棉轮出将是长期稳定的过程，后续价格将会有所下降，继续压制近月。关注CF609-CF701反套，但受抛储影响日内波动较大，须控制仓位，可滚动操作，单边暂时观望为主。

滚动操作，单边暂时观望为主

PTA

油价走强背景下，石脑油及PX价格反弹，PTA基本面变化不大，PTA5月天量交割，仓单流出后或对现货市场造成一定打压，但整体来看，16年新增PTA及PX装置有限，产能扩张明显放缓，市场对9月需求仍有一定预期，操作上建议，PTA09多单离场。

PTA09多单离场

LLDPE

L、PP今日维持震荡思路，建议空仓过节，节后关注开工及下游需求情况，或迎来价格拐点。

今日维持震荡思路，建议空仓过节

玻璃

近期沙河地区出货受到降雨的影响略有减缓，不过生产企业和贸易商库存仍处于低位，部分生产企业的薄板玻璃涨价10元左右。华南地区上涨整体涨价之后，出库一般，没有大幅度增加的迹象。华中地区近期生产企业产销尚可，市场价格稳定为主。短线操作。

短线操作

甲醇

近日内地市场经过前期低价排库后，库压相对较低，加之部分装置检修利好支撑下，内地市场多有走高，然在传统下游开工较低以及部分新建甲醇装置投产预期下，甲醇价格上涨空间短期或受到一定的压制；港口方面维持期现联动，油价走高，或支撑日内期货震荡上行,进而支撑港口市场价格。然在月初进口船货到港集中的情况下，部分库区库压较大，短期仍将对港口价格形成一定的打压。操作上甲醇09多单持有，1890止损。

甲醇09多单持有，1890止损

铁矿石

上周钢厂开工基本持平，但盈利钢厂比例下降到57%，部分钢厂吨钢利润已经亏损，钢厂通过降低高品味矿入炉配比方式削减产量，不过供给压力短期仍未改变，后市仍有减产压力。供给端，前期海运发货比较平稳，但上周有明显回升，未来两周到港压力尚可，但由于钢价继续走弱，钢厂采购放缓，港口库存预计将维持平稳。5月铁矿石进口8675望万吨，环比同比皆大幅增加，但国内粗钢产量较高，叠加钢厂库存上升，消化了过剩供给。普氏铁矿石价格53.15美元/吨，港口现货375元/湿吨，折合盘面基准约415元/吨。加息预期走弱和终端需求预期支撑矿价，385-345区间逢低做多操作。

区间逢低做多操作

股指

A股纳入MSCI预期下降动摇反弹逻辑，监管收紧亦不利市场，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

市场担忧月底MPA考核及监管去杠杆，期债震荡。仅供参考。

震荡