One River Asset Management的首席投资官Eric Peters认为现在有一种循环：美联储倾向加息，美元就升值、股市下跌，联储倾向推迟加息，美元贬值、股市回涨。今年可以利用这种循环被打破获得收益。如果美联储果断加息或者英国退欧，就可能打破周期。如果美联储过于鸽派，股市下跌、美元升值，那对全球资产市场来说最危险。

华尔街见闻上月文章就提到，全球市场陷入了一种只看美联储是否倾向加息的恶性循环：当美联储可能要加息时，市场就跳水，美联储则推迟加息，市场反弹。Peters最近也指出，市场陷入了一种不稳定的均衡状态：美联储倾向鹰派，美元就升值，股市回落，美联储倾向鸽派，美元汇率下挫，股市上扬。

Peters进而认为，今年赚钱的时机就在这种循环被打破时。可能打破循环的诱因则是：美联储始终倾向鹰派，果断加息。要是出现外源性冲击，比如英国公投决定退出欧盟，也可能打破循环。如果美联储一直倾向鸽派，可能干扰上述循环，资产价格得到美元走软支持。

Peters说，投资者可以选择等待观望，也可以根据这种循环交易，他选择了后者，发现比预期的难度大得多。必须持有那些会因为周期最终被打破而受益的资产，每次市场反转都可能会赔掉之前所有的投资回报，甚至可能亏的比赚的还多。那是押注市场大波动付出的代价。

最近就出现过Peters所说的市场反转：两周前美联储暗示可能6月或7月加息，美元走高，股市下跌。可是5月美国非农就业报告一出，整个市场天翻地覆。

Peters预计，循环被打破的情形可能是，美联储加了息，股市并未和从前一样应声下跌而是上涨，美元倒是贬值了。而如果美联储表现得过于倾向鸽派，股市反而下跌、美元升值，那是最大的波动。这种可能性对全球资产市场来说最危险。

因为美联储是世界上最后一个可信的央行。欧洲央行和日本央行去年都祭出超常规宽松，但市场没有积极回应：欧元区和日本股市大跌，欧元转为窄幅震荡，日元汇率不跌反涨。