南华商品指数上涨1.14%。所有板块均有所上涨，最大涨幅农产品板块上涨2.05%。豆粕主力合约涨幅最大为5.39%，焦煤主力合约跌幅最大为2.72%。A股"周年祭"：惨烈大跌！沪指创三个半月最大跌幅。

黑色早评

1.螺纹：整数关口亦做空时机

昨螺纹开盘后一路走高，夜盘震荡，趋势不明。现货方面，唐山方坯报价1850（+0），螺纹全国均价2307（+9），现货市场信心有所恢复，但成交并未明显放量。

钢厂方面，部分钢厂今上调螺纹出厂价格20-50元/吨，现货市场价格涨幅也明显弱于期货市场。据国家统计局统计，5月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别7050万吨、6065万吨和9946万吨，同比分别增长1.8%、下降0.2%和增长2.1%，1-5月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为32995万吨、28550万吨和45854万吨，同比分别下降1.4%、下降2.8%和增长1%。此外，粗略测算，6月14日0时至19日24时，6天内全市影响粗钢产量136万吨、生铁产量139万吨、钢材产量368万吨，加上唐山市一类控制区域6月8日0时至13日24时钢厂停产，预计6月影响全市粗钢产量180-200万吨。

我们认为近期盘面上扬更多是因对唐山限产因素的炒作，鉴于限产对市场实际影响有限的判断，若下游终端需求不予以配合，我们不认为这种涨势能够继续，应谨防限产结束后一地鸡毛的处境。此外，从尾盘表现来看，多头似乎对后期持续上涨也缺乏信心，且空头力量依旧很强，因此我们认为可在2200一线果断做空。

2.铁矿：知高而后空

昨铁矿整体强势上扬，夜盘震荡。现货方面，普氏铁矿指数52.5（+0），日照61.5%澳产铁矿报价375(+0)，铁矿现货价格相对较稳，成交一般。

期货盘面价格上扬，现货市场价格维持稳定，某种程度上可见终端需求者并不接受价格上浮，上涨动能是弱的，或许只因钢材价格强势所致。当前来看，受政府环保政策影响，唐山地区将实施严格的限产措施，多数高炉今日开始焖炉，进而影响对矿石的采购需求。现货市场，钢厂备货意愿并不强，市场成交多以刚需为主，同时，库存持续高压，商家对矿石后期缺乏信心。我们不认为铁矿价格将继续上扬，或者说上方压力较为显著，操作上不建议追多，相反，可于高点轻仓试空。

3.煤焦：震荡无序，建议观望

5月份我国焦炭产量3781万吨，同比增长0.6%；1-5月我国焦炭产量17660万吨，同比下降5.7%；另外，2016年1-5月份，全国房地产开发投资34564亿元，同比名义增长7.0%，增速比1-4月份回落0.2个百分点，房地产投资与销售放缓。

从夜盘情况来看，煤焦主力进入宽幅震荡态势，短期内我们认为仍以震荡为主，鉴于目前基本面因素尚未有实质性变化，煤炭去产能效果逐步显现，各钢厂对焦价或继续下调。重点关注JM1609的650支撑点，如破位则适度做空；J1609在900位置存压力，如突破可适度入多。

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖期货周一收低，在上周触及两年半高位后进一步下跌，因交易商关注收割条件改善，天气预报称主要种植国巴西的甘蔗种植区天气干燥。昨日郑糖夜盘5730之上高位震荡，并没有太大的变化。 国内现货方面，各主产区报价再次上调。柳州中间商报价5620元/吨，南宁中间商暂无报价。随着降雨天气的缓和，原糖需要新的炒作题材来增加动力，而郑糖受制于原糖但再度补涨也未可知。下方支撑5730，次下方支撑5700，上方压力5800。操作建议：前期低位多单继续持有，依旧采用逢回调买入的策略，随时关注销量的变化，买1抛9继续持有。

鸡蛋早评

主产区鸡蛋现货价跌破三元地区增多，东北局部地区继续停收；目前市场走货缓慢，蛋商收购较为谨慎，同时天气不利于鸡蛋长期储存，市场出货积极，整体行情看弱。昨日鸡蛋1609开盘大幅下杀后快速拉起，随后鸡蛋价格震荡走高，受豆粕涨停拉动，但上涨持续动力可疑，节日备货已经结束，现货价格也开始松动，同时进入6、7月份即将进入鸡蛋消费淡季，且目前蛋鸡存栏量较高，养殖利润可观，这些都限制鸡蛋价格进一步上涨。近期鸡蛋期价波动幅度很大，增加操作的难度，建议投资者设好止损，短线操作。

油脂油料早评

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一走低，因交易商在现货月合约前一交易日逼近12美元之上的两年高位后锁定获利。此外，需求相关的不确定性亦打压大豆价格，且市场预期美国2016年大豆种植量将增大。随着春季大豆价格上涨，一些农户可能将更多土地改为种植大豆。三位市场消息人士称，民间分析公司Informa Economics将2016年大豆种植面积预估上调至8,380万英亩，高于5月的预估8,300万英亩。投资公司RCM Asset Management的分析师Doug Bergman称："目前的大豆供应充足，但极端天气可能令来年情况显著变差。"市场收盘后，美国农业部(USDA)公布的作物生长报告显示，截至2016年6月12日当周，美国大豆生长优良率为74%，高于分析师预计的72%。美国农业部还公布，当周，美国大豆种植率为92%，符合预估。一位美国农业部参赞上周五公布的报告显示，预计中国2016/17年进口大豆8,500万吨，低于美国农业部官方预估的8,700万吨。分析师称，疲弱的周度出口数据打压市场，周一公布的数据显示，截至2016年6月9日当周，美国大豆出口检验量为136,506吨，处于市场预估区间的中部，但却低于满足政府目标所需达到的水平。

2、马来西亚棕榈油期货周一连续第六日下跌，盘初因交易商预计产量增加及需求放缓而下滑，傍晚又因追随其他植物油走势而大幅下挫。该合约一度低见2,524马币，创5月25日来低点。上周周线下挫3.2%，创4月底来最大周线跌幅。一位交易员称，市场在傍晚大幅下挫，追随其他植物油走势。马来西亚是全球第二大棕榈油生产国，该国5月棕榈油产量较前月增加4.9%。未来数月该国产量料进一步增加，与季节性趋势相符。马来西亚5月出口增加9.3%，但6月对印度、巴基斯坦和中东的出口料下滑，因斋月后需求料降温。根据船货验证机构数据，马来西亚6月1-10日棕榈油出口下降6-10%，主要由于对印度出口减少。

3、现货方面：广东一级豆油6250，基差合同1609-40，库存83万吨，广东棕油基差P1609+250,贸易商5620元，库存48.8万吨。天津豆粕3430。

4、操作上：油脂回落短多离场，重回均线上方继续买入。豆棕差昨日跳涨100点，9月差夜盘收于876，1月差夜盘收于1114，在1140附近可以减仓买豆空棕差价，中线可继续持有。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日国内PE市场价格涨跌互现，变化幅度多在50元/吨以内，华南部分高压和低压小涨50-100元/吨。华北个别线性和高压松动20-50元/吨；华东市场涨跌不一，部分高价回落50元/吨左右。节后贸易商心态一般，终端采购乏力，高价抵触情绪明显，贸易商报盘上行无力，窄幅震荡为主。当前国内LLDPE主流价格8450-9000元/吨。煤化工成本优势显现，新装置投产计划可能加快，市场中长期供需预期承压，但短期来看，库存偏低，可能延续震荡偏强，建议偏短线交易思路。

2、PP：昨日国内PP行情大稳小动为主，部分牌号小幅高报30-50元/吨。石化华南、中油西南等部分出厂价上调，加大对货源成本支撑力度，商家试探小幅跟涨观察下游反应。下游工厂延续按需采购，实盘对涨价排斥，成交跟进不足使得涨势难以为继，交投气氛偏淡。今日华北市场拉丝主流报价在6900-7050元/吨，华东市场拉丝主流报价在7050-7150元/吨，华南市场拉丝主流报价在7000-7100元/吨。短期受前期装置检修影响，社会库存不多，支撑价格走强，但检修装置陆续恢复开工，且有新产能投放市场，后期供应预计宽松，价格继续上行空间有限。预计后市基本面支撑力度会减弱，建议短多思路，前期多单继续持有。

3、PTA: PTA内盘现货商谈成交参考1609减90到95展开，午后仓单4575元/吨成交，市场交投气氛不强。装置方面，珠海BP石化125万吨PTA装置6月6日重启后因小故障停车，可能中旬前后重启；中乌石化6月4日停车，计划7月10日重启；汉邦石化一条110万吨装置6月13日停车检修，另一条110万吨装置计划近日停车，预计检修10-15天。PTA开工率小幅上升到75.7%左右，同时聚酯负荷下降到83%附近， PTA负荷已经超过平衡负荷，结束了去库存阶段， PTA供应开始偏宽松。隔夜PX价格上涨到825美元/吨，PTA价格下跌使得现货加工成本下滑到380元/吨左右。聚酯库存有增加趋势，终端负荷疲软。目前上涨动力不足，建议逢高空。

4、橡胶: 现货方面：泰国两大主要中心市场USS3橡胶现货价格周一报每公斤52.63泰铢，上海地区天然橡胶市场，14年国营全乳胶报价10200元/吨，标二报价10100元/吨，15年泰国RSS317税11800元/吨，越南3L胶17税报价10500元/吨；云南地区天然橡胶市场，16年民营全乳胶报价10300元/吨，标一报价9700元/吨，标二报价9500元/吨，市场价格小幅上扬，贸易商报价稀少，实单详谈。5月合约交割完毕后，库存不降反升直接反应了今年消费差的形势。下游轮胎开工率方面，截止6月3日，全钢胎企业开工率69.54%（-1.48%），半钢胎企业开工率72.90%（-0.06%）。基本面无明显变化，海外美金胶报价下跌。从技术分析角度看，反弹空间有限，仓单压力压制09合约修复空间，沪胶基本面偏空预期仍然存在。维持空头思路，多单不宜介入。

基本金属早评

美国近期公布的4月职位空缺数与离职率双双下降，加上英国退欧公投导致市场避险需求增加，美元逐步攀升。美原油活跃钻井数连续两周增加，供应过剩忧虑重燃，油价回落对有色金属价格形成压力。国内方面，5月数据显示5月CPI同比增速低于市场预期，PPI降幅超预期收窄，整体通胀风险下降。固定资产投资增速放缓，房地产投资、销售、新屋开工增速全线回落，暗示三季度国内金属整体需求将继续疲软。

沪铜夜盘中小幅收涨，但基本面的羸弱，难以支撑当前价格。LME铜库存和国内保税库存的暴增压制铜价反弹高度。全球铜矿减产不及预期，随着新产能不断释放，供应过剩已成定局。精矿加工费维持高位，冶炼厂生产平稳。随着进入季节性消费淡季，铜消费行业产量和订单开始下降。加上近期油价回落，美联储加息预期尚存，诸多利空因素将对铜价形成打压，下破前期34800支撑后震荡将是大概率事件。

昨夜中国6家大型铝企达成潜在联合减产协议，受此消息提振，沪铝于夜盘中收涨逾1%。基本面来看，铝现货升水强劲，供应依然偏紧。短期内价格受持续下跌的产量与进口量支撑。但后期人民币的贬值、煤炭价格降低、电费下调等都将降低铝价的成本，面对较高水平的冶炼利润率，6月中国铝业增产趋势明显。预计后期供应短缺的格局将出现扭转，铝价将失去上行动能，在11600-12200区间弱势震荡为主。

夜盘沪锌继续上扬，逼近16000关口，上升趋势较明显。在老矿枯竭、新矿开发投资急剧减少的背景下，锌精矿的供应收紧已成定局。锌供给端的周期较长，目前主要的弹性产能仅为嘉能可的停产部分，嘉能可此前称价格稳定在2150-2300美元之间才会复产。这意味着供给无法增加的情况下，锌价上行至2150只是时间问题。苦于原料紧张和低廉的加工费用，国内冶炼厂开工率预计受限约2%，精炼锌产量亦受到影响。虽然未来需求端增长无亮点但有望保持稳定。

夜盘沪镍冲高后小幅回落，菲律宾潜在的供应中断问题仍在发酵。如果菲律宾停止向中国供应镍矿石用以生产镍生铁，市场对镍可能面临供不应求的预期将被引燃。国际镍研究小组称全球镍供需过剩格局将进一步扭转。镍矿进口下降，5月国内电解镍和镍铁产量收缩，略微缓解供应压力，但库存仍处于历史高位，且不锈钢行业进入淡季，需求端难以好转，对反弹高度形成压制。沪镍产业链成本传导已显著回升，沪镍70000附近中长期具有储备价值。