精彩语录：

在市场真正走熊的时候，我是职业股民，我个人就不炒股票了，我这个人很弱小，战胜不了这个市场，抵御不了这个风险，就把这个钱放在手里做做债券，活在当下。

中国市场一个特色很鲜明的市场，在A股做事一定要做符合A股规律的事情，A股一个很重要的规律是大幅波动。

20年来证券市场的发展，我认为伟大的上市公司不少于20家。

股市有牛熊，经济有成长期，所以股市牛的时候我们选择快速成长的行业，选择经济景气的板块，选择人们最关心的方面。

股市唯一不变的就是变化，要求我们投资人在不断地学习，跟随这个市场的变化。

股市的核心就是前瞻性，如果追涨杀跌，投资收益绝对不会好。

根据股市看盘的经验，真正的底部是没有反弹的，走得非常弱。真正熊市反弹的基础就是绝望，没有热点，没有生气，没有做多力量，没有做空力量，市场形成了一个新的平衡。

我一般看股票，大的波动看清楚，小的细节我根本不纠结。战略永远比战术重要。

风险和收益成正比，我的投资风格是大进大出，大开大合。

A股大牛股的历史就是血泪史，任何事情盛极而衰，物极必反。

现在弱势的大主题是防御，学院派追逐消费品，有业绩，高增长的东西。

我们主要看国企壳，国企改革喊了三年四年，进入到第五年了，没人信了。

证券市场最大的风险是过热，是人性狂热滋生的泡沫。

证券市场最大的机会是低迷和萧条。

A股从来都不缺“韭菜”，但也不缺“神话”。

我自己总结所谓的投资理念，价格交易、价差收益。

我从来不相信中国A股慢牛，因为过去从来没有出现过。A股就是这样大起大落。你顺应这个市场规律生存就够了。

大部分公司很难变成大牛股，大涨过后就要去伪存真，接受行业洗礼、接受熊市洗礼。

中国股市其实过去、现在、未来，一直对得起那些跟市场一起经营的人士。

投资很简单，就是做大概率事件。未来是不可测的，所以人绝对不要被小概率事件所击垮。

今年我们看好国企壳概念，我们认为一大批的国企会让壳，会重组。

编者按：期货市场上有一位被称作“猛人”的80后，2011年他揣着5000万和两个小伙伴成立了一家袖珍型私募，五年间，他所管理的基金规模最高达到120亿。2015年在“杠杆牛市”最疯狂的5000点巅峰他一声令下全部清仓，成功逃顶。当股灾来临时，他手持70亿现金和团队在阳光沙滩悠闲度假。2016年4月，在空仓蛰伏十个多月后，当沪指在3000点下方反复震荡盘整之时，他像一匹嗅到肉味饿狼，毅然满仓满仓抄底、并直言已融资加仓。作为80后新生代实战派代表，他年纪虽轻但经历比许多同行更丰富，他兼有王牌游资和龙头金融机构的工作经历，曾经做过宁波游资操盘手，也先后在中金公司、清华控股资管公司工作过。他，是泽泉投资的董事长：在股市杀伐决断十余年的私募黑马——辛宇。

杠杆抄底“壳”资源，已中一只

据了解，6月6日晚*ST珠江发布《关于重大资产重组停牌进展公告》。而后在其公告中，公司披露了截止4月29日的十大流通股东情况，其中泽泉投资旗下两只产品成为公司新晋十大流通股东。据公开资料显示，泽泉投资旗下的两只产品红炎神州牧基金和上善神州牧 5 号证券投资基金同时出现在了*ST珠江的十大股东之中，持股数量分别为234万股和179.5万股。值得一提的是，在公司的今年一季度的十大流通股东榜单中则没有其身影。下图为*ST珠江截止2016年4月29日的前十大流通股东名单：

辛宇在稍早前就曾表示，在5月6日时已经接近满仓状态。从其对*ST 珠江的持股情况看，在4月，辛宇应该已经在开始大幅建仓寻找机会了。显然，若*ST珠江最后能顺利实现重组，则辛宇就成了“幸运儿”，押对了宝。

其实，重仓壳资源是众多私募大佬们常玩的一招。只不过，今年以来，监管层整顿市场之心人尽皆知，前有传言“禁止定增四大行”，后又有传闻“重组并购规则或大改，小市值将和‘借壳’绝缘”。然而看到辛宇重仓的*ST珠江，却正是一只典型的“壳股”，而且是一只纯正的“国企壳”。辛宇也提到他将在市场估值处于合理时进场，并分散地买入大量壳资源公司以等待机会。对于辛宇来说，他一直都比较看重兼并重组和资产证券化，他认为这两块带来的股价弹性最高。

“快”、"准"、“狠”的高点撤离

时间倒回到一年前，2015年6月12日，上证指数一度冲高至5178点的行情最高点，夏日的骄阳里弥漫着一种“马上就能发财”的味道。然而就在前一个交易日，辛宇却果断下令将旗下A股产品陆续清仓，他换回了70亿的现金，让旗下泽泉景渤财富”净值在6月逆市暴涨127.22%，成功保留住249.98%的上半年累计收益。“快”、"准"、“狠”三个字用来形容辛宇每次出手再合适不过了。

小编了解到，当时出现三方面预警信号让他果决离场。首先，从2013年到2015年中旬的两年半内，A股已经累积了巨大的涨幅，最明显的标志就是创业板指数上飙涨7倍，市场已经实现了一轮完整的牛市涨幅；其次，去年从5月开始，政策面发生改变，从管理层积极查配资杠杆就能初见端倪；最后，在沪指5000点的最后冲刺阶段，市场已经陷入了狂热的状态，全民炒股，身边都是股神。在成功逃顶后，长达10个多月的时间里，泽泉旗下多只产品净值一直呈水平线状态，辛宇表示有投资者多次对他们的“无所作为”抱怨甚至是施压，但他不为所动，直到今年4月8日泽泉多只空仓产品净值开始小幅增长。

空仓十月 今年70亿满仓抄底再融资加仓

今年自3月初以来，大盘慢慢开启了一波反弹行情，沪指从2687点一路攻上3000点，随后在附近震荡。5月6日沪指受中概股暂缓回归等传闻影响开始大幅回落，一度击穿2800点，而辛宇恰在此时建仓了。“我们不是小幅建仓，而是满仓。5月6月大盘中午下跌，在两点半以后，我又加了点仓，目前整体仓位在九成以上。”辛宇淡定地说道：“不管别人抄没抄底，反正我是抄底了。”去年果决清仓的是他，现在“满仓”的也是他，辛宇似乎在两种“极端”中切换得游刃有余。在辛宇看来，3000点虽然不一定是最低点，但一定要比4000点、5000点安全得多。然而在今年第一波抄底后，市场似乎很不给辛宇面子，连续下跌。但辛宇似乎“愈挫愈勇”，随后又融资几个亿继续加仓。“我没有减仓，反而还加仓了，加了杠杆。具体的融资规模我没统计，因为我们很多产品不能做融资，但是几个亿估计有吧。”他认为目前大盘处在底部区间，越是下跌越是买入的绝佳机会。

作为投资者辛宇是贪婪的，作为交易者的辛宇是现实的。对于满仓抄底是否有些激进，他认为没有人能预测未来，但只要你能在一个大的区间内踩准节奏，就能够赚钱。 “大家如果都希望永远买在最低点，这是不现实的。只要能买到一个底部区间，逃到一个顶部区间，就已经非常非常成功了。” 

辩证分析 精选价差收益个股

辛宇近几年的脱颖而出靠的是投资业绩。他27岁做私募，有天赋、极勤奋且头脑冷静，遵循“价格交易、尊重市场趋势”的投资理念。据小编了解辛宇将自己的投资感受概括为三点：一是估值过高，很多企业的交易价值远胜于长期持有价值；二是股价大幅波动；三是易受政策影响。由此，他创造了独特的“价格交易”体系。

“价格交易”理论包含四大块：第一，价差收益。股票收益来自低价买入、高价卖出，交易逻辑最终表现为卖出后的获利。第二，实现价差收益的核心，要尊重趋势，上升趋势持股、下跌趋势持币，牛市拼命赚钱、熊市空仓休息。第三，尊重市场。我们无法改变，只能适应市场。第四，辩证思维。投资有规律。我们要坚持用辩证的思维来看，投资要做两手准备，不能执念太深。

辛宇通过辩证的分析，精选能获得价差收益的个股，在合适的时间，价格低买高卖获取价差收益。他运用全方位评价上市公司的“闭环理论”选股，“基本面”、“技术面”、“市场面”、“心理层面”，以及其他层面中包含的可能影响股价的各种因素构成了一个闭环，通过全方位分析，尽可能向高成功率靠近。个股只有在满足闭环理论中各个层面的选股条件时，才是买股的择时点，这时他才会真正投资。

在2012年底的时候，辛宇研究发掘了杉杉股份，计划长线持有，因为其满足“价格交易”的要求：市场处于上升趋势；杉杉股份进军锂电池产业，属于热点行业；股价经历前期大幅下跌后，估值很低，股价触底回升开始进入上升趋势；通过研究发现公司拥有大量可供出售金融资产，以及锂电池项目未来将产生持续的利润，这将成为公司新的业绩增长点，公司基本面出现了拐点；综合分析，辛宇认为未来股价上涨的动力较强，于是买入杉杉股份，并在2015年二季度进入公司前十大流通股股东。2015年6月初，当辛宇预判市场存在较大风险，于是清仓了杉杉股份，两年多时间获得了丰厚的收益。

辛宇曾表示个股买卖的择时非常重要，择时首先要尊重趋势，即上升趋势持股，下跌趋势持币，当顶部信号比较明显的时候提前卖出，锁定盈利，反之，底部形成后再选择买入。选中的股票辛宇都会去调研，调研时重点关注公司基本面，比如财务状况、行业中地位、公司战略、管理层的经营管理思路、股东变化等。

深入研究90%公司

辛宇盘前，盘中，盘后的工作流程非常有规律。盘前；他会用一段时间集中处理各种资讯信息；盘中，除了下单交易，他会关注三个方面，一是观察各个板块和股票的市场整体动向，将涨跌幅居前的、成交量大的、市场热点的加以集中关注；二是将前一日的自选股和现有持仓股分别在不同显示屏上显示，同时跟踪走势；三是关注盘中各个板块和热点的轮动，在板块轮动中找寻交易性机会。另外，盯盘四小时中他还会阅读研究报告，对关注的股票进行深度研究；盘后，他的主要工作就是复盘。辛宇曾经谈道“投资要提高自己的交易经验和看盘能力，培养对市场的敏锐度，复盘是必须的功课”。因此每天晚上或早上起来，对股票进行复盘成了他最大的爱好，记住公司公告、业绩的变化、近期K线变化，熟悉公司基本面的变化和历史的走势，他认为只有充分了解市场中所有上市公司才能提高成功概率。

“要做到熟悉90%以上的公司，没有什么诀窍，主要还是自己兴趣所在，喜欢每天对两市所有股票复盘，喜欢研究上市公司，而且熟悉、研究上市公司是我的工作，目前尚有10%的上市公司研究没有覆盖”。辛宇表示，他们的投资策略是全覆盖，研究须覆盖所有的行业和个股，投资没有偏好，他认为板块是风水轮流转的，在市场不同的炒作轮回中要找到好的投资标的，这就要求必须熟悉尽可能多的上市公司，并且能深入研究上市公司基本面、所属行业基本面、历史股价走势，以及与公司相关联的事件。他执着、具有毅力，把上市公司的资料和数据当成宝藏一样，这就是辛宇今时今日盘感的能量源泉。

正是因为辛宇的研究覆盖了所有的行业和90%的个股，当高端装备、智能机器人等板块成为市场资金关注的热点时，他立刻将研究重点锁定在行业内相关上市公司，深入调研、精读研报，捕捉市场涨幅不大、未来增速较大的上市公司。在2014年二季度，通过前期对巨轮股份的大量研究，跟踪到公司工业机器人项目进展顺利，未来将为公司带来较大的业绩增长，基本面出现拐点，而此时大盘趋势向上，在尊重市场、尊重趋势的前提下，他买入巨轮股份，并在当年二季度成为前十大流通股股东之一。

等待机会 择机而发

目光再回到2016年的股市，辛宇表示，机会是等出来的，“就像丛林中的猎人一样，等待猎物出现时，再扣动扳机，一枪致命”。虽然他认为市场上还有很多风险点，但长期来看A股市场还是较为乐观的。辛宇分析道：“A股一定是长多短空，因为国家在发展、社会在进步，股市每个低点都在提升，股市从来没有长期的熊市，A股的特点就是大起大落，牛短熊也短。要从辩证的角度看问题，当股市经历过大熊后，要及时转变自己的思维，等待牛市的来临。市场在经历大跌后，趋势也在慢慢好转。虽然目前是存量资金博弈，但很多股票已重回上升趋势，指数慢慢从空头变成多头趋势”。

此外，辛宇认为A股的壳资源是今年值得关注的投资机会。他透露会买入一大批壳资源公司，首先做到分散投资，每个壳公司不超过1%仓位。也会选择重组可能性比较大的公司，市值小、股权相对分散、上市公司主营业务不精的公司都是备选标的。另外，还要看壳资源的价位，如果别人炒得很高了，市值再小他也不会参与。但辛宇强调，这些标准不是恒定的，而是动态的，投资者要辩证地看。除此以外，按照以往的投资经验，热点往往会切换，龙头股也会切换。过去两年被市场大炒过的概念，往往在新的行情中被冷落。因此辛宇会从过去两年里没有炒过、涨幅不大或新上市的板块中选择，也就是“去旧留新”。例如这两年走得最熊的周期股，传统的周期性行业的资源类的壳、地产类的壳，纺织业的壳都是他研究关注重点。另外，涨价概念的行业如有色，他也会重点关注，他表示有色板块在未来行情中值得关注。

除了壳资源机会的把握外，“大势”在辛宇看来尤为关键。辛宇把他的经验与投资者一起分享，“我的从业经验告诉我，投资时当你还有点矛盾、对市场有点看不清，还没有自信时，不妨等一等，时间会告诉你一切。投资不能着急，越着急越失败，只要产品还在，只要等到牛市，就可以证明自己。天时地利人和，如果不会借助‘势’的话，仅靠自己的努力是事倍功半的。个人的能力在自然规律面前是十分渺小的，必须有牛市的配合，才有自己的价值”。