基本金属：涨势可能受限

中国物流与采购联合会周二公布的数据显示，中国11月采购经理人指数(PMI)为55.2，与10月持平。11月PMI已是连续第9个月高于50的荣衰分水岭。数据显示，11月中国制造业PMI指数升降互现，但总体保持平稳。11个分类指数中，5个分类指数上升，6个分类指数下降。其中主要原材料购进价格指数为63.4，高于上月的56.9，为2008年8月份以来的最高水平，表明制造业主要原材料购进价格继续呈上涨趋势。

11月欧元区制造业连续第二个月扩张，且速度超出预期。11月Markit欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值从10月的50.7升至51.2，稍高于稍早公布的51.0的初值。该数据也提振人气。近几个月工业金属受到投资基金资金流入提振，投资基金在贵金属和基本金属等硬资产中寻求避险。市场预期将有来自寻求多元化的退休基金和寻求提升回报的对冲基金的进一步资金流入，这将会支撑市况。

LME场外铜周二继续走强并创近期新高，上涨90美元/吨，以7060美元/吨报收。电子盘最高至7090美元/吨，最低探至6911美元/吨，以7060美元/吨报收。成交量为83159手，未平仓合约减仓6231手至270410手，现货贴水27美元较前一交易日上涨1美元，库存增加2475吨至441000吨。锌库存小幅增加325吨，伦敦库存总量达到455275吨。目前伦敦库存量处于较高位置，对于连续上涨的锌价产生压力。

近日沪铜呈现被动跟涨，日内高开低走，面对昨日伦铜创出年内高点，今日表现也明显缺乏往日的热情，沪铜主力1003合约早盘高开590元至55650元/吨，上方承压下探至55370元/吨，而后在A股强劲上扬的带动下震荡上行，最高至55850元/ 吨，但尾盘部分获利多单选择了平仓出局，日减仓8892手。近期沪铜一直未能出现有效的成交持仓量配合，目前国内商品市场氛围仍然受到A股走势的影响。今日沪锌高开，全天震荡走高，沪锌上涨力量较强。

不过，由于现货市场对目前的价格普遍谨慎，所以国内金属市场的涨势可能受限，技术上，也显示金属上方的压力较强。投资者的多单可谨慎持有。

钢材：震荡继续

今日上期所螺纹期货整体走势继续分化明显，近月合约普遍涨幅较小，而远月合约涨幅较大，导致近月与远月合约之间价差继续扩大。今日1005合约冲高回落，最高触及4409元，收盘报4377元，总体比昨日涨17元。今日合约成交量略有减少，但是持仓量大增近65000手，主力空头增仓较多，因此也导致价格盘中回落。短期价格可能会持续盘整。

马钢今日出台了12月上旬产品出厂价，其中螺纹钢和线材价格都保持不变，显示钢厂目前态度也比较谨慎。不过现货市场报价今日终于企稳回升，上海地区三级螺纹报价涨10元至3830元。

上海宝钢集团董事长日前表示，近期一些国家为了保护本国企业，对一些中国的钢材产品采取了反补贴、反倾销、关税壁垒等贸易保护措施，严重损害了中国钢铁行业的发展。虽然宝钢指责的确实是事实，但是出现这些问题却并不能完全归咎于其他国家，笔者认为我们还应该从自身寻找原因。我国的钢铁行业产能过剩已经是不争的事实，近日就有某匿名专家称明年我国将再增5000万吨钢铁产能，而今年我国钢铁产能已经过剩逾亿吨。很多钢材产品国内并没有足够的消费市场，只能转向国外寻找市场。国家为了保障经济发展，维持企业的稳定，也会给企业在出口方面提供一些优惠政策或补贴。这种方式一方面宠坏了企业，另一方面也是拿国人的钱补贴外国人。

近期国家又拟出台进一步加强淘汰落后产能工作的通知，协调发改委、工信部、财政部、央行等诸多部门，以严厉措施，重点完成电力、煤炭、钢铁、水泥、有色、焦炭、造纸、皮革、印染等行业的落后产能淘汰任务。具体手段包括：对落后产能执行差别电价、研究实行差别水价、差别天然气等措施；开征环境税等税收，严控金融机构的授信等等。这不是国家第一次表态想要解决产能过剩的问题，但是每次问题提出之后，在执行时却总会是另外一番景象，要么执行时面临种种阻碍，要么企业抓紧将产能扩大至淘汰标准之上，要么地方政府上有政策下有对策，总之，产能没有淘汰，反而持续增加。要真正做到淘汰落后产能，各部门还任重而道远。

橡胶：N型

从宏观面看，由于迪拜将重组债务的消息减轻了投资者担忧，投资者开始将资金转移至风险更高的投资领域.。但是持续复苏的信心依然起伏不定。

近期投资者将更加关注基本面因素。国内仓单经过11月24日的巨幅下跌之后走小幅缓升形态。而日本橡胶贸易协会最新的数据显示库存开始增加。结合东南亚出口量的恢复，我们预期12月份的全球的天胶供应将会向偏松方面反弹。

盘面经过几个小幅拉升日之后，天胶价格又到了前期高点附近，形态上构筑N型攻击，而K线组合则暗示着形态上构筑双重M顶的可能性也在增加。目前波动的加剧暗示着多空分歧的加剧，我们预期明天又是一个戏剧化的一天。

策略上建议逢高抛空。

豆类：探低回升

受获利了结打压，周二CBOT大豆期货市场自盘初的5个半月高点位置回落收低。国内连豆类开盘后小幅下挫，随后在5日均线处受买盘推动震荡回升。

美豆方面，周一农作物生长报告显示，截至11月29日当周，大豆收割率为96%，另据USDA农业气象专家称，温暖干燥的天气继续有利于玉米和大豆的最后收割，美豆秋收接近结束，后期关注美豆的出口状况。当前美豆强劲的出口需求依然是支撑美豆的重要因素。南美方面，油世界称目前仍不确定阿根廷农户是否将能够全部播种完他们计划播种的大豆。而近期阿根廷大部分农业产区迎来有利降雨，促使播种进度明显加快，亦改善该国2010年初大豆产量前景。未来关注南美大豆的种植状况，以及天气状况对作物生长的影响，就当前来看，南美作物种植情况及种植条件较好，这对美豆期价有所压制。另外，关注周边美元和原油走势对美豆的影响。

国内方面，当前进口大豆的到港价约为3920元/吨，而国产大豆的国储收购价为3740元/吨，同时，随着油脂消费旺季的启动，豆油供应慢慢偏紧，这使得当前油厂收购国产大豆的热情高涨，收购量好转。另外，从花生油开始的食用油涨价行情开始波及其它食用油品种，昨天，福临门正式上调大豆油和调和油价格，平均涨幅约20%，这对豆油期价构成较强支撑。

从技术上看，近期油粕依托5日均线稳步运行，后市或将继续上行，大豆期价经过这两日的小幅整理后站稳4000一线，预计后市仍有上行空间，建议投资者逢低可适量买入。

玉米：缩量整理

今日连玉米早盘高开后呈双边小幅振荡走势，成交量明显萎缩，持仓小幅减少。盘面上看，目前资金对玉米关注度较小，交易清淡。但由于现货价格的坚挺，以及临储玉米拍卖再次得到企业追捧和周边商品普遍上涨的带动下，玉米期价重心继续上移，短期维持缓慢上扬格局。

国际方面, 由于缺乏新基本面消息支撑，周二CBOT玉米期货市场收低。对于是否允许在普通汽油中增加乙醇的使用量，美国环保局今日宣布其最终裁定将推迟至2010年中期公布，该消息打压市场多头人气。决议推迟被视作市场利空因素，因乙醇加工用玉米需求量可能减少。据DTN气象机构预测，美国中西部作物带天气呈现多样性，周三作物带南部和东部地区将重获降雨，可能再度放慢玉米收割，作物带西部至北部、中部平原地区的良好收割天气有望得到延续。

国内现货方面，近期降雪对东北产区玉米购销影响明显，部分深加工企业上调了收购价格，但收购量并无明显增长。吉林松原赛力事达公司目前挂牌收购价格二等玉米每吨1480元，三等玉米每吨1460元，收购价每吨上调40元。吉林大成公司目前收购价格每吨1490元，每吨上调20元。港口方面，受雨雪天气影响，收购困难，近日北方港口不断上调玉米收购价格和平仓价格。目前锦州港口2009年产新玉米干粮收购价为每吨1710元至1720元，每吨上涨15元至20元；平舱价由每吨1750元涨至1770元。大连港口一等陈玉米平舱价格为每吨1750元，新玉米为每吨1740元。

总体而言，目前国内玉米市场价格坚挺，政策利多，后市仍将维持上涨趋势，多单可继续持有。

白糖：高开高走 再创新高

今日郑州白糖小幅低开，早盘迅速上冲，之后大部分时间横盘整理，尾盘探底回升，全天收于中阳线，成交量有所放大，主力1009合约收于5115,涨55点。

尽管本周二ICE糖市原糖期货价格小幅上涨，但当日糖价仍在近期的波动范围内运行，属于典型的整理行情。当日1003期约糖价上涨2个点，收于22.66美分/磅；1005期约糖价同时上涨15个点，以21.89美分/磅报收。据场内交易商说，虽然本周二1003期约糖价在22.45美分/磅一线获得支撑，但始终无力冲击周一23美分/磅的高点。来自Vision金融市场的软性商品高级分析师博伊德-克鲁伊表示，虽然最近市场上一直充斥着印度要进口食糖的消息，但估计来自印度的进口需求真正浮现之前糖价仍将在近期的波动范围内运行。据美国期货交易管理委员会（CFTC）日前公布的数据，截至11月24日当周热钱在ICE糖市上持有的净多单数量已从此前一周的113,748手减至113,185手，但糖市的净多单数量增加了1,027手，净空单的数量也增加了1,590手；产糖商、贸易商、加工商和终端用户手中的净空单数量仍处于170,662手的水平，互换合约的净多单数量约有7,400手，其它需上报的净多单数量约有17,619手

法国巴黎银行富泰公司（BNP Paribas Fortis）在其本周二发布的农产品月度报告中表示，尽管全球经济有可能会快速复苏到平均水平，但高糖价有可能会抑制短期的消费需求，基于此，估计2009年全球的食糖需求增长率将从过去10年的平均2.66%降至1%的水平。报告认为，现阶段印度等食糖需求增长强劲，而又不得不以昂贵的价格进口食糖的亚洲新兴国家的需求已出现减弱。通常情况下，食糖消费需求与收入增长有密切的关系，而全球经济复苏的程度和速度又对需求至关重要。不过，基于现阶段亚洲市场的表现好于西方市场，估计明年全球的食糖消费增长率有可能回升到2%的水平。

操作策略：多单持有。

早籼稻：高开高走 低位反弹

今日早籼稻小幅高开，盘中一路振荡上扬，全天收于小阳星，成交量骤增，反弹拉开序幕，主力1005合约收于2073,涨4点。
从有关部门获悉，今年东北地区新稻收购价格一路走高。以东港地区为例，目前新稻谷收购价每公斤2.3～2.4元，比去年同期上涨20%左右。

据业内人士分析，国内大米市场长期供应充足，城乡居民不必担心新稻价格过快上涨带动大米大幅涨价。近年来，国家在出台托市收购政策、缓解季节性卖粮难的同时，继续实行临储稻谷销售政策，在托市收购与拍卖政策一收一放的强力调控下，稻米市场连续多年保持了相对稳健走势，“稻贵米贱”的市场格局不会有大的改变。

据印度北方邦政府一位官员周二表示，北方邦政府预计今年夏季稻米产量将比早先预测高出300万吨，原因是近来的降雨将会改善稻米作物生长。

2009/10年度北方邦夏季稻米产量为980到1000万吨，高于早先预测的650到700万吨。八月份北方邦水稻产区迎来有利降雨，改善了稻米单产潜力。印度是全球第二大稻米生产国。今年印度夏季稻米产量可能减少18%，为6945万吨，原因是今年季风降雨疲软。

操作策略： 多单持有。

燃料油：风云再起，硝烟即现

经济数据向好提振投资者信心，原油连续第二个交易日走高带动沪油高开震荡，重新站上20日均线。目前沪油住亚欧跟随原油以及国内化工品种走势，善未资金大举入场迹象，空头主力中油燃料油减仓475手。关注周边市场以及资金动向。

NYMEX原油期货周二连续第二个交易日收高，因美元进一步下跌且市场对迪拜债务的忧虑缓解。

澳大利亚央行12月1日宣布连续第三个月加息25个基点,基准利率上调至3.75%。澳央行指出,澳大利亚经济正在逐步复苏,将进入新一轮上升并持续数年,得益于消费者信心增强和中国对铁矿石等原材料的需求。澳央行称,调整货币政策将提高经济增长的可持续性。经济发生严重萎缩的风险已经过去。澳大利亚加息将有助于商品货币澳元走强,从而拖累美元走势，拉动大宗商品走高。

中国物流与采购联合会12月1日公布,11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为55.2%,同上月持平。10月份工业增长率达到16.1%,经济增长已经达到较高水平。推动经济回升的力量在交互变化中趋于稳定,这也表明经济回升将趋稳。中国经济增长的稳定性和可持续性不断提高。

整体来看,迪拜债务危机造成的影响范围及程度都不及预期,美元反弹向上的空间有限，因此原油的牛市根基尚未动摇。

分析师预估美国上周原油库存料增加80万桶，馏分油库存料减少30万桶，汽油库存增加70万桶，炼厂产能利用率料增加0.3%至80.6%。关注今晚EIA公布的原油库存报告。

PTA：强势反弹冲高,再度发起上攻势头

昨日, 因美元走弱及经济前景而上涨,WTI涨1.09至78.37美元/桶，布兰特涨0.88至79.35美元/桶;石脑油涨13美元至727-732美元/吨CFR日本;异构级MX涨2美元至879-880美元/吨FOB韩国;PX：亚洲涨2美元至1066-1067美元/吨FOB韩国；欧洲涨2美元至964-968美元/吨FOB鹿特丹；美国跌2美元至1000-1005美元/吨FOB美国海湾。

受期货再次强势上涨及下游产销再次好转影响，PTA市场气氛也明显好转，买家询盘增多，卖家多数惜售。内盘市场无明确报价听闻，主流价格大致在7700-7750元/吨；外盘方面，主流商谈在930-940美元/吨左右，多数卖家惜售。

受下游涨势及产销好转影响，MEG市场气氛也呈现上涨走势，询盘较多，但多数卖家惜售不卖。晨间内盘出货意向在7150-7200元/吨左右，但基无买家响应，但至午后，主流商谈也在此水平；而外盘方面，无明确报价听闻，较高递盘听闻至855-865美元/吨水平。

聚酯方面：受原油期货上涨影响，个别工厂报价上调，多数报价整体稳定，早盘市场气氛逐步好转，个别工厂已经控量销售，部分工厂已有优惠促销; 产销明显好转，多数工厂有250-300%，部分较低为150-200%，下游市场短暂备货需求来临。

受昨日外盘走高影响,今日PTA期价小幅高开后,一改前几天的连续下跌的局面,开始一路上扬,主力转移至1002合约之上;受期价强势反弹影响,PTA现货及下游聚酯市场行情明显好转,询盘增加,而外盘惜售现象较为普遍;从K线走势来看,今日一举收复前三日的跌幅,空头格局暂被打破,或将再度发起上冲势头。

LLDPE：放量上行

尽管迪拜危机还在延续，但目前市场普遍认为不至于破坏经济复苏，受全球股市全面反弹，且隔夜国际油价继续收高，受此带动，今日LLDPE期货大幅高开，主力合约1005放量上行，大幅走高。LLDPE早盘高开后盘中略有下探，经过盘整午后继续拉高上行，尾盘收于高点。1005合约今日LLDPE开于11755元/吨，收于11805元/吨，最高11865元/吨，最低11665元/吨。在金融市场气氛好转下，多单可继续持有。

由于挂牌的影响，LLDPE继续成为下跌的主力，华北市场开始逼近11000元/吨，华东成交则普遍跌至11200元/吨。高压/低压虽然跌幅不明显，但需求非常疲软，成交很少，价格也有部分下滑。齐鲁化工城商家报价不积极，库存不多，7042不含税报10530-10550元/吨，较昨日高报50元/吨，2102TN26不含税在11700元/吨。余姚PE市场成交略有走软，需求一般，贸易商反应出货比昨日稍见好转，但中油开始挂牌，局面仍不稳定。广州PE市场今日价格小幅报高50元/吨，下游暂时询盘一般，成交未有明显好转，茂名石化7042报11100元/吨，较昨日报告50元/吨。

周二亚洲乙烯收盘1061-1066美元/吨CFR东北亚（跌2.5美元/吨）和1101-1106美元/吨CFR东南亚（跌2.5美元/吨）。受亚洲聚乙烯市场走软的影响，周二亚洲乙烯小幅走低。然而，持货方在供应仍然紧张的支撑下报盘持稳。装置方面，中国地区FREP于周一关停了其40万吨/年的HDPE装置，该装置将要停车2-4周，富余的乙烯达到1.5-3万吨，但该公司表示并不会出口乙烯。另外，天津石化计划于12月运行其50万吨/年的苯乙烯装置。

PVC：放量增仓  大幅走高

继昨日又一个重心抬升的十字星后，今日PVC大幅上涨。今日现货市场普遍调高价格，加上整个商品市场及金融市场气氛好转，PVC震荡上行，盘面走势较强，均线系统排列向好。今日大商所V1003开于7245元/吨，最高7310元/吨，最低7215元/吨，收于7290元/吨，收涨110元/吨。

成本支撑电石法PVC生产企业本月新价格高位坚挺，个别企业调涨，而乙烯法PVC企业成本推动下报价上涨。以上利好推动加之市场现货资源依然不多，国内PVC市场经过短暂僵持后报价再度出现拉涨，5型普通电石料，华南报价多在7000元/吨以上。虽高价成交较差，但低价货源难寻。广州地区PVC市场继续上涨，货源有限，商家惜售，普通电石料主流报7000元/吨及以上自提，金路料报价到7050元/吨左右，乙烯料大沽1000型报价在7100-7150元/吨自提。杭州地区PVC市场整体表现僵持，目前5型普通电石料，主流送到价格在6850-6900元/吨，高端价位暂时成交表现困难。齐鲁化工城PVC市场拉涨气氛浓厚，商家惜售，成交暂不多，价格较乱，早间各料含税报价为：S700报价6820元/吨，S1000报价6830元/吨，QS1050P报价6770元/吨。

今日电石价格大局盘整，伴随少量随行就市上调。各地电石到货情况一般，且近期运输车辆紧张运费较高。截至目前各地电石到家价格为：山东地区电石优级品3200-3230元/吨；天津地区优级品3180元/吨；河北唐山地区优级品电石到家3200元/吨，河北沧州地区电石接收价格295L/KG的3150元/吨；山西主流接收价2940-3020元/吨。

 

 

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。