对于传统的媒体集团，变革每天都在发生，我们总要做出选择：是由别人颠覆自己，还是自己去颠覆这个世界。——胡盈青，赫斯特资本中国区负责人

谈中美风投的不同之处

胡盈青表示，“对比中国和海外一级市场，从资本供给的角度来讲，其中最大的不同，可能就是LP的心态不同了。国内投资创业公司，会相对更心急一些，投资一进去，可能很快就需要看到一些成绩，总希望1-2年、2-3年就能得到高额的回报。而海外市场尤其是美国，LP的心态相对会更加淡定一些，更多会关注于长期的、稳定的回报。这种不同之处也能在国内很多创业项目拿投资的时候体现出来，你会发现，拿了人民币资金的创业项目和拿了美元资金的创业项目很不一样。所以，现在越来越多的好项目，也在人民币资金和美元资金之间犹豫不定。”

对于造成上述差异的原因，胡盈青表示，“究其根本，还是在于国内许多LP其实筹到的是个人投资者的钱，这样的投资者最大的优势就是有较多的资金，但对于行业、项目等方面的专业判断可能是相对不那么全面的，资本逐利的目的性也会更强，所以会更在意短期内投资是否能够有一个显而易见的效果产生。而国外投资者更多是融到了机构的钱，所以在意的是更加长期、稳定的收益。”

“甚至有时候我们会开玩笑说，国内股市一开始跌，基金就会接到LP的电话来询问资金目前的状况，一旦这样的电话接的多了，基金有时候可能也会绷不住要来质询创业者。这样一来，LP施加压力给基金、基金再施加压力给创业项目负责人。”

按照这个思路来讲，创业者一旦拿到了人民币融资，所承受的成果压力往往比拿美元融资的同行要大，在极端案例中甚至会造成一个创业项目走着走着就背离了初衷，在一味满足LP的口味中一步步深陷泥潭。当然，国内的资本市场在日益成熟，也逐渐有越来越多的成熟投资人涌现。

赫斯特资本进入中国所经历的“水土不服”，还表现在估值这件事情上，“美国很少有A轮公司会报出5000万美金的估值，但这个级别的估值在中国同融资阶段似乎很容易看到。”胡盈青介绍到，在她看来，普遍来看国内的公司还没有国外那么成熟。然而海外市场也有其问题之处，比如美国一些独角兽公司面临的问题，由于估值庞大，既没办法进行下一轮融资、也没有办法进行IPO，如果还没有开始持续稳定的盈利就更严峻了——为了持续的运转，他们没办法停止烧钱。

浮于表面的炫酷不会吸引她

在美国传媒史上，赫斯特是与普利策齐名的另一位报业大王。作为一家美国出版界巨头和多元化传媒集团，赫斯特集团也见证了传统媒体转型、互联网时代各行业迸发以及如今新兴生活方式类主体的发展壮大。而赫斯特资本是集团旗下6大事业部之一，或许是源于自身血液中的新闻属性，赫斯特资本对于投资的嗅觉也异常敏锐，2008 年对社交新闻平台BuzzFeed 进行了A 轮投资，并在随后的B、C、D 轮投资中均有参与，一路见证BuzzFeed 从备受质疑的小新媒体公司成长为巨额估值的独角兽代表。

谈到对BuzzFeed的这笔投资，胡盈青表示，“最初，赫斯特是被BuzzFeed的技术征服了，从内容到配图再到其运转模式，都带给赫斯特眼前一亮的感觉。”

投资BuzzFeed在某种程度上来讲，让赫斯特在媒体行业转型关键时期的整体布局更为开阔，反过来，赫斯特也对BuzzFeed这些年的成长给予了极大帮助。据胡盈青介绍，“投资BuzzFeed之后，赫斯特甚至派出了集团的一些高层到BuzzFeed任职，从管理经验到资源方面，都能够帮助这样一个新兴项目更快的成熟，少走一些弯路。”

同样凭借技术征服了赫斯特的还有一家国内专注家装设计的在线3D云设计平台酷家乐。谈到这笔投资，身材娇瘦的胡盈青显得充满了能量，“这个项目最大的特点在于技术先行。几个在美国的华人高材生研究出了这项技术，然后开始思考这项技术能够在哪个行业、哪个领域得到最好的应用，一段时间的寻觅之后，他们把目光锁定在了家装行业。酷家乐主打 3D 高速渲染技术，用户可以进行在线设计并获得 十几秒在线生成的 3D 渲染效果图，这对于设计师和普通人来讲都是一个绝妙的设计体验。随后，团队开始涉及大数据，搜集做出了全国所有房型图的数据库，用户可以直接在线上设计自己的家，瞬间看到设计效果图。之后酷家乐还提供一个线上社区功能，用户能够在其中得到专业的建议。”

可以说，这个项目把时下最热点的几个名词汇聚到了一起：“云设计”技术、大数据和社区化。据胡盈青透露，未来酷家乐将着力打造产业闭环，今年可能还将引进一笔融资。“赫斯特除了财务投资之外，也利用自身的资源让酷家乐更精准地找到了客户——赫斯特集团旗下在全球有许多家居垂直领域的杂志，最不缺的就是媒介资源、设计师资源、家居品牌资源等；而海外丰富的资源、立足于全球的定位，也让赫斯特资本更具竞争力，因为这可以给创投项目未来走出中国铺筑好路基。”

独有的投资思路

赫斯特资本的创投部门其实可以称得上是一个“Friends”团队——由六位主要负责人组成。其中4人在纽约，1人在欧洲，胡盈青女士则在中国。虽然各具特点，但六个人的投资思路都彼此相通：不追求机会主义、以全球战略为出发点、关注生活方式类的投资。

目前，赫斯特创投有三类主要的投资方向：1.优质视频类产品；2.服务型平台，如具备O2O能力的项目；3.现场活动组织类业务，比如各种赛事和活动的运营方、票务运营环节等。

每周，这个“Friends”团队都会召开数场电话会，充分沟通投资方向和进展， 相比于“投资什么”，六个人聊得更多的在于“不投什么”。胡盈青表示，“主要有三类项目我们不会去看：硬件类的不投、有库存的电商不投、会触碰到灰色地带的项目不投。”

作为有深厚媒体产业背景的一家VC，赫斯特资本在看待如今新兴的很多媒体现象时也有自己的立场。如今许多媒体都在向视频的方向转型，胡盈青认为，视频看内容的方式将是未来的一个必然趋势，一两年前，4G、wifi网络、智能手机覆盖率等基础设施还不是那么成熟，视频内容其实是处在初始期。而现在，视频聚合网站之间的战役基本上已经打完了，接下来会有更多特色视频内容争夺市场占有率。比较欣慰的是，现在大家对于正版的内容越来越重视，对正版付费的意愿也越来越强。”

在优质视频内容日益普及的同时，也有大量技术、内容水平较低的视频风靡网络，这在某种意义上是一种新形式的胜利，而非内容本身的胜利。谈到赫斯特会为怎样的视频内容投资，胡盈青表示，“相比UGC内容，我更看重PGC形式的视频。也会倾向于自己有平台的一些视频制作团队，而不是依托于微信等其它平台的团队。这样的团队前期成本会比较高，但是后期的发展可以有更多的可能性。”

访谈接近尾声，与盈青聊到年初注资华尔街见闻的华人文化产业基金（CMC），她说，由于全球定位和媒体集团后盾，赫斯特与国内很多基金并不是竞争关系，而是合作关系，彼此为对方带来更广阔的发展空间。