投资建议：1、高送转预案公告前猜测期的收益十分抢眼，预案前半年累计超额收益可达20%，公告后或除权除息后整体已无机会；2、我们建立了高送转预测模型以把握预案前的超额收益，年报60只、中报30只的高送转预测组合年化收益可达57.8%

原因与逻辑：（1）高送转数量近年增长迅速，且与一级市场募资的首发增发规模相关度较高；近年来高送转的数量增多主要与2010年以来的IPO扩容和定增市场扩容有关；（2）事件效应：预案前半年累计超额收益可达20%，预案后机会较小；除权除息后整体并无明显超额收益，填权行情仅仅是个案。（3）影响上市公司高送转的因素包括：资本公积、未分配利润、股价、股本、上市时间、定增、次新股、上个报告期高送转等等；（4）预测模型的构建：我们分别运用打分法和逻辑回归法构建了高送转预测模型，回归法准确率和稳定性均高于打分法，我们通过上述各类指标建立的逻辑回归高送转预测组合年化收益可达57.8%，信息比2.25。

有别于大众的认识：高送转的超额收益主要集中在预案前的猜测期，除权除息后并无显著超额收益，填权行情仅是个案；因此，高送转预测模型的准确性和稳定性至关重要。