6月20日，Shibor市场七涨一平，所有利率小幅上涨。美联储加息前景又增变数，国内央行依然“按兵不动”，利率市场窄幅波动。代表性利率的7天Shibor微涨0.50个基点至2.351%，环比上周小幅上行。国内经济运行平稳，货币政策变化不大，央行继续在公开市场上操作，从而调节市场流动性。

隔夜利率上扬0.5个基点至2.01%，继续在“2%”的整数关口附近徘徊。14天利率微涨0.60个基点至2.744%。一个月利率上行0.85个基点至2.8675%，利率市场延续稳定状态。临近半年末，央行加大了逆回购投放力度。6月20日，央行以利率招标方式开展了1700亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率2.25%。利率市场反应冷淡，中长期利率基本不变，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报2.9572%、2.9845%、2.9945%、3.0510%。

图为隔夜、1周和1个月利率变化情况

表为Shibor（人民币）报价

目前上证综指日K线进入三角形振荡态势，7月或将选择方向。5月国内宏观经济数据不及预期，其对股市带来的影响，基本被市场所消化。我们认为，目前国内A股既没有大幅上涨的基础，也不存在大幅调整的理由。之所以说7月大盘将面临方向性选择，主要基于上市公司即将公布2016年半年报的判断。由于6月的限售股大量解禁以及产业资本的减持，使得市场投资信心较为悲观。即使有一些利多消息，带来的上攻力量也有限。无论是英国退欧，还是美联储加息，都是外围因素，对国内经济发展影响较为有限。股市的走势更多和国内经济发展休戚相关。近期国内股市将延续振荡，振荡中枢在2870点附近，建议投资者观望为宜。