逾20家企业或“任性”退市，原因各异，业内称能进能出才是市场常态

截至6月20日，据记者不完全统计，今年以来已有不少于21家新三板挂牌企业拟申请终止挂牌或已经终止挂牌，其中8家已完成终止挂牌，多是由于并购重组。市场人士指出，由于分层制推出，加上IPO排队家数的持续高企，预计未来并购重组将成为新三板终止挂牌的主因。

哪些企业“任性”退市

一般而言，挂牌新三板涉及4方面的费用，推荐挂牌费用、挂牌初费和年费、信息披露督导费用、信息披露费用，去年总体挂牌成本约在150~200万元（不含募资费用）。

今年以来，全国中小企业股份转让系统开展了主办券商执业质量评价工作，记者从券商投行部工作人员处获悉，为防止被扣分，券商推荐挂牌谨慎了很多。最近一个月以来，多家媒体报道，新三板壳资源起步价已达2000万元。花费了大量时间、精力、金钱，却将值钱的壳资源弃之不顾，到底是哪些公司如此“任性”？

记者综合全国中小企业股份转让系统和Wind资讯金融终端获悉，不完全统计今年以来已有不少于21家新三板挂牌企业拟申请终止挂牌或已经终止挂牌，其中8家已完成终止挂牌，分别是：万洲电器、奇维科技、华夏科创、雅路智能、南京微创、禾健股份、国图信息、华苏科技。

记者对上述21家挂牌企业公开资料进行整理，从转让方式来看，仅有扬开电力和华苏科技2家采用做市转让，其余19家皆采用协议转让；从所属行业来看，共涉及约14个行业，电子设备和食品行业各有3家；从交易情况来看，12家挂牌企业没有前收盘价，未曾发生过交易；从募资情况来看，14家挂牌企业2014年至今实际增发募资金额为0；从盈利能力来看，已披露2015年年报的9家挂牌企业中，只有卡松科技1家归属于母公司股东的净利润为负，其余全部实现盈利，新泰材料、奇维科技更是有超过100%的净利润增长率。

国盛证券一位营业部经理接受记者采访时表示，相对而言，新三板企业更青睐主板上市，部分拟摘牌新三板企业，或由于融不到钱，不想负担持续督导费用、财务成本以及税收成本；或随着监管不断加强，也不愿公开太多的企业信息，故而选择摘牌。

已摘牌企业大多被收购

记者注意到，已完成终止挂牌的8家企业中，南京微创因公司战略调整，华夏科创、万洲电器或因年报“难产”主动申请摘牌，其余5家企业多是被上市公司吸收合并：奇维科技被江苏雷科防务收购，雅路智能被已退市的珠海鑫光收购，禾健股份被香港上市公司中生联合收购，国图信息被创业板上市公司超图软件收购，华苏科技被深市主板上市公司神州数码收购。

业内人士认为，新三板挂牌企业通过并购重组实现主板市场曲线上市的方式，已有多起案例，相对于新三板而言，企业更青睐去估值更高、流动性更佳的主板。有私募大佬对记者表示，如果是他所投的新三板企业，他会建议企业谋求IPO，或者寻找上市公司来做并购。

拟摘牌企业原因各异

少数挂牌企业由于政策变动而不得不面临摘牌。ST实杰申请停止挂牌的原因是国务院于今年4月25日发布了对原《疫苗流通和预防接种管理条例》作出的修订，导致其所处行业环境发生了较大变化，且该公司已被食品药品监管部门吊销《药品经营许可证》，无法继续从事原有的经营活动。

鑫秋农业、朗顿教育、誉德股份、中卉生态、皆悦传媒、永升嘉轩等6家挂牌企业因为无法按时披露2015年年报，由其主办券商发布了终止挂牌风险的提示性公告。杨开电气、无锡环卫、腾楷网络或因无法按时披露2015年年报，主动申请摘牌。有机构人士指出，这种被终止挂牌体现了新三板市场的高风险特征。而因为并购转板被摘牌则更多地反映新三板市场的投资机会，其余拟终止挂牌企业中，卡松科技和大禹阀门均表示是由于经营发展战略调整而选择退市，新泰材料拟被中小板上市公司天际股份收购。

银河证券新三板项目负责人谭振湘接受记者采访时表示，当前新三板挂牌企业大多挂牌时间不足3年，未来几年，特别是当新三板企业突破一万家以后，由于融资、经营、监管等问题，会有更多的企业萌生退意。不过，对于新三板这样一个自由市场来说，能进能退本就该是常态。