普通大众容易受到情绪、精力等影响，在投资过程中表现出羊群效应，产生反应过度等非理性行为。而量化投资则由于其大数据、信息技术等客观性备受青睐。专注于量化投资的上海顶理投资管理有限公司（下称顶理投资）认为，公司量化交易模型利用多年的交易经验和量化技术相结合，为交易提供了良好的解决方案，与AlphaGo有异曲同工之处。因此，顶理投资致力于成为投资界的AlphaGo。

顶理投资汇集了数学、金融工程、法律、计算机等复合型人才，核心人员从业经历超过20年，在国内大型资产和基金公司等专业机构从业多年，经历各类市场事件冲击，对资本市场有深刻的理解，形成了成熟的投资哲学。

“投资模型内核是把握市场核心内在的运行规律，基于大周期的体系构建，把握长期可持续的投资大逻辑，进而实现长期超越市场的阿尔法收益。”顶理投资强调，公司最大优势在于其量化模型本身的自适应性，在牛市和无趋势市况下超越市场，在熊市能有效规避下行风险，实现了下行风险的可控及上行空间的可持续性。

“核心模型的自适应性和模型自身内嵌风控因子，实现了阶段性的‘人工智能’，真正实现了由模型自主投资。”顶理投资介绍，只有在极端行情下，如熔断机制起作用，触发风控体系，人工才会干预，进行强行平仓止盈或止损。

目前该公司有8组策略和超过20个模型，团队根据策略的可持续盈利性、稳定性和风控来评判策略的优劣，同时，顶理投资自主开发了基金评价体系，涵盖盈利能力、风控能力（7项指标）、择时能力、配置能力、择品种能力和业绩持续性。

公司搭建的量化框架系统且多元，包含动量、情绪、风险、价值等因子，使其在2000多只股票中进行量化选择。除此之外，顶理投资还开发出了两套择时系统——牛熊周期模型和“自下而上”追踪模型，前者通过抓取市场内生因素，能够有效地判定市场牛熊的转折区间，后者通过可选标的的相关因子，撇除噪声，确定择时区间。

在交易策略开发上，顶理投资一般经历开发、模拟、评价、种子基金和实盘几个阶段。开发阶段会进行模型参数及模型结构的调整，经过反复回测稳定后进入模拟阶段；策略模拟则拟合真实交易平台进行数据的持续跟踪，结果经过内部的基金评价体系；经过规定周期，达到预期稳定后再进入种子基金环节；拟合该策略适应的实际规模，经过规定周期达到规定指标该模型（或模型组），则进入实盘阶段。

在模型开发过程中，团队会考虑到不同规模的策略适用性问题，如冲击成本、滑点、交易等问题。策略一旦开发成功，则基础模型较少更改，只会根据交易过程中市场出现的新要素、新制度和新信号进行完善。

顶理投资认为，量化投资面临的主要风险是模型失效、市场系统性风险和交易制度风险。面对风险，除了模型本身内嵌风控因子，顶理投资建立了“双重、四级”风控体系。该风控体系贯穿整个投资始终，有效控制风险并实现组合的最小回撤。

控制组合整体波动性是顶理投资处理风险的基本原则，针对无风险敞口量化对冲产品，面对风险时，期现货头寸均相应减仓直至平仓，投资和策略研发则根据市场和模型本身进行归因检查；针对对冲策略，则降低风险敞口直至零风险敞口，业绩平稳后再根据系统模型进行操作。团队目前管理两只产品，运行约3个月，均实现正收益，回撤控制在3%以内。

经历去年行情的起伏，顶理投资更认识到了市场的残酷，不断加强量化投资体系研发，除了引进新的量化专业人才，公司还对整体量化体系进行了再构建，优化投资模型，加强风控模型研发；同时，公司布局了全品种的量化策略，如市场中性、事件套利、CTA策略等，实现多策略发展，致力于成为投资界的AlphaGo。