周二上证50ETF现货早盘受外围市场大涨影响高开高走，随后全天逐渐回落，截至收盘收跌0.09%至2.112点，短期现货冲高乏力，后市在上方强压力下料或继续回落。期权波动率如期继续下挫，其中认购期权隐含波动率下跌幅度相对较大。结合价格来看，7月认购期权合约全部收跌，而认沽期权也多数收跌，仅部分较为实值的认沽期权小幅上涨。

期权成交有大幅上升，合计达299808手。其中认购期权成交177473手，远多于认沽期权成交的122335手，当日成交PCR有小幅下跌，显示现货微跌之下市场看多力量有所增强。持仓来看，总持仓小幅减持6368手至537688手，料是临近交割投资者移仓所致。结合成交情况来看，当前市场冲高回落，多空双方分歧仍然较大，短期现货料仍有振荡。

图为上证50ETF现货走势

主力合约成交仍然集中在行权价格为2.1的合约上，且认购期权合约成交明显多于认沽期权成交，表明当前市场仍然偏多。但是超过2.15行权价格的成交骤减，显示当前现货2.15处压力仍然较大。

实际波动率如期继续出现下跌，短期英国退欧风险解除后，料仍会延续探底走势。期权隐含波动率继续双双下挫，当前下方仍有空间，后市继续看空。

图为ETF日成交与价格走势

综上所述，现货冲高回落，短期上方压力较大，后市料延续弱势振荡走势。期权波动率如期继续回调，短期下方仍有空间，当前可继续看空波动率。操作上，建议看空价格和看空波动率策略均可继续持有，日内仍可择机在7月合约上建立类似策略。周三当月合约交割，注意平仓或者移仓。