港股在上周出现深度回跌，恒指下探20000整数关后，在近日做出了跌后反弹的行程。英国脱欧公投，依然是环球市场的短期聚焦点。公投会在本周四进行，而结果会在本周五公布。脱欧、留欧与否，进入了倒数时刻，全球市场都摒息静气、都在等候。港股市场也不例外，但深港通题材却成为了淡市中的亮点，是目前内部资金的主要交易标的。

在英国公投结果公布前夕，港股市场正逐步趋向淡静，大市日成交量回降至600亿元以下。目前，市场的预计是：一、脱欧的话，全球市场将会出现进一步冲击；二、留欧的话，环球股市将可迎来一波大反弹。在潜在双向波动性有加剧放大的可能下，无论是多头、又或者是空头，其主力已有离场观战迹象。大市成交量出现缩降，沽空比率连续三日低于11％，都是多空双方出现了退场的证明。

目前，恒指在19500至21500范围，已反复徘徊了超过3个月时间，而其10日、20日和50日线，亦已在20600水平形成了聚合焦点。从走势来看，恒指已达致了一个阶段性的平衡状态，但同时可能是展现新一波中期行程的时点开始。市场本身的功能之一就是找平衡，而其特症之一就是波动，在不断寻找平衡点的过程中，就会引来价格的波动。

我们在前两期的评论中已指出，中线多空决胜负的时刻到了，就如上述的局势发展情况，估计恒指有找寻新平衡点的机会，而在过程中将会出现波动，有升穿21500或跌穿19500的概率。而目前，在操作上建议要做好部署准备，来迎接新一波中期行程的到来。

综合而言，正面消息因素方面，主要包括有：一、美国短期加息机会不大；二、全球央行政策仍倾向宽松；三、股市大都已调整至中长期的相对低位水平。至于负面消息因素方面，主要包括有：一、全球宏观经济未见大起色；二、发达国债市进入负利率的泡沫状态；三、环球市场仍处于调结构去杠杆过程。

面对这种反复、波动、待变的市况格局，在操作上建议要做好两手准备。在英国公投结果未出来之前，相对稳妥的，建议要继续控制仓位做好风控，但是同时可以准备好买货名单，以便在市场短期风险获得释放消退后、可以更加有效快速的进行后续部署操作。至于选股方面，建议优先关注有业绩支撑的新经济股、高派息的逆周期股、以及政策改革的受益股等等。而在上期提及过的深港通题材相关股，近日表现亦相对突出，但是在股价已累积了有一定的短期涨幅后，交易操作上要开始注意短线追高的风险。

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