今日（6月23日）大宗商品多数上涨，黑色系、化工品表现强势，淀粉一路下行领跌。截止下午收盘，涨幅方面，PVC涨3.1%、焦煤涨2.53%、棉花涨2.52%、焦炭涨2.1%、铁矿涨1.71%、螺纹涨1.23%、动力煤涨1.23%、沥青涨1.1%、沪铜涨1.06%；跌幅方面，淀粉跌3.1%。

大涨过后有隐忧“黑色系”企业借套保度时艰

虽然近期多个品种价格纷纷回调，黑色产业链上的大多数企业仍有盈利，一些僵尸企业也在筹谋复产。

不过，大涨过后也有隐忧：一方面，上半年价格暴涨的走势很难再重现；另一方面，大行情背后微观个体的生存境遇各异，部分企业处境仍很艰难。近 日，上证报记者前往太原、唐山等地实地调研发现，不少煤焦、钢铁生产贸易企业面临的资金压力较大，在行情起落中被动“随行就市”；另有部分企业加快延伸产 业链，选择期货工具平抑风险，即便产品价格重回盈亏平衡点附近，“小日子”依然过得不错。

生意社钢铁行业分析师何杭生接受记者采访时表示，下半年钢价将难以复制上半年的大涨行情，无论期货还是现货价格预计都将在200元/吨左右的范围内震荡。与其密切相关的焦炭、焦煤、铁矿石等品种价格也将随之起落。

据企业人士介绍，目前唐山地区钢价已基本回到盈亏平衡点附近，钢厂生产利润已从4月份的近1000元/吨下降至150元/吨。而据何杭生估计，部分钢厂的利润不足100元/吨，若扣除各种费用，实际或已经亏本20至50元/吨，下半年钢铁企业面临的形势似乎并不乐观。

中大期货副总经理景川认为，粗放式增长时代已经过去，煤焦钢产业链企业赚钱越来越难将成为常态。另一方面，大宗商品价格波动较大，相关企业应该尽早转变认识，了解金融衍生工具对于企业经营、风险控制的作用，适当利用期货工具。

生存环境改善 棉花产业步入良性运行轨道

据记者了解，由于当前国产棉、国产纱价格基本由市场机制形成，可以较好地反映市场供求状况，有利于棉花产业链企业根据市场变化合理安排生产。更为重要的是，由于国产棉、国产纱价格已经和进口棉、进口纱接轨，品质也在不断提高，加上国储棉抛售价格的确定是随着市场灵活调整的，这使得内外棉花和棉纱的价差不断缩小，很多纺织企业与棉纱需求企业在采购原料时，从性价比角度考虑，更乐于选择国产棉和国产纱。此外，进口棉纱数量的减少还将直接带动国产棉、国产纱消费回暖。

记者与部分棉花贸易商、纺织企业采购人员交流时了解到，当前国内棉花产业发展正在进入良性运行轨道，从棉花种植、籽棉收购与加工，到最终的皮棉销售、棉纱及其下游产品的消费等均比较畅通。当前国内棉花市场去库存化比较顺利，纺织等下游行业需求持续向好，市场预期国内棉花产业将不断得到恢复。

不过，鲁证期货棉花分析师范中兴认为，由于今年我国棉花种植面积仍在下调，加上部分产区天气多变，新年度国内棉花供应缺口估计较大，这需要进口棉、国储棉来弥补，而在市场需求不断增长的情况下，国内棉花和棉纱价格预计将不断走高，如果下游行业不能很好地把原料价格上涨的压力消化掉，那么最终会对国内棉花产业形成不利影响。

焦煤焦炭偏弱 动力煤仍偏强

华联期货分析师分析，焦煤焦碳方面，由于唐山限产以及钢厂由于利润下滑产能利润率出现明显下滑，这也导致了周初焦煤焦碳急速下滑，而后随着唐山限产结束，钢材产量回升预期刺激焦煤焦碳反弹。现货方面焦煤受钢价下滑影响现货也开始出现松动，焦炭也出现了下滑，供应紧张也出现了极大的缓解，短期焦煤焦炭或以震荡偏弱走势为主，焦煤震荡区间下移至620-700，焦炭震荡区间800-890。

动力煤方面，动力煤上周先抑后扬，动力煤价格回升刺激南方进口货源增加，近期汛期增加水电发电量，但夏季用电高峰来临，动力煤需求增加无悬念，支撑动力煤价格，短期动力煤420附近仍有压力，动力煤本周或延续震荡偏强，震荡过后仍有继续上涨可能，短期区间400-420。