在两天前调降英国评级展望发出降级警告后，国际信用评级机构终于给英国退欧的公投结果做出“判决”：标准普尔（标普）不但将英国的最高级别主权信用评级连降两档，还下调评级展望预示可能再降级。另一评级机构惠誉紧随其后下调英国评级和评级展望。

标普：退欧对英国有“重大影响”

标普宣布，将英国的长期主权信用评级由最高级AAA降至AA，并将评级展望降为“负面”，预示着未来还可能进一步降级。这是英国自1978年以来首次失去标普的最高评级，目前标普给予英国的评级低于美国和欧盟，非欧盟欧洲国家瑞士仍有AAA评级。此前标普是三大国际评级机构之中唯一一家保留英国最高评级的机构。

在评级声明中解释降级行动时，标普提到了上周五英国公投决定退出欧盟（退欧），称：

“我们认为这一（公投）结果是有重大影响的事件”，“降级反映出，我们认为英国公投退欧的结果会削弱英国决策的可预见性、稳定性和有效性，影响英国的经济、GDP增长、财政和外部收支平衡。”

“我们认为，执政的保守党内部和英国社会整体对欧洲的疑问可能不会迅速平复，可能妨害政府稳定，让经济和其他事务的决策变复杂。”

标普表示，除了英国退欧，降级还体现出外部融资环境显著恶化的风险，因为英国外部融资的总体需求水平在131个标普给予主权评级国家之中最高（如Politico下图所示，这类总需求与经常项目收入和外汇储备的百分比是其他G7国家的几倍）。标普估算，今年英国的净总体政府债务占GDP的84%。

标普预计，退欧可能导致英国经济表现恶化，国内庞大的金融服务业业绩也不会幸免，而这一行业是就业和民众收入的一大来源。标普下调了两项经济预期：

将英国2016-2019年的GDP增长预期均值由2.1%降至1.1%；

将英国2016-2019年的经常帐赤字占GDP比重均值预期由4.5%降至3.4%。

标普还预计：如果苏格兰举行有关是否独立的第二次公投，会触发一场宪法危机。

上周英国公投结果显示，支持退欧的选票占51.8%，比支持留在欧盟（留欧）一方的支持率高3.8个百分点。但苏格兰和北爱尔兰的选民大多支持留欧。标普对这些地区的选民表达了一定的担忧，认为他们给“英国作为一个整体国家制造了较大范围的宪法问题。”

标普指出，除了经济前景、财政和外贸，负面的评级展望还体现出，英镑作为储备货币的角色面临风险。英国的欧盟成员国身份曾支撑英镑的储备货币地位，退欧可能让英镑随着时间推移削弱其全球储备货币的作用。

惠誉：退欧对英国影响负面

标普宣布下调评级后不到三小时，惠誉又公布，将英国的评级由AA+降至AA，同样将评级展望评为负面。

惠誉认为，退欧将对英国经济、公共财务状况和政治的连续性造成负面影响。公投结果公布后的不确定性将导致英国GDP增速短期性地突然放缓。英国的中期成长可能转弱，因对欧盟的出口条款不再像过去那么有利，移民和外国直接投资减少。

惠誉预计英国政府未来三年赤字占GDP比重平均达3.6%，同样下调了英国的经济增长预期：

将2016年的实际GDP预期增速下调0.3个百分点至1.6%，

将2017和2018年的实际GDP预期均下调1.1个百分点至增长0.9%。

惠誉指出，英国未来与欧盟的贸易关系是关键，卡梅伦暗示直到今年第四季度英国都不会开始同欧盟谈判，“英国与欧盟领导人的生命会提供英国政府政策目标、达到目标的可能性和谈判时间框架方面的一些指引”。

惠誉担心英国的预算赤字会比此前预计的高，因为经济增长疲弱会导致政府税收减少，“政府整体债务比会继续超过预期水平，2017年达到GDP的91%”。

此外，惠誉也提到了政治危机对英国的信用有不利影响，这类危机包括首相卡梅伦宣布辞职、苏格兰多数投票支持留欧的选民可能中短期内举行第二次公投，苏格兰首席部长Nicola Sturgeon认为，若再举行公投，苏格兰独立的“可能性高”。苏格兰第二次公投对英国评级也有负面影响。

在标普和惠誉宣布降级以前，另一国际评级机构穆迪已经在英国公投结果公布后迅速发出警告。

上周五，另一国际信用评级机构穆迪虽然确认了英国当前的评级，但调降了英国的评级展望，将英国的长期发债方与债务评级展望由稳定将为负面。这预示着穆迪未来可能下调英国评级。穆迪2013年已将其给予英国的最高评级降至Aa1。

一个国家的主权信用评级至为重要，它影响甚至决定着境内所有实体的评级，主权评级一般会成为其它所有评级的“上限”。

信用评级有助于市场确认一国政府与企业发债的成本。理论上说，信用评级高意味着发债方有雄厚实力偿债，其债务违约风险小，相应的融资成本也就低。但近些年评级机构因为金融危机以前未能及时以评级行动发出预警而饱受诟病。

英国退欧的公投结果已经掀起市场轩然大波，英镑对美元汇率上周五一度暴跌11%，为上世纪70年代英国实行浮动汇率以来的最大日内跌幅。本周一英镑兑美元又跌至1.31创1985年以来新低，两日跌幅为史上最大。周一10年期英国国债收益率首次跌破1%。

金融博客Zerohedge此后评论称，10年期英国国债正以创最低记录的收益率0.93%交易，充分显示在这次标普降级迫近，评级机构还有多少“信用”昭然若揭。