新三板分层终于来了，6月27日起新三板将分为创新层和基础层。6月24日，全国中小企业股份转让系统（下称：股转系统）正式发布了《创新层挂牌公司名单》，与初选名单相比，新增39家，剔除6家，最终能分到创新层的挂牌公司共计953家。《金融投资报》记者注意到，在3家自愿放弃进入创新层的公司名单中，九鼎集团赫然在列。对于放弃进入创新层，九鼎集团给出了两个理由：一是业务方面的考虑；二是信息披露方面的考虑。自此，首批创新层名单中无一家私募。

953家公司进入创新层

6月24日，股转系统发布了新三板创新层的最终名单，满足创新层标准的挂牌公司共计953家。《金融投资报》记者发现，在最终名单中，新增加了39家挂牌公司的名字。股转系统的公告显示，根据《关于创新层挂牌公司初步筛选名单异议处理结果的公告》，结合市场异议的核实情况，贵州三力制药股份有限公司等39家挂牌公司满足《分层管理办法》的规定，调整进入创新层挂牌公司名单。

在调入的39家公司中，多数争议的焦点在“申请挂牌同时发行股票”的认定标准上。在6月22日的公告中，股转系统对认定标准进一步明确：取得股票发行登记函，且股票发行登记函日期不早于同意挂牌函日期；发行对象为合格投资者。

值得注意的是，在创新层初步筛选名单公示后，新疆火炬燃气股份有限公司、厦门日懋城建园林建设股份有限公司、同创九鼎投资管理集团股份有限公司等3家挂牌公司申请自愿放弃进入创新层。之前对进入创新层还势在必得的九鼎集团，此次突然选择自愿放弃，真是让市场看傻了眼。虽然公司给出了两个理由，但是这一出乎意料的神转折不免让人想象颇多。

此外，联讯证券股份有限公司、开源证券股份有限公司因被中国证监会派出机构采取行政监管措施，根据《分层管理办法》的规定，将其调整出创新层挂牌公司名单；北京中搜网络技术股份有限公司因公司客户和投资者举报反映其存在公司治理不健全、内控不合规等问题，也将其调整出创新层挂牌公司名单。

最终，新三板创新层名单尘埃落定，953家幸运儿首批进入创新层。挂牌公司纷纷涌入创新层的背后，显然是对其后续配套政策的期待。

期待新三板制度完善

目前新三板挂牌公司已突破7600家，而且这一数字还在不断地增长。在新三板挂牌的公司，均是希望能借助资本的力量进一步做大做强，但对于现在流动性偏紧的新三板而言，仅仅单靠分层制度的推出，这一愿望显然很难实现。

那么，该如何解决当前新三板融资困境？《金融投资报》记者注意到，不少券商对此给出了建议。其中，广证恒生认为，应建设以创新层为“棋眼”的一系列配套机制与制度可以完善投资者退出渠道，进而缓解新三板市场流动性困局，从而从制度层面打破融资僵局。通过加强监管，规范管理，保证投资者权益；通过降低投资者门槛和引入公募基金，以丰富投资者队伍，引入资金；通过竞价交易，丰富交易方式，降低投资者成本；通过建立转板制度，建立多层级资本市场之间的有机联系。在其他层次市场，一方面要让其他层企业向上进入创新层有章可循；另一方面坚持市场化的大浪淘沙，严格退市制度。

在配套政策推出的时间点上，中泰证券认为，在6月底实施分层后，下半年可以预期做市股票的大宗交易、私募基金做市试点；另外，年内可以预期交易制度改革方案设计、公募基金产品投资创新层方案设计。拉长周期还可以预期转板、再度分层以及进一步配套制度等。

总体来看，市场对于新三板的发展十分看好。广证恒生在其研报中表示，坚定看好新三板历史发展机遇，相信新三板必将成为我国多层次资本市场体系中承上启下，不可或缺的重要组成部分。