前期，市场猜测巴西和阿根廷的作物问题将促使更多的出口生意转移到美国，以及投资基金买盘推动CBOT大豆连续九周上涨，创下43年来最长的牛市行情，但在6月10日触及两年高点1208.4美分之后开始滞涨回调，近一段时间以来，天气改善以及玉米大跌成为拖累CBOT豆类期货盘走低的主基调。

由于此前市场担心玉米作物遭受干旱影响，商品基金近几周在玉米期货及期权上已经建立了非常庞大的净多头部位，推动玉米价格接近两年来的最高水平，因为南美供应吃紧，提振美国玉米出口需求。但近期美国产区降雨天气缓解市场的担忧，促使大型商业基金多头平仓抛售，导致玉米期价近一个月来首次跌破4美元，玉米市场掀起多头平仓热潮，波及CBOT大豆市场，美豆连连下滑，今日白天电子盘大豆7月主力合同在1139美分附近运行。而月底即将公布的USDA美豆种植面积报告也可能利空，因3月底以来大豆价格持续上涨，大豆与玉米的比价持续走高，市场预期美国将有一部分的玉米地块转种大豆，大豆种植面积可能上调，美豆调整尚未见底。

近来原油走势对CBOT豆油的影响也颇大，美联储主席耶伦表示近期就业增长放缓或只是暂时性的，有迹象显示美国第二季GDP成长“明显加快”，对美国经济的长期前景“有信心”。美联储年内加息概率回升，美元指数受到提振一度攀升至94关口上方。加上英国退欧公投的不确定性，拖累原油期价始终未能重新突破50美元大关，近日一直在该重要关口下方弱势运行。美豆及原油持续回调，对美豆油构成下行压力。且因马币走强且基本面偏空，同时交易商预测未来几个月产出将增加，马盘棕油持续大跌，国内大连盘豆油期价也一直处于低位盘整的状态。

基本面上，大豆进口量十分庞大，6月820万吨，7月780万吨。由于前期豆粕销售火爆，油厂有大量豆粕合同需要执行，加上原料集中到港，油厂必将会全力开机满足豆粕需求，因此油厂开机率持续处于超高水平，5-7月份每月平均压榨量预计达到750万吨左右，远高于正常的650万吨左右的压榨水平。这导致豆油库存迅速突破90万吨，目前国内豆油商业库存总量91.5万吨，较上周同期的85.37万吨增6.13万吨增幅为7.18%。但目前尚未进入季节性需求旺季，市场用量有限，油厂走货量不大。预计未来一段时间豆油库存将会进一步增加，再站100万吨大关之上的可能性非常大。因此，油厂挺粕抛油策略将会延续，目前油粕比为1.77，已经处于历史低位区域。

在外盘市场动荡不安，国内基本面利空云集的形势下，豆油行情还有反转机会吗？

市场最新传言称，广东市场传言一船大豆因检出未经批准的转基因，未获通关，此后传言称有5船大豆被检查，由于传言四起，多头伺机炒作，后经确认并没有5船，广东通关从严对市场支撑力度有限。

目前豆油市场利多消息较少，整体或保持震荡调整，行情可能上下反复震荡，但底部仍存在震荡适度下移的风险，幅度有可能在200元/吨左右。拉尼娜气候是目前油脂市场的救命稻草，若拉尼娜气候能出现，未来美豆天气炒作能展开，加之随着包装油备货旺季的到来，届时豆油仍有望回升，但时间很可能到7月下旬或者8月份以后。