6月28日，在美豆大幅上涨带动下，豆粕市场迅速回升。本周四，又将迎来两大重要报告：美国大豆季度库存报告和种植面积报告。未来一段时间，美豆和豆粕市场会如何运行呢？

一、 美豆重点在天气

1、基金净多单保持在历史高位上

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至6月21日当周，基金持有的CBOT大豆净多仓回落至242，483手，较前一周减少4，625手。其中非商业多头持仓为317，066手，空头持仓为74，583手。当周，总持仓为865，099手。虽然在美豆调整期间，基金多头热情有所减退，但净多持仓量仍处历史高位，并没有大举离开的意图显现。

2、市场继续消化未来利好

目前美豆基本面处于偏空状态，但基金仍在继续消化未来利好。7-8月份是美豆关键生长期，对美豆单产的形成十分关键。周一美豆期价上扬近3%，受助于上周大跌后的低吸买盘，以及7月底美国作物生长天气的不确定性。美国农业部在收盘后公布的每周作物生长报告中称，截至2016年6月26日当周，美国大豆生长优良率为72%，之前一周为73%，上年同期为63%。

3、报告公布前后美豆面临调整

美国农业部定于6月30日1600 GMT（北京时间周四24:00）公布谷物季度库存报告和种植面积报告，目前市场对这两份报告的预期均为利空。分析师平均预期，大豆种植面积提高160万英亩，平均预期值为8383.4万英亩，美国农业部3月预估值为8223.6万英亩，去年美豆种植面积为8265万英亩。

此外，分析师预估当季美国大豆库存为2007年以来同期库存最高水平。分析师的预估均值显示，截至6月1日，美国大豆库存为8.29亿蒲式耳，这将是2007年以来同期库存最高水平。去年同期为6.27亿蒲，3月1日数值为15.31亿蒲。

二、豆粕重点在中下游

各地油厂一直在销售合同，豆粕库存压力已经转移至产业链中下游，尤其是生猪价格从高位回落之后，中下游不仅要面临着来自于产业链上方的原料剧烈波动带来的价格压力，还要面临着需求差与预期的销售压力。

截止到6月24日，华北工厂豆粕库存2.2万吨，低于前一周的2.3万吨。东北地区工厂库存2.6万吨，低于前一周的2.7万吨。山东库存2.35万吨，高于前一周的1.85万吨，但仍处于低位。目前部分地区现货供应仍紧张。

截止到6月17日，国内港口地区主要油厂豆粕库存减少，未执行合同量增加。当周统计油厂的豆粕库存总量为61.2万吨，周度减少7.35万吨，去年同期为84.29万吨；未执行合同量为393万吨，周度增加1.25万吨，去年同期273.4万吨。