适应“一带一路”建设和人民币国际化

在昨日举行的“2016中德衍生品论坛”上，多位与会专家建议我国适时推出外汇期货，顺应人民币国际化进程，服务企业风险管理需求，同时还要加快推动衍生品市场国际化。

“衍生品能够在基础设施投资中起到重要作用，比如汇率间的风险管理、大宗商品贸易中的风险管理等，完善、活跃的衍生品市场能够对冲基础设施投资项目中的风险。”亚洲基础设施投资银行副行长Dr.Joachim von Amsberg在论坛上表示，亚投行希望与各类金融机构加强合作，而衍生品市场就是合作的桥梁，“希望未来金融机构可以开发各类投资产品，提高基础设施投资项目的吸引力，对冲项目运行中的价格风险”。

确实如此，在推进“一带一路”建设的大背景下，相关参与主体都有对冲汇率等风险的需求。

国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富在论坛上表示，我国人民币国际化进程是从解除跨境交易中的自我约束开始，顺应国际社会的需求推动本币互换，进而逐步增加人民币在国际贸易、投资和金融交易中的使用。但是，人民币国际化的发展，没有改变多元货币体系的内在矛盾，仍需要发展衍生品市场来管理风险。

陈道富认为，我国外汇衍生品市场当前仍存在一些问题：参与者结构较为单一，交易行为同质化；以相互授信为基础的信用体系，交易成本较高；定价不透明，中小企业较难获得高质量避险服务；活跃度还有待提高，与我国经济总量不想匹配。

为此，他提出三点建议：一是进一步发展银行间外汇交易市场；二是利用中德交易所合作，开展境外外汇衍生品的开发和推广；三是时机成熟时探索外汇期货交易。

中信期货总经理方兴也表示，推进“一带一路”建设，中国与沿线国家的贸易额将迅速提升，建议加强货币互换与结算，同时推出人民币与其他货币的汇率期货产品。

除呼吁推出汇率期货产品外，还有不少与会人士希望加快推动衍生品市场国际化。

中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红认为，随着我国深化金融改革，当前期货业面临两大机遇：一是我国利率市场化改革基本完成，货币政策目标将不再是信贷数量而是价格。“8·11汇改”以后，人民币要在长期均衡的水平下基本稳定，盯住一篮子货币而非双边货币。利率市场化和汇率波动增加了利率和汇率风险管理的需求，对期货等风险管理工具的需求也极大增强。二是随着“一带一路”建设的推进，跨境大宗商品贸易有望更多使用人民币计价，这将给我国商品期货的国际化创造条件。

永安期货总经理施建军在论坛上表示，人民币国际化给期货等衍生品市场带来巨大的发展空间，比如中欧交易所已经成立，也已有产品推出，但是境内期货公司如何参与还没有明确。他希望，监管部门适时出台相关政策，把握人民币国际化机遇，加快期货公司国际化业务步伐。

“商业银行多年前就可以与境外金融机构进行衍生品交易，而券商等金融机构现在还不行，希望监管部门能够适时拓宽境内其他金融机构的发展空间。”广发证券资产管理（广东）有限公司执行董事吴云鹏说。

南华期货总经理罗旭峰表示，我国衍生品市场国际化要加强境内外市场、客户、品种、交易机制的对接，“可以尝试境内外交易所产品互挂，增强双方产品定价的权威性”。他同时表示，在衍生品市场国际化的过程中，期货公司有能力做好双向中介服务，服务境内资金“走出去”，服务境外资金“走进来”。