白银自年初触底反弹以来，已经连续6个月上涨。虽然期间受到美联储加息预期增强、美元强劲反弹的影响，5月一度出现大幅回调，但是进入6月，白银又开启了多头模式，并在美国经济数据走弱、英国全民公投退欧等因素综合影响下，银价步步攀升，再创反弹新高。

首先，从5月开始，美国相关数据开始意外走弱。美国劳工部公布的5月非农就业报告显示，5月非农就业仅增加3.8万人，即使除去Verizon罢工事件影响的3.7万左右，也远低于16万新增就业的市场预期。此外，5月失业率为4.7%，预期为4.9%；5月平均每小时工资环比增0.2%，4月增0.3%。在异常疲软的5月非农数据公布后，市场一片哗然，对美联储加息的预期也是一落千丈。市场目前预期美联储在6月加息的概率已经跌至4%，在7月加息的概率跌至27%，9月加息概率为49%，均不及50%。美国经济复苏明显放缓，再加上英国退欧影响，美国加息进程将受到极大影响。还有投资者认为，由于英国退欧这一风险事件的影响，美国将结束加息进程，甚至有可能再次实施宽松的货币政策。这些因素无疑利好白银。

其次，英国在6月24日公投结果为退欧，此后英国首相卡梅伦宣告将辞职。事前，80%的投资者认为英国公投结果为留欧，但事实让人大跌眼镜。随后，标准普尔不但将英国的最高级别主权信用评级连降两档，还下调评级展望，预示可能再降级。另一评级机构惠誉也紧随其后下调英国评级和评级展望。受这一事件影响，市场避险情绪高涨，英镑、全球股市出现下跌，风险资产遭到抛售，而白银短线则受避险需求支撑大幅上涨。从长远来看，英国退欧的细节仍存在不确定性，将对整个金融市场产生更大影响，英国以何种方式退欧将是未来又一大风险因素。因此，英国退欧事件对白银走势的影响将是长期而深远的。如果英国不能快速制定出退出欧洲的策略和路径，将给欧洲经济带来巨大风险和不确定性，从而进一步推高避险情绪，白银将获得中线支撑。

此外，数据显示此前白银ETF持仓持续减少，但是6月27日首次出现上涨，增加了17.74吨至10350.76吨。持仓量增加表明市场开始看涨白银后市。

金凤财富分析师认为，一方面，美国数据意外走弱，美国经济复苏明显放缓，使得美联储加息进程受到影响，市场对美联储加息的预期越来越弱；另一方面，英国退欧短期会对全球经济造成一定影响，而且长期而言还得看英国退出欧盟的相关谈判进程，以及欧盟内部如何调节和适应，因此市场避险情绪将很难在短期内消退。综合来看，受美联储加息预期减弱和避险需求的影响，白银或将维持强势，继续震荡上涨。