“迪拜世界”的债务危机以迅雷不及掩耳之势引起了全球金融市场的动荡，沪钢难以幸免的在上周五以跌停报收，市场投资心态趋于谨慎。本周期货市场受基本面的制约而迟迟没有发力的迹象，而成本支撑和未来预期向好给了市场无法深跌的支撑，市场在多空因素的博弈中延续振荡态势，为后期上涨积蓄能量。

　　国家统计局、中国物流与采购联合会发布的调查结果显示，今年11月，全国制造业采购经理指数为55.2%，与上月持平。作为宏观经济的重要先行数据，全国制造业采购经理指数（PMI）已经连续第9个月位于50％临界点之上。其中，钢铁行业 11 月份PMI 综合指标继续回升到52.5%，保持在临界点之上（10 月份为50.8%）。宏观经济向好态势不改，钢铁行业基本面持续好转。

　　近日中央决策层频频传递明年经济政策新信号。11月27日召开的中央政治局会议明确，明年将保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但这并不影响央行在公开市场操作中适当收紧流动性。数据显示央行已经连续第八次实现净回笼，金额为220亿元。并且自国庆长假以来，央行已累计净回笼资金达到6870亿元。表明了在临近年底的微妙时刻，资金问题或将对市场价格造成一定的制约。

　　近期现货市场受需求淡季影响成交较为平淡，资本市场的疲弱走势使得中间需求观望态势明显，资源供给压力持续增加。截止到12月4日，全国主要城市螺纹钢库存412.925万吨，较上周增加11.123万吨；线材库存114.114万吨，较上周增加1.935万吨，社会库存已连续三周上升。在当前的钢铁市场中，高产量、高库存已成为市场的一种常态，只要没有完全超出正常比例，就不是影响当前价格的主要因素，市场心态和未来预期则更为重要。另外，年底是钢厂检修的主要时期，大中小钢厂停产检修，加之部分贸易商库存作为银行贷款的质押以及期现套利和期货交割锁定了大量的社会库存资源，减少了阶段性国内市场供应量。北方市场受天气季节原因，将陆续进入“冬储“状态，而南方大部分地区始终处于开工状态，对于高位库存的消化有积极地意义。

　　铁矿石谈判一向是每年年底钢铁行业热点话题，今年也不例外。由于中国钢铁企业一直以来过度依赖三大铁矿石供应商，没有国际铁矿石市场的战略控制力。于是今年以来钢企谋求主动“走出去”，努力开拓铁矿石多元化进口渠道，如武钢和委内瑞拉的CVG矿业公司以及巴西EBX集团达成铁矿石协议等等，但是这还远不不足以撼动三大矿山的垄断地位。2010年的铁矿石谈判将更为紧张，一方面，国际经济形势的逐步好转，欧洲、美国、日本及韩国等开工率正在逐月回升，带动了国际钢铁产量的恢复，对于矿石的需求也将继续反弹；另一方面，中国钢铁产量持续高位，对矿石需求的强劲态势使得三大矿山的产能利用率正在逐季提高。目前澳洲已经基本满产，而前期减产程度较大的淡水河谷2009 年3 季度产量已经恢复到往年80%的水平，后续产能增量无法迅速放量；此外，澳元兑美元汇率的上升也将是矿山考虑的因素之一。在中国尚未掌握铁矿石谈判主动权的情况下，对抵抗三大铁矿石供应商联手涨价将无能为力。

　　海运费对于矿石定价影响也越来越大，而且部分矿山甚至通过左右海运市场进而操纵矿石现货价格。12月4日波罗的海航运交易BDI指数4062点，再度站上4000点大关；巴西至中国运费44.596美元/吨，西澳至中国运费17.364美元/吨，印度至中国运费22美元/吨，均处于历史价格高位，且明年海运费仍具有上涨空间。

　　钢厂方面，继上周华北地区河北钢铁集团和首钢上调出厂价格之后，本周华东地区主导钢厂沙钢跟随提价，对螺纹钢价格上调50元/吨，线材价格保持不动，基本符合市场预期。在原材料价格持续攀升、钢铁生产成本均线明显上移的背景下，钢厂调价的稳中趋涨还是主要趋势，市场价格底部不断被推高。

　　盘中来看，期钢价格在大幅下挫之后，较大程度上释放了前期资金过度炒作导致的价格虚高的风险，市场看多资金较为谨慎，看空资金也不敢过分杀跌，走势尚未明朗，基本跟随股市波动。基本面来看，成本高位、通胀预期的利多因素和需求疲弱、库存趋升的利空因素交织在一起，年底市场将在振荡中蓄势，明年年初将逐渐走出一波大级别反转行情。