铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期高位震荡，短线参与。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡反弹。

短多

钢铁

宏观面，央行大幅上调汇率中间，贬值预期再次升温，商品大涨。产业链，宝钢武钢合并重组，宣钢停产，唐山多个钢厂搬迁，导致去产能预期重新升温，钢价受提振；唐山地区钢厂限产结束，钢厂高炉开工和粗钢产量明显回升；同时，排除唐山限产影响，全国盈利钢厂比例持平，盈利钢厂吨钢平均利润水平不高，叠加钢铁需求处于淡季，后市钢厂可能增加检修，但短期不会发生较大规模减产。最终钢厂开工走向，仍取决于终端需求旺季预期能否延续，以至能否带动钢价走强。我们预期“金九银十”终端需求仍会相对偏好，将带动钢价上涨并保证原料需求良好。RB1610可逢回调做多。但之后的需求将走弱，钢铁上下游产品价格将重新承压。RB1701不建议追多。

10月等待回调做多。10-1持有。

铁矿石

宏观面，央行大幅上调汇率中间价，高进口依赖型商品大涨。产业链，“金九银十”地产开工仍有一定旺季预期，利好钢材需求端，矿价也有望受到一定提振。唐山钢厂复产，高炉开工大幅回升，但利润缩窄，预期后市钢厂将增加检修，压制进口矿现货需求。本周进口矿港口库存回升211万吨，近期海运发货和到港量开始增加，后市到港压力或将持续增加。港口现货涨至410元/吨，普氏53.65美金，折合盘面438元/吨，短期期现仍可能共振上涨。多单逢高减持。

逢高减持，9-1减持。

焦炭

钢企重回亏损，打压焦炭价格；钢厂开工稳中有降，焦炭需求中性偏空；大中型钢厂焦炭库存稳中有升。焦化企业利润维持继续下滑，产能利用率维持相对高位，焦企库存低位加速回升，港口库存维持平稳。需求弱化，库存累积，焦炭价格维持弱势。盘面强势，空单暂回避。

盘面强势，空单暂回避

焦煤

需求端：钢厂炼焦煤库存小幅回升，焦企炼焦煤库存可用天数维持低位，钢厂开工下降，焦化厂开工维持高位，炼焦煤需求稳中有降。供给端：山西严格落实去产能政策，国内明显供给收缩，煤企库存偏低，出货顺畅；港口库存维持低位。供应依然不宽松，但受炉料整体弱势，现货上涨乏力，期价单边以震荡思路对待。观望。

观望

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温将至，民生用电将反弹，整体电煤需求料低位回升；电厂电煤库存及日耗暂维持低位，库存可用天数中位，暂无大规模补库意愿。中转端，沿海煤炭运价及港口锚地船舶数明显反弹，港口煤炭调入量减少，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，5月原煤产量降幅超预期，国有重点煤矿库存增幅放缓，重点关注后续产量数据。多单持有，买zc1701卖zc1609持有。

多单持有，买zc1701卖zc1609持有

天胶

国内产区逐步开割，市场国产胶现货有限，东南亚产区即将开割，不过干旱灾情影响，原料供应放缓，美金船货报盘高企，合艾原料价格宽幅震荡，市场对高价胶接盘意向不高，成交低迷，近期厂家开工仍处于相对高位，市场出货量增多，不过伴随逐步转热，厂家开工积极性或将有所下降。4月底青岛保税区橡胶库存下降，4月份国内重卡市场销售好转，基本面短期多空交织，短线操作，买01卖09头寸持有。      

短线操作，买01卖09头寸持有

大豆/豆粕/菜粕

美国大豆主产区天气逐渐改善，降雨增加，短期天气炒作难起，在美国农业部月底大概率上调种植面积的背景下，美豆将承压，昨晚美豆11月合约跌穿20日均线支撑，或跌至60日均线。因豆类内外盘套利活跃，国内油脂油料表现较为坚挺。关注买国内豆粕豆油卖美豆套利，做多压榨利润。

关注买国内豆粕豆油卖美豆套利，做多压榨利润

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚棕榈油可谓屋漏偏逢连夜雨，利好全无，各种却利空接踵而至。后期，季节性产量高峰到来，关税上调，马币升值，后期出口难言乐观。国内豆油库存突飞猛进，突破90万吨，棕榈油港口库存不断下降，目前仅为42万吨，处于历史同期的低位。国内油脂逢高做空思路不变。

国内油脂逢高做空思路不变

玉米/玉米淀粉

短期优质玉米供应紧缺及下游需求回暖支撑市场价格，但临储拍卖启动在即，后续关注拍卖节奏。短期建议暂观望。

短期暂观望

白糖

近期原糖处于高位，国内白糖下跌空间已然有限。现货市场挺价意愿强烈，糖厂调价停报频繁，6月后销售略有起色，但下半年销售压力不减。操作上，郑糖609合约高位震荡为主，区间5650-5850，建议可轻仓短线做多。SR609-SR701正套入场点位-280至-320，止损-400，第一目标位100。

建议可轻仓短线做多

棉花

截止5月底，商业库存加剩余抛储量为241万吨，基本满足后续市场需求。13日，中储棉为加强出库及配合公检的工作力度，召开了培训会议。若之后抛储工作改善，抛储量上升，则储备棉的流出将对近月造成压力。而9月后的轮入将进一步减少减产年份中的供应量。近期新疆地方纺织企业用棉需求迫切，促使抛储成交率高居不下。CF609-CF701反套滚动操作，靠近第一目标位-200后可逐渐减仓。

CF609-CF701反套滚动操作，靠近第一目标位-200后可逐渐减仓。

PTA

油价走强背景下，石脑油及PX价格反弹，PTA基本面变化不大，PTA5月天量交割，仓单流出后或对现货市场造成一定打压，但整体来看，16年新增PTA及PX装置有限，产能扩张明显放缓，市场对9月需求仍有一定预期，操作上建议，PTA09多单离场。

PTA09多单离场

LLDPE

节后石化库存被迅速消化，与原先市场预计的累库大相径庭，现货走强带动L、PP期价大幅上涨。本周来看，需求旺季与装置检修炒作热情不褪，短期仍以多头思路为主，但考虑到目前下游对原料的消化能力，需警惕关注社会库存的累积。操作上建议，L、PP日内短多，L1609关注8900一线压力；PP1609关注前高7250一线压力。另建议L1609-L1701头寸滚动持有，500以上可逐步获利了结；PP1609-PP1701套利单可滚动持有，400以上可逐步获利了结；买L1609抛PP1609头寸可逢高离场。

PP1609-PP1701套利单可滚动持有，400以上可逐步获利了结；买L1609抛PP1609头寸可逢高离场

玻璃

近期沙河地区出货受到降雨的影响略有减缓，不过生产企业和贸易商库存仍处于低位，部分生产企业的薄板玻璃涨价10元左右。华南地区上涨整体涨价之后，出库一般，没有大幅度增加的迹象。华中地区近期生产企业产销尚可，市场价格稳定为主。短线操作。

短线操作

甲醇

国内甲醇市场整体表现尚可，库压不高加之部分装置推迟重启及检修利好，短期内地市场或存反弹可能；港口方面，昨日期货涨停，带动纸货重心上移，短期内或较为坚挺。不过现货涨幅较小，成交未有明显好转。同时临近月末，进口货源或集中到港，对港口甲醇市场造成影响，需持续关注。操作上建议，甲醇短期暂不做空。

甲醇短期暂不做空。

股指

外部恐慌情绪不利国内风险偏好，但抄底盘趁机介入限制市场下行空间，期指震荡偏强。

震荡偏强

国债

因英国脱欧事件，短期内市场对中国货币政策预期也有所松动，并支撑期债维持偏强格局。仅供参考。

维持偏强格局