迪拜危机未能令商品市场多头消退，特别是沉默了半年的油脂品种，在传统消费旺季的第四季度开始，油脂启动涨势以来就一发不可收拾。迪拜债务危机后，国内外油脂迅速回到原来的上涨轨迹，在周五受食用油涨价消息刺激下展开大幅拉升态势，通胀炒作急剧不可避免，预计在下周，油脂将有更加凌厉的表现。

　　1、通胀炒作引发油脂左侧想象

　　进入四季度，一系列的价格变动开始在全国范围内逐渐浮现。从成品油价格的上调,到北方地区蔬菜价格上涨，再到新一轮电价调整方案出台，再到大中城市上调水价，多种产品的价格上涨引发了人们对物价普涨和通货膨胀的忧虑。12月伊始，食用油开始了新一轮的涨价。其中福临门大豆油、调和油、菜子油等油品涨价幅度在10%-15%；金龙鱼旗下大豆油、菜子油的提价幅度在6%-6.5%。通胀渐行渐进，而油脂是生活必需品，农产品中最具通胀炒作价值。且投资者不禁想到刚刚过去的2008年，通胀的炒作下2008年油脂曾一度暴涨至目前油脂价格的一倍以上，所以通胀预期下油脂不断攀升乃资金所需，2008年的高价导致左侧想象令投资者坚定追涨。

　　2、粕类现货价格已难以终端接受，油厂挺油价维持后期进口压榨利润

　　今年养殖企业的养殖利润非常低迷，猪肉价格一度令国家出台收储猪肉政策。但是整个蛋白原料今年均高歌猛进，鱼粉供应下降令价格创历史新高，花生及棉花(资讯,行情)减产，令花生粕及棉粕价格也坚挺，往年替代豆粕(资讯,行情)的部分蛋白原料供不应求，豆粕被替代消除。所以进口豆粕价格即使成本一度回到2600元/吨以下时，现货也依然在3300元/吨以上坚挺。蛋白原料的高价及终端肉价的低迷，让养殖企业难于维生，豆粕现货目前已达3800元/吨左右的水平，现货价格高企抑制了豆粕需求。随着后期进口成本增加，豆粕价格很难再上台阶，则加工企业只能提高豆油价格， 以维持后期进口压榨利润。

　　3、原油未见顶，生物燃油概念也未消退

　　美元仍未见底、全球经济在缓慢恢复、通胀渐行渐近，都支撑商品着金融属性。原油目前仅为盘整，为下一阶段的上涨聚集动能。原油重上80美元关口，则美国的通胀将愈发明显，国内输入性的通胀价格来临。原油重上80美元关口，则美国生物柴油将逐渐恢复生产，加上巴西及马来西亚支持生物柴油的增加比例，生物柴油将被重新炒作。

　　4、棕榈油减产支撑低价油价格坚挺

　　由于厄尔尼诺现象，预计明年的棕榈油产量将会减少，市场提前炒作棕榈油未来减产预期，加上第四季度为棕榈油的消费淡季，马来西亚月度出口数据竟然出现增加，令大家看到棕榈油的淡季不淡。供应预期减少及需求增加另棕榈油价格不断走高，刺激整个油脂市场价格走高。

　　综上，目前市场对油脂炒作的主要题材是通胀预期。而油厂挺油价维持后期进口压榨利润、生物燃油概念也未消退、棕榈油减产支撑低价油价格坚挺等，这几个影响价格上涨的因素仅为辅助因素。通胀预期只要持续下去，市场对油脂的参与也将才持续下去。目前投资者应将精力集中在油脂上。技术上看，油脂周五以光头大阳创出新高，下档中长期均线盘整到位排列非常理想，成交量与持仓量突破历史纪录。后期油脂价格将加速上行，波动价格或更加剧烈，但是通胀预期不消退，油脂的上涨不会终结。