一、通胀预期带动白糖上涨，白糖的金融属性逐步凸显

　　从近期整个商品市场的走势来看，看涨人气空前高涨，通胀预期将带动大宗商品价格上涨。这对糖市起着极大的助推作用。

　　目前我国通胀预期压力较大，国内市场货币投放量比较大且仍将持续；美元贬值加大全球性通胀压力。

        二、白糖基本面支撑期价上涨

　　一是新榨季供需依然偏紧，国家抛储难以改变牛市格局。11月初的郑州糖会预计2009/2010榨季全国食糖产量为1200万吨，在上榨季减产240多万吨的基础上再减产40多万吨，而消费量则稳步增长，糖会预测2009/2010榨季全国食糖消费量达到1400万吨以上，将会出现一定的供需缺口。11月底市场传闻国家将自12月1日起投放50万吨储备白糖以抑制国内糖价上涨，储备白糖的招标拍卖均价为每吨3900至4000元人民币。从目前现货糖价与国储糖销售价格对比来看，广西现货目前价格在4600左右，若储备糖在3900—4000元/吨，加上运杂费、出库费和升贴水因素，在销区这部分50万吨国储糖会被市场快速消化，抛压时效性或有限。

　　二是广西糖料蔗收购价实行提前联动，为糖价夯实了底部支撑。

　　联动价格从3500元上调为3900元，蔗农每吨甘蔗多收入24元，糖企甘蔗的生产成本每吨提高近200元。因此，在目前供求紧平衡的背景下，糖价的底部平台被进一步夯实。

　　三是天气炒作依然有迹可寻。

　　每年年底，国内糖市基本上都会出现针对天气题材的炒作。虽然今年产区并未出现严重的霜冻天气灾害，但近期云南地区和广西部分地区却存在一定的干旱灾害，预计当前至年底这段时间市场仍将会对干旱天气进行炒作。继旱情之后，马上又要迎来传统的低温霜冻天气。据悉，整个12月份广西天气与历年同期相比，大部地区平均气温比常年同期偏低0.5℃左右，预计出现阶段性降温的可能性较大。未来应密切关注广西甘蔗主产区的天气情况。

　　三、期货盘面分析

　　从12月3日盘面走势来看，郑糖继续强劲上涨，最高涨至5238点，刷新了年内新高，并创2006年3月份以来的历史新高，持仓量更是创历史记录，高达120万手。

　　从主力机构的持仓情况来看，持仓结构较前期有了较为明显的变化，这也将进一步拓展糖价的上涨空间。

　　从技术形态来看，郑糖已经形成良好的多头排列格局，涨势仍有望延续，但后期仍需谨慎糖价出现回调行情。操作上建议获利多单适量减持后继续持有。