美联储今年对银行业的“大考”最终成绩放榜：33家受测大行之中30家顺利通过，两家欧洲大行——德意志银行（Deutsche Bank）和桑坦德银行（Santander）的美国子公司连续第二年未通过联储的压力测试，摩根士丹利成为唯一一家需重新提交资本返还计划的美国本土银行。

欧系银行的麻烦

由于未通过压力测试，德意志银行（德银）和桑坦德银行美国子公司的资本分配方案未获得美联储批准，无法向各自投资者派发股息和回购股票。美联储认为，两家银行的资本规划过程普遍极为羸弱，在补足劣势和满足监管期望方面未能取得足够的进步。CNBC引述一位美联储高官隔夜评价称，这两家银行“许多领域仍有严重缺陷”。

在欧洲银行类股两度惨遭血洗后终于有所反弹之际，美联储的评估结果对德银和桑坦德当然不是好消息。CNBC报道指出，投资者可能郑重看待压力测试结果。而且有分析师认为，现在股市估值低迷，银行回购股票正是明智之举。测试不过关意味着这两家银行会错过回购的好时机。

上周五，在英国公布退欧的公投结果后，欧洲银行股遭重创，欧洲斯托克600银行股跌逾14%，瑞信和德银这些主要银行股票纷纷下跌，跌幅超过15%，抹去亲欧盟的英国保守党女议员Jo Cox被袭身亡后的涨幅。

本周一，欧洲银行股继续暴跌，重演上周“黑色星期五”走势，创下史上最大的两个交易日跌幅，以美元计价的欧盟银行股股价创下历史新低。华尔街见闻当时文章提到，投资者担忧银行违约风险上升是银行股下跌的重要原因。

美国银行业的问题和亮点

在去年的美联储压力测试中，高盛、摩根大通和摩根士丹利都重新提交了资本计划才获通过。今年摩根士丹利又需要“补考”。

对于今年摩根士丹利的测试结果，美联储并未禁止该行进行资本返还，而是给出了“有条件的不否决”（conditional non-objection）评判，要求该行改善在资本规划过程中被联储发现的弱点，在今年12月29日以前重新提交修改后的资本返还计划。如果美联储届时还不满意，可能冻结摩根士丹利的资本分配，该行未来将无法派息和回购股票。

《财富》报道援引一位美联储官员表态称，“联储对摩根士丹利的资本计划非常担忧。”

这次压力测试让摩根士丹利暴露了问题，给此前表现不佳的美国银行带来好消息。

《华尔街日报》报道指出，此次测试结果对美国银行和花旗意义特别重大。到去年为止，自2011年美联储开始进行这类压力测试以来，这两家银行只有2013年一年双双顺利过关，他们都面临提高在监管机构心目中信誉的压力。这次测试对他们的股东也尤其重要，今年将是金融危机以来两家银行第二个增发股息的年份。

美联储第一阶段压力测试是“定量测试”，在假设的极端情况下，银行一级资本率应达到相关要求。第二阶段压力测试是“定性测试”，这一阶段更为主观，要求银行有一套良好的环节，能够认定风险和准备风险。

上周华尔街见闻文章提到了今年美联储的第一阶段测试结果：33家受测大行均达到或高于联储的最低资本要求。

今年测试的极端假设情景有全球陷入严重的经济衰退，美国失业率上涨两倍多、涨至10%，美股市值缩水一半，以及短期美国国债收益率跌为负值这样的金融市场混乱情形。今年和往年的一大区别是纳入了负利率这一假设因素。

美联储测评发现，如果发生又一场金融危机或者经济剧烈下滑，多家大行仍面临巨大损失，受测33家银行合计损失将近5270亿美元，较去年压力测试预计的损失高7.56%。尽管如此，美联储仍认为这33家银行符合联储对银行状态良好的要求，因为他们的账面资本稳步增长、贷款质量提高、与2008年金融危机相关的诉讼成本降低。