从全球实际的锌矿供应来看，全球铜矿4月同比降幅0.4%，小于前3个月10.6%、10.7%、3.3%的降幅，全球锌矿唯一的增长点在亚洲，其中中国锌矿产量4月同比增长11.7%，3月同比增幅11.1%，远好于1月和2月的同比16%和12%的降幅，可以看到价格恢复对于中国锌矿供应的刺激是立竿见影的，考虑到中国锌矿供应目前占全球供应的41%，这一影响对于整体的供需格局还是非常巨大的。目前锌价再次处于16000元之上，LME屡次尝试2100美元，市场对于嘉能可复产的传闻如有落实也将给锌价以重击。

此外6月下旬花垣县矿山陆续从安全检查停产中恢复生产，此前受安全检修的影响，花垣县矿山于5 月底全部停产。目前矿山采矿工作在陆续恢复，选厂预计月底陆续复产。 据SMM了解，花垣县锌精矿年产能饱和不超过 25万吨，但近年来受市场低迷、环保安全整顿影响，矿山开工难以达到饱和，近两年锌精矿年产量预计在 15万吨左右。

需求方面，上海有色网消息，因“杭州G20 峰会”，部分用锌企业开工或受限制。 据了解，此次环保风暴针对的是长三角及周边地区，包括上海、江苏、浙江、安徽、江西 5 省市，其中浙江省为重点审查区域。宁波、义乌、余姚、温州等地压铸锌合金厂家集中，杭州萧山镀锌厂居多，均被列为G20峰会环境及安全保障审查城市。浙江省、上海市、江苏省年耗锌 86万吨、30万吨、60万多吨左右。 抽样调研显示目前，温州、宁波、杭州萧山地区部分压铸及镀锌厂生产受实质影响。此次环保风暴，影响周期6-8月，限制部分用锌企业下游开工，拖累企业用锌需求。

从LME锌的期权情况来看，2100美元和2150美元集中了大量的买权，这两个位置我们认为会是锌价的重要阻力。

技术上看，目前锌价处于过去5年锌价的中枢区域，我们认为LME的2100美元这一位置仍需更长时间的整理消化，由于供需格局的短期节奏变化回落的可能性增大，短期多单可以逢高止盈，等待更好的多单位置。