两市高开后震荡整理，市场热点轮动较快，个股走势分化，操作难度较大。截至午间收盘，沪指涨0.19%报2935.2点；深成指涨0.01%报10490.8点。

盘面来看，日用化工、旅游、航空、电器仪表等板块上涨，半导体、医疗保健、互联网等板块下挫。

中国6月官方制造业PMI下滑至50，持平枯荣线，但不及50.1的预期。民生宏观管清友团队表示，没有需求侧管理经济一定会下行，随着经济下行接近底限，需求侧刺激会重新出现。430政治局会议和5月权威人士讲话后，政策面明显减弱了需求侧刺激的力度，导致经济边际放缓。下半年考虑到房地产逐步回落、通胀回落、去产能力度加大、外需不确定性加大等因素，经济可能再次向底限靠拢，届时一定还会有新的宽松。目前来看，7月政治局会议前后是一个关键时点。

分析人士表示，沪指和创业板指偏离年线的幅度均显示当前指数处于大幅超卖区，指数价格与年线继续大幅背离的可能性较小，三季度有望成为最佳进攻时间窗口。

对于下半年市场走势的看法，机构普遍表示出乐观情绪。上海证券认为，下半年经济上有顶下有底。今年一季度供给和需求发力稳增长，地产产业链转乐观，甚至出现过热苗头，5月份权威声音纠偏市场预期。5月份地产销售面积和新开工面积同比增速回落直接拖累固定资产投资增速，经济目前处于遇阻回落的弱平衡状态，目前经济在稳增长和调结构的政策调控下，上下顶底明确，将维持L型的走势。M1增速异常的高企意味着全社会有巨大的活期资金，这对资产价格随时有冲击。尽管很多方面看来经济是“无晴”的状态，但市场行情方面“有晴”的几率很大。

另外，下半年增量资金供给主要有两个来源：其一是股灾限制政策有望逐步放宽，如股指期货的持仓放宽利好存量资金需求；其二是政策监管+债市资金供求压力上升促使债市资金流出；现金收益率仍偏低也利好权益类资产相对溢价。情绪上来看，上证和创业板指数偏离年线的幅度均显示出当前指数处于大幅超卖区间，指数价格与年线继续大幅背离的可能性较小，三季度有望成为最佳进攻的时间窗口。节奏上6月份以后下跌风险不大，国内外大的风险事件6月份基本落地，且政府等各方都有应对措施，利空落地后市场风险偏好有望上升。

民生证券称，重申对7月份反弹的信心，可重点关注三条主线：一是具有防御性质且有景气支撑的板块，如黄金、白酒、稀有金属中的稀土、钨等；二是具有政策与事件催化预期的板块，如煤炭、军工；三是具有高弹性的相关主题性、新兴产业类交易性机会，如次新股、OLED、石墨烯、物联网及NB-I.T等。

海通证券则表示，目前市场对券商的预期仍较低，未来随着催化剂的出现，券商板块会出现较大预期差，加配券商的最佳时点已经到来。首先，随着市场单边下跌的结束，券商的自营资管等业务均有所好转，基本面最差的阶段已经过去。而随着震荡市的不断发展，反弹行情的后半段券商也会有补涨行情，比如去年的11月初和今年的3月中，均出现券商阶段性大幅领先大盘的行情。

不过，多数人认为，所谓结构性行情无非即是制造个股效应与板块效应，引导资金集中到某些个股及板块当中。在目前行情特征下，单方面通过行政干预的方式抑制市场炒作，无疑会降低市场的活跃性，赚钱效应的逐步锐减只会逐步逼出市场资金。对投资者而言，近阶段宜适当降低仓位，谨慎参与为主。