5月中下旬开始，国内玉米价格开启上涨模式。而早在4月底，华北黄淮地区就已“快人一步”，两个多月的时间，以山东为首的深加工企业上调玉米收购价格至2000元/吨以上，个别地区直奔2100元/吨。追溯引发本轮行情的原因，非这点莫属——临储“后遗症”：

历史总是惊人的相似，现阶段玉米行情与2014年走势基本相同。同样是在东北玉米被大量收购之后，导致市场出现短暂供应缺口。令仅存部分余粮的华北黄淮地区有了“可乘之机”，价格自然涨起来。这也算得上是临储“后遗症”。

四个原因告诉你：玉米价格为啥又跌了？

不过从上周末开始，玉米市场来了个大反转：东北地区玉米行情“接棒”华北黄淮出现反弹趋势，反之，山东、河南等地玉米价格滞涨转跌，几天时间个别深加工企业玉米收购价最大跌幅达到100元/吨。俗话说得好：出来混早晚都要还的!莫非本次下跌只是因为之前涨得太多了?

1、玉米拍卖成交降温

自5月27日开始，决策层开始陆续投放2011-2013年国储库超期玉米，而投放量也是从一周一拍变成了一周两拍。在这五轮拍卖中，前几周成交情况不错，而本周28、29日的成交率及成交价格均出现下滑。其实这次政策粮投放数量较前期也出现了明显缩减。与此同时，21、22日投放期间，华北地区的玉米投放量已经出现明显下降，而到了本周基本已经完成了1000万吨的轮换指标，一定程度上导致华北黄淮地区的玉米高价稍有松动。当然，这是其一。行情宝小编还听说，每年这个阶段各地轮换玉米批量出库，导致政策粮拍卖下降的同时，也是抑制玉米价格上涨的另一原因。

2、进口粮食、新季小麦，替代时代又来了?

优质玉米在市场供应上出现明显缺口，价格自然水涨船高。企业生产成本过高，就会选择其他替代品。正赶上小麦下来了，而且就目前的行情来看存在很高的性价比优势：河南、山东、河北等地优质小麦到厂价也就2000元/吨左右，甚至有1800元/吨的价格。而江苏、安徽、广东等地优质小麦到厂价2200-2300元/斤附近。这与当时局地2000元/吨的玉米价格相比，对于企业的确很有诱惑力。尽管替代周期较短，不过对玉米市场已经构成一定压力。

说到替代品，肯定离不开“进口”俩字。海关数据显示，2016年5月我国进口玉米103.7万吨，环比减少11.9万吨，同比增加63.3万吨。2016年5月我国进口玉米替代产品高粱、大麦、DDGS共计120.4万吨，环比增加6.1万吨，同比减少101.2万吨。别看玉米进口比上个月少了，单看4、5两个月进口量就已过百万。再加上其他进口替代品的陆续到港，以及相对低位的价格，均对国内玉米市场形成打压。

3、需求端看似给力，实际……

玉米消费可分为饲料及工业。而饲料消费的最终端还是要看畜禽存栏情况。农业部公布的5月生猪及能繁母猪存栏数据中，生猪存栏37372 万头，较4 月环比上升0.4%;能繁母猪存栏3760 万头，较4 月环比下降0.3%。尽管生猪存栏这几个月有所增长，但仍处于历史低水平，对玉米的饲用需求的增加不可能出现立竿见影的影响。

而且最近猪价下跌，一些养殖户也坐不住了，纷纷出栏卖猪，特别是前期压栏的牛猪。一方面屠企压价，另一方面饲料价格上涨，养殖户养殖压力增加的情况下选择了出栏，减少了一部分玉米的饲用消费。

4、2.6亿吨玉米摆在那儿，价格怎么涨?

临储政策改革、镰刀弯政策出台、决策层多方会面……这一系列举动都是围绕国储库庞大的玉米库存如何消化这一问题。行情宝粗略推算，经过五轮拍卖后，临储库中依旧剩余将近2.7亿吨的玉米。而2011、2012年的陈玉米基本已经通过拍卖的方式消化出去，仅剩不到400万吨的12年陈化玉米。尽管目前市场缺乏优质玉米，但决策层不会让价格出现明显大涨，接下来的出库主要以2013、2014年的存粮为主。

最后总结一下，目前玉米市场进入了紧锣密鼓的政策粮投放期，尽管临储玉米拍卖并未正式开启，但这几轮的陈粮出库也着实给了市场一个下马威。但优质玉米存在缺口却是个不争的事实，行情宝认为在新粮上市前，仍会保持坚挺行情。市场一致认为新粮上市后，玉米价格还会出现一个下跌确实是。那么问题来了：现在不到一块钱一斤的玉米还能跌多少?