7月4日上午，商品市场做多情绪飙升，盘中沪银、沪镍、菜籽油、棉花、豆油和PP六品种先后封涨停。截止上午收盘，沪银、沪镍、郑棉强势涨停。农产品方面，郑油涨3.89%，鸡蛋涨2.01%，棕榈油涨1.79%，菜粕涨1.73%。能源化工板块，橡胶涨4.97%，PP涨4.49%，塑料涨4.45%、沥青涨2.61%。金属方面，沪锡涨5.46%，螺纹涨3.03%，沪金涨1.93%。

文化财经商品指数显示，上午文化商品资金净流入43.7亿，工业品28.3亿，农业品15.4亿，有色板块17.4亿，贵金属（沪金和沪银）5.8亿。上午盘面仅郑麦及大豆下跌。

白银成贵金属市场领头羊

沪银开盘直线涨停，强势依旧！今年白银成为贵金属市场领头羊。数据显示，自6月23日英国公投以来，白银价格上涨幅度远超金价，表现超过了全球股市、债市和汇市，同时也包括那些往往被认为可以避险的资产。

国际市场上，国际现货白银周一(7月4日)亚市盘初突破20美元的整数大关，并刷新每盎司20.46美元的2014年8月以来高位，涨幅超过3%。

消息面上，美国商品期货交易所数据显示，截至6月最后一周，对冲基金和基金经理增持的黄金与白银净多头头寸都已经行至了纪录最高的水平。其中，全球最大的黄金基金ETF，SPDR Gold Trust 6月总共增加了81.4吨的黄金，目前持仓为三年来的最高。

从ETF变动和CFTC持仓看，随着英国脱欧担忧以及美联储不加息预期进一步发酵，机构投资者对金银看涨的情绪空前高涨，显示近期市场避险情绪处于高水平，黄金和白银中期反弹趋势有望延续。

据美银分析师Abhinandan Deb，市场急速蹿升主要因为以下几个因素：英国退欧风险的政治不确定性将会持续，但由于退欧进程的实施有长期性，短期风险从高位迅速回落；市场还有预期希望逆转公投结果，虽然并不容易；公投前的轧空头头寸在一定程度上推高了风险资产价格；市场对英国央行干预的预期增强。

事实上，不止英国央行干预的预期增强。公投结果公布后，美联储年内加息概率基本被拍死，甚至有一定的降息概率；中国人民币出现了明显的再贬值幅度，且通过MLFSLF等操作释放流动性；台湾降息；韩国与日本等也在准备类似宽松操作。整个全球央行基本都处在宽松或者准备再宽松的状态来对冲英国的退欧风险，同时也造成资产普涨的局面，但避险需求开始消退。

棉花多头再发力 人民网：棉价爆炒值得警惕

国内整体商品价格的上涨，促发了多头再次发力买进，棉花今日上午再度涨停。

从远期来看，国内棉花种植面积连续减少，加上天气原因今年棉花减产是大概率事件，在新旧棉交替阶段国储棉拍卖数量没有增加，加剧了市场对供给断档期的价格上涨想象空间，近期国内商品均大幅上涨起了推波助澜作用，每次的调整成为了多头重新入场的机会，造成了棉花连续强势上涨。

人民网昨日发文称，去库存背景之下，棉花价格被爆炒值得警惕。这次2016年4月以来的“棉花风暴”， 多头发动“逼仓”行情的时机、点位、节奏，“精准”到了非同一般的程度。例如每次增量（3万吨）或者减量（2万吨或者更低）的前一天，期货盘面上必定会提前有所反应。

市场上投机炒家凭借资金实力，一路逼空，棉花期货的价格几度接近涨停板，多家企业的套保盘被打爆，实体企业损失掺重。棉花期货价格短时间内飙升的结果还带动现货价格飙涨，打乱了企业的正常生产部署，导致下游棉纺厂叫苦不迭。棉花属于大宗商品。棉花价格由市场决定的，价格高和价格低，价格涨和价格跌都很正常，但是如果不出现大的突发事件如地震，恐怖袭击等，应该是正常的缓涨缓跌，而不是短时期内暴涨暴跌，偶尔的突发性因素可能使得价格暂时脱轨，但是很快会回到原来的轨道，生产企业对此也会有所准备的。如今中国的棉花市场在投机资金的炒作下，极不正常地在极短的时间内暴涨暴跌， 使得价格严重脱离纺织行业的实际情况。有的企业在国外签完合同，刚回国，棉花价格就大幅涨价了，企业如果履行合同就亏损，不履行合同就会失去信誉，左右为难。