铁矿石期货在经历过年初的上涨和5月的回落后，6月温和上涨。笔者认为人民币贬值压力和避险资金青睐大宗商品是铁矿石上涨的主要原因，钢厂生产好转对铁矿石期货价格上涨也有推动作用。

人民币贬值压力是主要推手

2015年中国铁矿石对外依存度超过80%，澳洲、巴西是中国进口铁矿石的主要来源国。上述两国货币与人民币汇率对铁矿石价格走势有着重要的影响，其中，人民币指数自5月底以来下跌2.81%。而在人民币贬值后，澳元与巴西雷亚尔兑人民币汇率持续走高，累计分别上涨4%与9.5%，成为铁矿石价格上行的主要推手。

英国脱欧或利多大宗商品

大宗商品熊市已经持续了近四年，文华工业品指数从2011年年初至2015年年底累计下跌接近60%。长期下跌使当前工业品价格整体处于低位，当前中国北方62%品位铁矿石普氏价格指数仅有2011年高点的27.8%。英国脱欧事件导致资金避险情绪升温，大宗商品由于绝对价值较低、下行空间有限而受到资金青睐。

钢厂开工率回升，盈利比例企稳

从钢厂生产情况来看，7月1日统计的全国高炉开工率为79.70%，连续两周出现上涨。与之相对应的是，全国钢厂盈利比例为59.51%，也在企稳后出现回升。钢厂生产持续恢复对铁矿石的需求产生明显提振作用。

铁矿石实际供应量未见缩减

当前，铁矿石供应量依旧维持在高位，未见明显缩减，巴西、澳大利亚整体发运量与去年基本持平。值得注意的是，当前中国主要港口铁矿石库存水平较高。截至7月1日，全国主要港口铁矿石库存达到10223万吨，连续两周维持在1亿吨以上。同时，上游国外矿山的库存也在不断积累，持续上升的库存增加了铁矿石的供应压力，进而压制铁矿石的上涨空间。另外，6月至11月一般为太平洋的飓风季，我们也需要关注飓风对铁矿石运输航线及装卸港口的影响，天气因素的炒作可能引起短期铁矿石价格上行。

伴随着前段时间铁矿石价格下行，国内矿山开工率自5月中旬开始下降，库存水平维持在较低水平。

结合国内外矿山的生产情况与当前的铁矿石库存水平来看，铁矿石供应水平未发生明显变化。

小结

总的来说，最近铁矿石价格上行一方面是人民币贬值引起的，另一方面得益于钢厂生产恢复。在综合作用下，铁矿石期货近期走势较强。