南华商品指数上涨3.16%。所有板块均有所上涨，其中最大涨幅能化板块上涨3.59%。锡主力合约涨幅最大为4.64%，动力煤主力合约跌幅最大为2.28%。人民日报刊文：市场各方必将逐步适应人民币波幅加大。

黑色早评

1. 螺纹：上涨动能减弱

昨螺纹早盘低开后拉涨，全天高位震荡，夜盘走弱。现货方面，唐山钢坯本地2060（+0）现金含税出厂，螺纹全国均价2425（+56），出货较为一般。

钢厂普遍上调出厂价格50-100元/吨，但出货一般，终端需求略显疲态，且对高价还未完全接受。螺纹盘面表现一般，更多受大宗商品普涨情绪所带动，然而上涨相对乏力。当前钢材下游需求是弱的，不支持价格持续暴涨，操作上前期多单应逐步降低仓位。

2. 铁矿：持续上涨基础不实

昨铁矿早盘低开后拉涨，全天高位运行，夜盘冲高回落。现货方面，普氏指数56.25（+1.6），日照PB粉412（-3），成交略好转。

现货市场价格相对较稳，期货价格继续走强，需求尚可。当前，矿石港口库存维持高位，国外主流矿山发货稳定，钢厂采购正常。下游钢材市场乐观情绪对矿价有所支撑，后市需持续关注钢材市场。我们认为铁矿石供应是充足的，持续上涨基础不实，操作上多头应逐步减仓。

3. 煤焦：夜盘回调，钢铁去产能力度加大

统计局发布的数据显示，2016年1-5月份全国采矿业固定资产投资3054亿元，同比下降16.4%。其中，煤炭开采和洗选业固定资产投资为758亿元，同比下降32.9%。

夜盘煤焦主力出现大幅回调，商品期货近期表现出同涨共跌，我们一直认为此轮上涨与产业逻辑关系不大，更多是国内货币宽容以及美元在年内加息概率几乎为零种种预期；另外，股市与期市的联袂效应更加突出资金的作用，至少从短期来看效果还是很明显的。

另外，我们看到四川、云南等地对钢铁采取了去产能具体措施，预计后期全国将加大钢铁去产能力度。至此，操作上我们建议盘中顺势短线交易，套利策略适度止盈，后市关注成材与炉料套利机会。

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖期货因“独立日”休市。郑糖夜盘失去指引，跟随大宗商品缓慢回调。国内现货方面，各主产区报价有所上调。柳州中间商报价5900元/吨，南宁中间商报价5880-5950元/吨。下方支撑6000，上方压力6200。此前CFTC持仓基金做多意愿有所减弱，原糖净多仓自记录高位回落，终结了连续四周创记录的涨幅。重点关注云南、广西产销数据公布，销量较好的情况下将进一步提振郑糖。交易策略：6000之上逢低做多。

鸡蛋早评

主产区蛋价再次跌破三元，目前主产区库存增加，本地销售逐渐转慢，销区到货增多，蛋商压价意愿渐起，同时近期洪水影响部分地区交通运输，预计短期内蛋价逐步趋稳。鸡蛋1609合约再度走强，从技术上看，9月鸡蛋最高点已经接近前高，技术上形成一定压制，警惕短期回调，操作上依然短线偏多操作为主。

油脂油料

1、周一美豆休市，美国周二、周四将有两天出现阵雨，随后五天将转为晴天。

2、马来西亚棕榈油期货周一升至一周高位，受弱于预期的产出和公共假日前空头回补的提振。“可能是长假日前的空头回补，而且产量也不如预期，”一位吉隆坡的交易员说。马来西亚市场周三和周四逢开斋节休市。预计棕榈油将继续下行走势，因产出会有季节性增长，且出口因斋月接近尾声而放缓。6月棕榈油累计下滑10.2%。穆斯林斋月后将迎来开斋节，这会提振烹饪棕榈油需求。

3、现货方面：广东一级豆油6360，基差合同1609-80平水，库存97万吨，广东棕油基差P1609+200,广东棕油贸易商5500元，库存34.5万吨。马棕油进口价5420-5520，印尼棕油进口价5380，天津豆粕3620。

4、操作上：豆油面临创新高走势，油脂继续短多持有。豆棕1月差夜盘一度突破1300，短期继续买豆空棕持有。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日PE市场价格继续走高，各大区部分线性和高压上涨50-100元/吨，华北和华东部分低压走高50-150元/吨。线性期货高开大幅上涨，且部分石化继续上调出厂价，市场得到利好支撑，商家积极跟涨出货。但下游接货意向偏弱，谨慎观望居多，实盘成交一般。华北地区LLDPE价格在9000-9200元/吨，华东地区LLDPE价格在9200-9350元/吨，华南地区LLDPE价格在9300-9400元/吨。随着下游刚需补库，以及工厂前期现货超卖，塑料现货出现淡季不淡的迹象，期货价格出现持续拉升。石化库存水平低位支撑，贸易商和下游工厂普遍备货不足，社会库存偏低进一步对现货价格形成支撑。煤化工成本优势显现，新装置投产计划可能加快，市场中长期供需预期承压，但短期来看，库存偏低，注意回调风险，建议关注91反套。

2、PP：昨日国内PP市场行情整体延续上涨，价格涨幅100-300元/吨不等。部分石化大幅调涨力挺市场，期货盘中一度封住涨停，在暂无其他消息面指引的前提下，商家积极跟涨高报，部分货少商家封盘惜售心理进一步增强。下游工厂对价格持续攀高排斥心理增强，利润不断萎缩使得接货意愿持续下降，高价成交跟进有所不足。今日华北市场拉丝主流价格在7900-8000元/吨，华东市场拉丝主流价格在8250-8300元/吨，华南市场拉丝主流价格在8300-8400元/吨。短期受前期装置检修影响，社会库存不多，支撑价格走强，但检修装置陆续恢复开工，且有新产能投放市场，后期供应预计宽松，价格继续上行空间有限。预计后市基本面支撑力度会减弱，建议关注91反套及与塑料的套利机会。

3、PTA: 因PX商谈上涨，PTA外盘船货报盘上涨至630-635美元/吨，递盘610-620美元/吨附近，商谈相对清淡。装置方面，宁波三菱70万吨装置因故障停车，预计检修9天；福建佳龙60万吨装置已按计划重启；逸盛大连220万吨装置计划7月初检修15天左右；中乌石化6月4日停车，计划7月10日重启；汉邦石化的两条110万吨装置都已停车，计划下周中重启；汉邦另一条70万吨装置于周末重启。PTA开工率维持在71.6%附近，同时聚酯负荷仍较高，检修装置重启导致PTA供应趋于过剩。隔夜PX价格820美元/吨，现货加工费回升到400元以上。短期来看PTA期价虽受资金带动影响但因为现货供应偏宽松，上涨幅度不大，建议关注91反套。

4、橡胶: 现货方面：上海地区天然橡胶市场，14年国营全乳胶报价11500元/吨，标二报价10600元/吨，15年泰国RSS317税13500元/吨，越南3L胶17税报价11400元/吨，市场报价大涨，实单具体商谈。云南地区天然橡胶市场，16年民营全乳胶报价10700元/吨，标一报价10300元/吨，标二报价10100元/吨，市场价格上涨，实单详谈。国内产区和东南亚产区已经巨剑进入开割季，供给压力将会逐步显现，但天气因素会影响到割胶的进程。仓单方面仍处于历史高位，会在一定程度上压制09合约上涨的高度。需求端，汽车销售同比上涨，但进入6月后，轮胎销售将逐步转入淡季，部分轮胎工厂开工率会逐渐降低。橡胶1609合约突破60日均线，但继续上涨动力有限，多单谨慎持有，适当止盈，不宜追高。

有色金属早评

尽管上周公布的中国制造业PMI数据不尽人意，但纵观全球，美国、印度与欧元区的制造业PMI全线回升，为基本金属的需求提供支撑。随着全球宽松和滞涨预期的升温，市场风险偏好回升，美联储三季度加息概率骤降，美元走软，有色金属强劲反弹后隔夜全线调整。

市场对中国进一步推出刺激政策的预期炒作推动了铜价超预期反弹。沪铜1609隔夜随着外盘跳水而回落。基本面来看，近期铜变化并不明显，不支持价格持续反弹。全球铜矿过剩产能较多，三季度加工费走高，冶炼厂将维持高开工率。数据显示电网投资与空调产量降幅明显，后期需求端将持续疲软，整体供需平衡出现大幅过剩。短期内反弹幅度与基本面背离扩大，铜价反弹至高位势必引发上游卖保打压，下游现货畏高情绪日渐浓厚，成交几无。短期炒作退潮信号出现后可跟进空单。

受多头获利盘打压，沪铝隔夜回撤5日均，回吐此前涨幅。阿拉丁统计5月全国加权平均成本11505元/吨，当前铝价利润诱人，复产和投产意愿高涨。从产能投放计划来看，下半年新增产能的复产预期是铝价的主要压力，远期贴水格局也代表后期铝价下行压力增大。两市库存下滑至低位，暂时为铝价提供支撑。均线组在12000附近形成支撑，沪铝1609在12500上方接盘较弱，预计后期以震荡回落为主，

沪锌夜盘结束6连阳重回16500一线整理。市场对供应缺口将继续扩大的预期是锌价能够维持坚挺的核心逻辑，但近期基本面并无新的亮点支持锌价继续暴涨。因价格上涨导致隐形库存流入。LME锌库存单周激增3万吨至44.3万吨，让市场不得不担忧隐性库存的存量。加工费仍在走低，加上国内部分冶炼企业受G20峰会限制，精炼锌开工率有望进一步下降。当价格稳定在16500-17000时，嘉能可重新启动的弹性产能将迅速填充供应缺口，后期锌价反弹的阻力将越来越大。

菲律宾政府将对该国所有现有的采矿作业进行审查。该消息重新点燃了市场此前对菲律宾镍矿会被禁止开采的担忧，沪镍昨日封死涨停板后夜盘惯性高开，随后冲高回落。新增不锈钢产能在短期内提振了镍的表观消费。而全球镍供应过剩的格局正在逐渐好转，这两点是本轮镍价反弹的核心逻辑。另外人民币贬值对进口十分依赖的镍而言将形成利多影响。行业整体上下游库存低，补库力量较大。但全球库存呈西库东移的状态，巨量库存将压制反弹高度。