美银美林(BofA Merrill)周二(7月5日)撰文建议投资者英镑反弹就做空，预计汇价迟早跌至1.25水平。内容如下：

在英国的历史上，很少出现现在这种状况：主要两党领导层均出现了内部竞争。在本行退欧公投前公布的报告中，我们就指出了英国保守党的内部分歧，而这和公投结果无关。因为英国保守党内部在留欧和退欧上就已经存在分歧。我们没有预料到的是，反对派劳动党内部也出现了政治危机。这一穿插在退欧公投中的事件，显示了劳动党未来在谈判中的能力水平。媒体认为，这和里斯本条约50条款是否会被激活或英国是否会真的触发退欧程序有着重要联系。

近日我们面临的共同问题之一是是否有普选或二次公投，从而令英国留在欧盟，或者至少像挪威那样保留单一市场入口。普选是有可能的，但在对经济和市场形成一个好影响前还得有很长一段时间。在当前状况下，二次公投又不可能。卡梅伦、科尔宾及其他政治家都表示了接受公投“脱欧”的结果，这是民众的意愿。梅(Theresa May)在保守党领袖候选演说中也强化了这一点。因此，我们要向投资者警告退欧对经济的持续性显著影响。

有些市场参与者预计可以通过某些方面令英国避免退欧。市场也没有完全定价英国脱欧，这或许解释了英镑自上周五低点有所反弹的原因。

但从我们的角度来看，英镑仍有进一步下跌的风险，因为退欧已经成为了唯一选项。不过，暴跌后英镑的确可能反弹。而政治不确定性仍将令英镑最终进一步承压。

因此，我们会利用英镑的任何一次反弹来做空汇价。英镑/美元早晚会跌至1.25水平。

北京时间7月5日10:13，英镑/美元报1.3248/51。