整个6月份，白银价格累计上涨17.02%，2016年上半年累计上涨约35%，截至上周五周线录得五连阳，且上破此前一轮跌势开始前的高位18.497美元/盎司关口，金银比也一度降至66，创2014年10月以来新低。本周若能继续收阳，周线转牛格局将得到确认。

英国脱欧公投之后，全球资本市场巨震，贵金属在乱局中成为国际投资者的避风港。一方面，投资者的避险情绪升温，黄金、白银作为安全性更强的资产类别，受到青睐。另一方面，市场预期全球央行集体“放水”，美联储的加息步伐也有望放缓，金银价格走势也因此受到提振。

白银抢镜超级周

超级周的行情从来不会清淡。美联储会议纪要、美国6月非农就业报告将先后登场，加上上周末澳洲选举结果难产，金融市场正在掀起新一轮狂涛！

道明证券（TD Securities）首席亚太宏观策略师比其尔（Annette Beacher）表示：“从历史来看，澳洲出现悬峙国会一向不利于政府治理和政策改革，失去AAA稳定债信评等的可能性并非不大。”

与黄金相比，白银价格具有更大的波动率，其原因在于白银市场容量较小，投机性也就更高。

截至6月28日当周，COMEX白银投机净多头头寸增加2901手，至78057手，也刷新了上周触及的历史最高水平。

德国商业银行分析师弗里奇（CArsten Fritsch）周一表示：“英国脱欧引发了不确定性，大多数人都不喜欢。不确定性导致市场震荡，投资者就会涌入债券、贵金属等避险资产。”

渣打全球金属交易主管伊斯特（Jeremy East）称，市场上多空双方交锋非常激烈。中国交易者过去几天积极回补空头部位，造成上海期货交易所交易涨停。一旦本地市场涨停，空头回补买盘会扩散至伦敦市场。

GOLDCore Ltd.驻都柏林负责人Mark O’Byrne称，宏观经济风险和地缘政治风险已经为黄金和白银今年的良好表现奠定了基础。由于市场形势依然不稳定，这些金属会继续跑赢。

基本面供不应求

国泰君安期货贵金属分析师王蓉在接受新闻采访时表示，近期白银价格的疯狂上涨，更多是受到通胀溢价的推动。

所谓通胀溢价，是指预期通胀率与实际通胀率的差额，可以用名义利率减去实际利率来衡量其高低。王蓉指出，在英国脱欧公投尘埃落定之后，市场风险情绪回归，大宗商品价格开涨，产生了通货膨胀的溢价，对名义利率产生压制。

她对记者说：“这将会是一个中期因素，推动作用可以持续半年以上，中间肯定会出现银价的波动，但回调不改趋势。我们觉得，最近会有回调，因为目前这个价格已经有点高了，多头可能会获利离场，更安全的边际操作是，等到回调的时候逢低做多。”

南华期货分析师薛娜分析称，全球白银总供应在2015年度小幅回落，而需求方面，尽管工业应用因全球经济增速下滑而有所减少，但首饰、银器和铸币印章均有所增加，总体看需求仍然在增加，因此白银基本面是供不应求。

她补充道：“白银因价格低廉、投资属性较强，经常较大幅度脱离基本面价格猛涨猛跌，近期白银涨幅远大于黄金，就是在市场氛围普遍较乐观的情况下，借着供给短缺的东风迎风飞舞的证据。”

南华期货同样对白银的短期走势表示谨慎，认为非商业多头和净头寸目前处于历史高位附近，多头减仓的话将造成回调，当前追涨风险较大。