供给端：6月钢材价格保持较强走势，期货大幅拉升的同时也带动现货不断上涨，但现货涨幅不及期货，黑色系基差有所收敛。钢材在本轮黑色上涨中带动作用比较明显，短期来看，高炉开工率受唐山地区限产结束影响出现两期回升，另从样本钢厂建材产量数据上看，也出现了长期下降，短期有所上升的走势。

产量反复除了限产结束的推动更多是炼钢利润上升的刺激，监测的现货炼钢利润进入6月份以来出现比较明显的好转，故综合唐山地区限产影响来看，我们推断利润对产量的影响或出现在7、8月份。

需求端：从高频数据上看，6月份商品房销售面积环比下降2.9%，其中一线城市上升2.3%，二三线城市分别下降4.4%和2.2%，前6个月累计销售面积环比上升37.6%，增幅连续两个月收窄，数据不难看出，房地产销售虽然逐渐减少，但库存同比增幅处于历史低位，新开工面积也较去年出现明显增长，故未来金九银十的预期或仍可期，中长期对经济的支撑作用还在。

样本钢厂建材出货量及上海地区线螺采购量近期也有明显上升，刺激现货不断上涨，整体看消费还是没有出现大幅下滑。

库存端：社会库存持续下降，监测的样本钢厂库存也处于较低位置，前期产量下降叠加需求下滑有限导致整体库存处于历史较低水平，支撑价格走高。

持仓：以螺纹钢为例，我们计算了螺纹钢主力合约前20多/前20空比值与期货主力的对比，从图8中可看出，比值和价格走势有较强相关性，且比值近期有明显回升走势，显示出多头仍有较强力量。

另从图9可以看出，目前螺纹钢前20名多头在总持仓中的占比也处于上升的状态，反映了多头主力持仓或比较集中，代表了资金的方向选择。

结论：经历前期大幅上涨后，市场面临方向选择，但基本面数据显示供给小幅回升，库存仍处于不断下降趋势，倒推消费应该是有所增加的，短期矛盾可能还未积累到促使钢价大幅下跌的状态，不过远期看，利润的回升势必刺激产量的增加，需求进入7月份后能否持续，或6月份的消费是否透支了后期的需求还需检验，故短期看法仍是震荡偏强走势，后期需密切关注库存变化，若出现堆积，钢价或有回调风险。

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