期现货市场概况

　　郑糖上周大幅上涨，1009合约周上涨321元/吨；伴随着糖价的上涨，市场对国家抛售储备糖的担忧也越来越大，市场传言也越来越多，成为悬在糖市上的重磅炸弹；从走势图看，1009合约突破前期高点5196点并创立5245点的新高。

　　12月4日南宁集团新糖报价4760-4800元/吨较11月27日上调300元/吨。

　　解读传言：市场国家抛储50万吨

　　原引消息：路透北京11月26日电---广西糖交易市场的一位消息人士周四告诉路透,中国计划将自12月1日起投放50万吨储备白糖(资讯,行情),以抑制国内糖价上涨。

　　储备白糖的招标拍卖均价为每吨3900至4000元人民币,取决于品质。此次是政府于过去两年来的首次标售。

　　分析师预计,中国国家储备白糖为230-260万吨。

　　传闻消息：从多方得到消息说各储备已经接到通知，做好储备糖出库的准备。如果这则消息属实，国家储备糖抛售程序已经启动。

　　消息分析：国家储备糖的政策目标主要有两个：一是以合理的价格保障食糖的有效供给，二是保护我国食糖企业和蔗农的利益，确保整个食糖产业的可持续发展；这是我们分析和把握国家储备糖调控政策的基础。

　　从中糖协获悉，截至11月底广西共有58家糖厂开榨，同比上榨季多一家，累计榨蔗446.75万吨，同比增加138.57万吨；产混合糖46.98万吨，同比增加20.28万吨；产糖率10.52%，同比提高1.86个百分点；累计销售新糖26.13万吨，同比增加9.23万吨，产销率55.62%，同比降低7.38个百分点。从广西11月产销数据来看，随着2009/10榨季的深入，全国食糖生产将进入高潮，此阶段并不缺糖。

　　12月5日中央经济工作会议在北京召开，随着会议的召开国家储备糖是否出库也尘埃落定。我们认为抛与不抛，只要储备糖出库与否确定就是利好。

　　我们的分析倾向于国家食糖不抛储。

　　2009年1-10月份主要含糖食品产量增长情况

　　根据国家统计局对规模以上企业的统计，2009年1-10月，国内主要含糖食品中，糕点、饼干，碳酸饮料类（汽水）、糖果、速冻主食品、罐头、碳酸饮料类（汽水）、果汁和蔬菜汁饮料类等与食糖消费有关的食品，累计产量与去年同期相比仍保持增长态势，其中，饼干、糖果、速冻主食品、罐头、碳酸饮料类(汽水)、果汁和蔬菜汁饮料类1-10月累计产量的同比增幅在10%以上，糕点、冷冻饮品分别为3.81%和7.00%。

　　天气情况仍是我们关注的焦点

　　从全国天气看，今年我国受厄尔尼诺现象控制，出现了很多极为罕见的天气情况，首先春节全国性的干旱天气，其次是秋季干旱，近期北方出现历史罕见暴雪天气。

　　2009/2010年榨季其他主产区减产已定的情况下，广西产量决定着全国食糖的最终产量，目前天气是影响广西食糖产量的最大因素，因此天气目前是食糖市场的最大影响因素。

　　云南主产区持续的干旱已经严重影响了甘蔗的生长，如果还没有有效降雨的话，地里的甘蔗有可能旱死，白糖产量将会继续降低。

　　关注天气情况的发展情况以及天气积累。

　　技术分析及操作策略

　　从走势图看，郑糖指数单边大幅上涨，已经远离调整区域，技术上看，上涨空间已经打开；短期涨幅很大，谨防回调。

　　从基本面看，2009/10榨季全国食糖继续减产，食糖消费量继续稳步增长，这就奠定了糖价长期牛市运行的基调；榨季生产期关注的焦点仍然是天气情况，尤其是干旱天气的积累。

　　基于上面的分析，未来郑糖操作策略为长期趋势多单以及短期波段多单交叉持有，长期趋势多单持有量控制在总资金的20%以内较为合理，而波段多单资金使用量控制在总资金的40%以内较为合理，波段操作的重点是耐心等待调整低点以及创新高即可获利了结。