铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期高位震荡，短线参与。

短多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡反弹。

多单减持

钢铁

上周全国与唐山地区高炉开工环比持平，盈利钢厂比例回升至60%，伴随钢价反弹，钢厂吨钢平均利润水平回升。利润回升或将带动钢铁产量小幅上行，但7月末唐山地震周年纪念活动仍可能会限产一周，利好钢价而利空炉料需求，钢材供应端总体保持稳定。社会库存延续小幅下降，但6月中旬钢厂库存上升，显示供求总体上维持均衡。近期钢价上涨或带动中下游一定补库热情，但终端需求仍处于淡季，补库需求难以持久。近期价格反弹主要来自宏观宽松预期，虽然我们预期“金九银十”终端需求仍会相对偏好，将带动钢铁产业链上下游需求。但近期期价水平已经充分兑现供求预期，并且预期四季度终端需求将走弱，钢铁上下游产品价格将重新承压。不建议继续做多，前期多单可择机立场。我们认为1月期价已经高估，可关注逢高做空的机会。螺纹钢，建议买10月、5月，空1月的套利头寸仍可持有。

多单分高离场，买10空1持有

铁矿石

矿港口库存回升193万吨至10461万吨，近两周回升超过400万吨。近期海运发货量有所回落，预计到港压力将减轻，本周到港量预计小幅回落，港口库存可暂缓上行压力。6月铁矿石月均价52美元，7月需求好转推动下，矿价预计回升至55-60美元区间。近期在宏观宽松预期带动下商品普遍上涨，港口现货PB粉矿420元/吨，普氏56.25美金，折合盘面464元/吨。9月贴水现货，仍有一定上涨空间。我们认为1月合约存在一定高估，关注逢高抛空机会。买I1609空1701套利继续持有。

买9空1持有

焦炭

钢企重回亏损，打压焦炭价格；钢厂开工稳中有降，焦炭需求中性偏空；大中型钢厂焦炭库存稳中有升。焦化企业利润维持继续下滑，产能利用率维持相对高位，焦企库存低位加速回升，港口库存维持平稳。需求弱化，库存累积，焦炭价格维持弱势。盘面强势，空单暂回避。

盘面强势，空单暂回避

焦煤

需求端：钢厂炼焦煤库存小幅回升，焦企炼焦煤库存可用天数维持低位，钢厂开工下降，焦化厂开工维持高位，炼焦煤需求稳中有降。供给端：山西严格落实去产能政策，国内明显供给收缩，煤企库存偏低，出货顺畅；港口库存维持低位。供应依然不宽松，但受炉料整体弱势，现货上涨乏力，期价单边以震荡思路对待。观望。

观望

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温将至，民生用电将反弹，整体电煤需求料低位回升；电厂电煤库存及日耗暂维持低位，库存可用天数中位，暂无大规模补库意愿。中转端，沿海煤炭运价及港口锚地船舶数明显反弹，港口煤炭调入量减少，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，5月原煤产量降幅超预期，国有重点煤矿库存增幅放缓，重点关注后续产量数据。多单持有，买zc1701卖zc1609持有。

多单持有，买zc1701卖zc1609持有

天胶

国内产区逐步开割，市场国产胶现货有限，东南亚产区即将开割，不过干旱灾情影响，原料供应放缓，美金船货报盘高企，合艾原料价格宽幅震荡，市场对高价胶接盘意向不高，成交低迷，近期厂家开工仍处于相对高位，市场出货量增多，不过伴随逐步转热，厂家开工积极性或将有所下降。4月底青岛保税区橡胶库存下降，4月份国内重卡市场销售好转，基本面短期多空交织，短线操作，买01卖09头寸持有。      

短线操作，买01卖09头寸持有

大豆/豆粕/菜粕

种植面积和季度库存落地并被市场消化后，美豆开始进入震荡调整。后期美豆将进入关键生长期，后期天气不确定性仍大，供需平衡依然偏紧，整体易涨难跌，后期行情仍需天气配合演绎。国内方面，进口豆到港量依然较大，加上国储豆将抛储，预计届时现货仍将承压，不过国内需求面有所好转。国内操作上，粕类暂观望。

暂观望

豆油/棕榈油/菜油

植物油方面，随着大豆集中到港，豆油库存持续积累，加上棕榈油季节性旺产季来临，植物油压力依然较大。

暂观望

玉米/玉米淀粉

优质玉米供应紧缺及下游需求回暖支撑市场价格，但前期拍卖玉米陆续到货，且临储拍卖启动在即，后续关注拍卖节奏。短期建议暂观望。

短期暂观望

白糖

近期原糖处于高位，对国内白糖支撑较强。现货市场挺价意愿强烈，糖厂调价停报频繁，6月后销售略有起色，关注6月广西产销数据，预估较上月好转。操作上，郑糖不追高，暂观望为主。买入SR609卖出SR701套利入场点位-280至-320，止损-400，第一目标位100。

郑糖不追高，暂观望为主。买入SR609卖出SR701套利入场点位-280至-320，止损-400，第一目标位100

棉花

截止5月底，商业库存加剩余抛储量为241万吨，基本满足后续市场需求。近期抛储不见放量，抛储成交率维持高位，成交价格上升，对现货和期货都形成强劲支撑。而9月后的轮入将进一步减少减产年份中的供应量。基本面向好，但在资金推动下，郑棉涨幅过大，脱离基本面，不建议追涨，单边暂观望。

不建议追涨，单边暂观望

PTA

油价的反弹使PX价格保持强劲，成本对期价的支撑作用明显，G20效应逐步显现，下游聚酯需求旺盛，聚酯开工负荷保持高位，但PTA仓单持续大量流入，或对现货市场造成一定打压，短期关注装置开工情况，价格维持偏强震荡，操作上建议，多单逢高离场。

多单逢高离场

LLDPE

宽松预期下商品普涨，短期工业品强势难改，基本面矛盾退居次位，L、PP暂不建议做空。

暂不建议做空

玻璃

近期沙河地区出货受到降雨的影响略有减缓，不过生产企业和贸易商库存仍处于低位，部分生产企业的薄板玻璃涨价10元左右。华南地区上涨整体涨价之后，出库一般，没有大幅度增加的迹象。华中地区近期生产企业产销尚可，市场价格稳定为主。短线操作。

短线操作

甲醇

国内甲醇市场整体表现尚可，库压不高加之部分装置推迟重启及检修利好，短期内地市场或存反弹可能；港口方面，在期货带动下，现货价格出现大幅上涨，不过昨夜夜盘期货有走弱迹象，或对今日现货造成一定影响。操作上建议，甲醇09逢高试空，2040止损。

甲醇09逢高试空，2040止损

股指

市场流动性改善提升市场风险偏好，但存量资金博弈限制上方空间，期指震荡偏强。

震荡偏强

国债

风险资产上涨，债市交投热情有所下降，期债短期调整。仅供参考。

短期调整