周一，沪胶RU1003收盘价下跌395至22235；TOCOM基准5月RSS3合约收低1.2至261.3日圆。

　　沪胶的利多因素有：①上周五1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报价为每公斤283-284美分(周一泰国因假日休市)，以0%的复合胶关税税率计算，其完税价格约为23400元/吨；②国内合成胶价格继续攀升，中油华东1502丁苯胶出厂价上涨400至15200元/吨，中石化上海(高化)顺丁胶出厂价暂稳于16900元/吨；③很少有人预计经济会回到去年的衰退状态，欧佩克在罗安达会议上大幅调整配额的可能性也不大，NYMEX油价下方空间有限，上周亚洲丁二烯价格继续上涨；④美国强劲的劳工数据短期内对美元构成支撑，但高位财政赤字依然存在，美元延续走强的根基并不牢固；⑤汽车业复苏，国际橡胶需求依然强劲，橡胶供应偏紧；⑥上周五，上期所的天胶库存小计减少7545至117093吨；⑦12月国内云南、海南产区将全面停割。

　　市场的反向因素有：①期货库存依然较高。②进口RSS完税价格与国内丁苯胶的价差高达8200元/吨，高于4000元/吨的平均值。③隔夜NYMEX油价下探。

　　综合来看，随着停割期的临近，上期所天胶库存延续减少；合成胶价企稳上扬，缓解了天胶合成胶价差过大对RU带来的压力。今天沪胶或有短暂回调，但并不妨碍在未来的几个月我们继续看好胶价。在季节周期上，12月至次年2月也是胶价上涨概率最高的时间段。

　　操作上，RU1003短线多单减持，中线低位多单继续持有。若期价跌破22000关口，投资者可在回调中分批吸取低价筹码，并以20日均线设置止损。建议投资者将仓位控制在30%以内。