发改委5日就《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》2016版公开征求意见。在原有的七大产业也进行了修订，如在“新一代信息技术产业”中增加了人工智能产业。分析认为，此前四部门已印发互联网+人工智能三年行动实施方案，提出到2018年形成千亿级的人工智能市场应用规模，机器视觉、语音处理、GPU等产业有望率先爆发。

有机构预测，人工智能市场规模将从2014年的4.2亿美元增至2020年的50.5亿美元。预计2018年全球将有60亿台设备用上人工智能技术，包括互联网家电、汽车和可穿戴设备等物联网产品。芯片行业作为人工智能的最上游，是人工智能时达的开路先锋。

中银国际表示，作为人类在思维、记忆、视觉、听力、触觉等方面能力的扩展与延伸，人工智能将渗透到工业、医疗、家居等各行各业，国际巨头Google、百度、苹果、英特尔纷纷进入人工智能研究领域，国内也有智能制造、光电识别等企业涉足机器视觉、深度学习等技术领域。安信证券认为，基于人工智能巨大的发展空间，在政府的推动下，国内相关上市公司也将迎来发展契机。

东北证券认为，以智能客服和聊天机器人为代表的认知智能技术也逐渐出现了萌芽，并在与人的沟通过程中不断完善和进步。人工智能技术将首先从专业性较强的细分领域开始应用，随着数据库的积累和算法进步渐渐拓展到生活中的各个领域，从而汇聚成为通用智能。在这一过程中能够带动多个产业的发展，逐步打开万亿级别的市场。

华泰证券认为，人工智能将成为IT领域最重要的技术革命，目前市场关心的IT和互联网领域的几乎所有主题和热点(智能硬件、O2O、机器人、无人机、工业4.0)，发展突破的关键环节都是人工智能。

另一方面，国际IT巨头已经开始在人工智能领域频频发力，一方面网罗顶尖人才，一方面加大投资力度，人工智能新的春天已经到来。自然语言处理、计算机视觉、规划决策等AI细分领域近期进展显着，很多新的应用和产品已经惊艳亮相。

由于技术的复杂度，未来5-10年内，专用领域的智能化是AI应用的主要方向，在更远的将来，随着技术的进一步突破，通用领域的智能化有望实现。无论是专用还是通用领域，人工智能都将围绕“基础资源支持-AI技术-AI应用”这三层基本架构形成生态圈。

未来通用智能时代，进入门槛最高，护城河最宽的是底层AI资源支持的平台企业；其次是技术层中在细分领域具备核心竞争力的领先企业；门槛最低的是应用层的企业，但消费电子的产品属性也将允许差异化竞争的空间，并将引发新一轮IT设备投资周期，智能化的大潮即将来袭，万亿元的市场规模值得期待。

投资标的方面，华泰证券从两个维度选取人工智能产业的A股投资标的：首先是直接提供AI技术或有关设备的公司，然后是利用AI技术为不同行业提供解决方案的公司。重点推荐：科大讯飞、海康威视、软控股份、雷柏科技、中科曙光、东方网力、天泽信息、美亚柏科、拓尔思、安硕信息等个股。

个股研报

美亚柏科：数据不安全一脉相承，“大平台、大服务”宝剑出鞘

公司熟稔电子数据的静态获取、动态分析，是取证龙头，也是与数据一脉相承的网络空间安全专家。传统业务在移动端、视频分析迸发新机下，将保持快速增长：凭借互联网搜索及为政府提供分析服务，公司积累大数据技术和资源，并强强联合抢先做政务大数据平台；网络空间安全服务市场广阔，小产品+大服务培育渐成熟，规模化显现将助推业绩更上一台阶。此外，公司具有强而稳健的增长力和执行力，值得重点关注。

投资要点：传统取证业务有移动端与视频分析为生力军，与时俱进做互联网取证龙头。

主业增长强劲：1。移动互联和大数据为传统取证业务注入新活力。近年大力拓展公安、检察、税务等新市场。 2。公司并购江苏税软，于渠道、税务大数据有协同效应， 3。“存证云”B+C全覆盖，平台化转型。4。中国摄像头众多，视频分析已成重要执法手段。市场格局暂未形成，正迎来百亿蓝海打开，公司收购武汉大干赢得技术和先发优势。

以技术和资源为基石，政务大数据的先驱者。

从大数据本身发展至较成熟的阶段、公司大数据积累的技术实力及数据资源、当前的合作推进来看，政务大数据业务将是公司未来业绩重要的增长点，预计2~3年内能有较明显的业绩贡献。

1。公司积淀大量资源(80多亿条数据量)与强分析能力(取证/存证/搜索云等6大SaaS服务。数据中心500T、超过200万亿次/秒计算)，为海西最大的计算平台；2.2015年中以来，频频联手重量级合作单位布局政务大数据，如国家信息中心、社科院、华为。

网络空间安全专家的三大内涵：大数据、大搜索、云安全。

行业领先地位已成，“小产品、大服务”规模化正待显现。1。大数据信息化平台及服务，如公安超级情报系统、政务大数据等：2。大搜索相关产品及服务，如公安互联网舆情监测分析系统、工商网络商品交易监管系统、企事业数字知识产权保护服务等：3。云安全，公司孵化的国内领先服务器防护的安全狗，服务于众多大型IT商及企业。

电子取证龙头与网络空间安全专家的“大平台、大服务”宝剑出鞘。

公司近年来大力研发新产品、拓展新市场，公司正从计算机取证向移动端、单兵装备向综合平台、取证向数据分析、产品向服务全面转型，维持取证龙头地位的同时，争做政务大数据平台与网络空间安全大服务，预计公司15 -17年备考EPS 0.39/0.79/1.04元。看好数据与网络空间安全的成长性及公司的优势，给予16年60倍PE，目标价47.4元，强烈推荐。

风险提示：新业务拓展不达预期：并购整合风险：市场竞争加剧。(中投证券)

中科曙光：国产处理器厚积薄发，曙光有望长期受益

事件：2016 年6 月20 日，在德国法兰克福举行的国际超算大会发布了超级计算机TOP500 榜单，中国“神威太湖之光”计算机系统首次亮相并夺冠，其峰值性能达每秒12.5 亿亿次浮点运算，成为世界首台运行速度超10 亿亿次的超级计算机，并且，其全部采用由总参谋部第五十六研究所(无锡江南计算技术研究所)自主设计的“申威26010”众核处理器！

申威芯片拥有自主微结构与指令集。申威系列芯片属于Alpha 芯片阵营，采购了Alpha 芯片精简指令集专利，在此基础上扩展自定义指令集，并拥有自主微结构。由于微结构自主研发因此申威系列芯片具有真正底层意义上的自主可控(杜绝后门)。由于申威芯片之上的外围产业链生态十分薄弱，申威在民用PC 与服务器领域并未发力，而是主攻军方背景的自主可控计算机、服务器、超级计算机。

性能上逼近国际主流芯片。申威26010 众核处理器于2014 年研制成功。根据一篇数字工程与先进技术国家重点实验室(无锡)和国家并行计算机工程技术研究中心(北京)联合发布的论文，申威26010 可能为一款集成4 个管理核心和256 个运算核心的高性能众核CPU。据产业界透露，其峰值性能达到双精度浮点运算3TFlops/ chip，与Intel 15 年发布的 knights landing(3TFlops/ chip)众核CPU 处于同一量级。

龙芯证明我国研发实力。我国另一款同时具有指令集自主扩展与微结构自主权的CPU 即为龙芯！龙芯于2008 年购买了MIPS 精简指令集的永久授权，并自主扩展为指令集loongISA。同时，龙芯在微结构与编译器上都坚持走自主研发之路，自2001 年以来，共研发GS464V、GS464E 等6 个微结构，并自主研发LCC 编译器来对微结构优化。据雷锋网报到，龙芯2015 年8 月发布的GS464E，整数运算性能方面基本追平了AMD 最好的微结构，浮点运算性能方面接近Intel 在2013 年发布的Ivy.

我国已具备芯片前端设计实力。申威与龙芯的例子都显示了我国自主开发处理器芯片微架构和指令集的实力！而我国自主芯片最大的薄弱点其实在后端工艺(决定主频高低)和软件支持(决定生态).CPU 单核性能=主频(后端设计与工艺影响重大) X 单位时间内调用指令集数(微架构设计能力影响重大)。软件生态的意义就不再赘述，影响最终用户体验。因此，如果真想在商用领域实现处理器芯片自主可控的突破，后端设计与工艺能力、软件生态是关键。所以，如果能够在当前使用最广泛，生态系统最完备的X86 复杂指令集芯片上，掌握从微架构设计、指令集授权以及后端设计，在性能、稳定性、可靠性上逼近国际巨头，国内市场可能被真正打开。

海光与AMD 的合作助力X86 技术吸收。AMD 与天津海光共同设立合资企业，由于合资企业同样为AMD 的海外子公司，对与Intel 签署的专利交叉授权许可协议(不得单方面授权第三方)进行了回避。天津海光兼具国有投资背景(成都工业投资占37.79%股权)与服务器产业背景(中科曙光占24.46%股权)。我们预计，国有投资与服务器设计的股东架构具有资本与技术的综合优势，非常有利于对AMD 的技术吸收，天津海光将支付给AMD 共2.95 亿美金的多年授权费用，双方合资公司将共同开拓中国市场，对于AMD(15 年全球市占率12%，亏损6.6 亿美金)具有重要意义，AMD 在合资上也有望拿出诚意打造下代乃至下下代产品，而在我国最薄弱的处理器芯片后端设计(提升主频)上，合作具有阶跃性效应！

继续强烈推荐中科曙光：

1、据增发预案披露发行底价为65.3 元，考虑除权后发行底价为32.75 元，由于涉及到财政部审批，预计非公开发行按照此价格执行。

2、非公开发行预计进行顺利，资金到位后对公司业绩有重大促进(公司15 年财务费用3700 万元且处于数据中国战略推广中)，全年业绩有望达到60+(党政军订单发力).

3、芯片设计行业需要巨大的研发投入，曙光与国有投资公司共同投资海光，再与AMD合资的方式有利于对AMD 技术吸收，而曙光将长期获益。

4、网上投资者交流会披露“当期国外本领域的一些企业具有操作规范、估值合理，且可以和公司国际市场拓展战略相对接，是当期公司并购考虑的重点。”我们预计定增完成后启动并购的可能性极大。

维持“强烈推荐-A”投资评级。考虑资金到位后促进作用，暂不考虑外延并购，上调盈利预期，预计2016-2018 年每股收益分别为0.49/0.72/1.03 元，分别对应PE 为74.1/50.2/35.2 倍，维持强烈推荐-A 投资评级。

风险提示：数据中国推广不及预期，CPU 国产化进展不及预期。(招商证券)

雷柏科技：转型机器人和无人机领域，即将进入收获期

我们预测2015-2017年公司EPS(未考虑增发)分别为-0.84元、0.25元和0.33元，对应PE分别为-60倍、203倍和155倍。零度智控是技术上可以匹敌大疆的优质无人机公司，未来势必将占领相当一部分无人机市场，且公司收益3C自动化多年实践经验，机器人系统集成业务订单逐渐增多，我们看好未来公司发展，首次覆盖给予推荐评级。

投资要点

牵手技术领先的零度智控，目前A股无人机第一标的：零度智控与大疆其实几乎同一时期开始步入无人机领域，主要技术上基本可以相提并论，区别在过去市场开拓的程度不同。零度智控之前凭借技术优势，做了很多专业市场应用项目，参加了很多专业比赛，在专业领域发表很多多旋翼研究成果，钓鱼岛测绘就是用的零度的无人机飞控；而大疆则更重视消费级无人机市场领域，在2010年前后发力，首次将多旋翼应用到无人机上，挺进消费级市场，在全球无人机领域迅速铺开。零度智控2015年初选择与雷柏科技合作设立合资公司则是开始重视广阔的消费级无人机市场，准备在快速增长的消费级无人机市场分一杯羹。

受益3C 自动化多年经验，机器人系统集成业务渐入佳境：公司2007年便成立了自动化团队，已经有多年的研发和实践经验，机器人系统集成订单于2015年开始放量。目前公司已经接到的机器人订单近1亿，主要还在挑选客户树立口碑的阶段。公司希望能够通过高质量的样板生产线做好品牌，赢得口碑，靠优质客户口口相传来推销公司的机器人系统集成业务。

传统电脑外设稳步前进，今年剥离游戏业务刮骨疗伤：今年预亏2.3~2.5亿，就是公司决定痛下决心割舍游戏带来的影响，将乐汇天下的大额减值考虑在内，明年开始公司盈利将恢复正常。传统外设前些年一直处于萎缩的趋势，是由于外设的研发和市场需求对接不完全吻合，导致主业的营收和净利均在下降得比较多。未来雷柏重点针对网吧游戏键鼠的巨大需求进行了相关产品的开发，可以达到市场领先水平，将力图在网吧市场占据较大的份额。

风险提示：无人机销售不达预期；机器人业务下游需求减弱。(长城证券)