豆粕涨的多，实际上，这并不是今年商品期货市场的个例。据卓创统计，最近两周，螺纹钢价价涨20%，棉花涨20%，豆粕涨10%，糖涨10%。工业品看需求，农业品看供应。在目前全球经济下行，供需面并无明显起色的情况下，已经很难从基本面去解释这种从能源到农产品的普涨现象。

2001年中国加入世贸组织之后，中国逐步成为“世界工厂”，开始迎合世界开采业和加工制造业的需求，极大盘活了中国丰富的商品资源以及劳动力资源。中国的商品市场逐渐引来世界的关注，而2005年的国储铜事件则成为中国商品市场大幅引入国际资金的标志性事件。自此，我国商品市场的金融化属性不断强化。2003年，格林斯潘允许花旗银行旗下的菲布罗部门继续从事实物能源市场的交易。而此前，这是被公司法所禁止的。自此，银行的巨大投资需求开始真正涉足商品市场这一市场价值洼地。

而自中国政府提出结构性改革后，去产能、去库存、去杠杆成为我国经济的新常态。以房地产和制造业为代表的需求端表现较为低迷，实质上并无明显提升。而在去杠杆的要求下，通过加杠杆拉动资产价格并无政策支持。所以，今年的上涨是由其特有的市场环境决定的。

据卓创统计，今年我国的资产收益率继续回落。以银行理财产品收益为例，年初90天左右理财产品收益在4%左右，而到了年中，这一数值下滑到3.6%-3.8%。在考虑到银行自身的资金需求，这一数值实际可能更低。在未来经济前景不明确的情况下，加之目前低利率的环境，所有的价值洼地都成为了资本逐利的目标。这也就成为今年大宗整体上涨的主要逻辑。

资金是推手，而基本面才是基石。以豆粕为例，极端天气对供需的影响成为扰动市场的主要因素。年初的南美暴雨，阿根廷大豆减产严重，美国农业部将其产量从预期的6050万吨降至5650万吨。受此影响，美豆带动国内豆类产品价格一路上涨。2016年上半年，豆粕1609合约上涨1022点，涨幅44.55%。而就在7月5日，豆类价格意外大跌，据卓创观察，是受目前的南方水灾预期利空而导致价格下跌。截至目前，据民政部统计，南方水灾已造成170人伤亡失踪。在受灾严重的江汉平原地区，不少养殖场受淹严重，当地生猪价格有所上扬，出栏积极，后期存栏量有所下滑，将短期制约豆粕的需求。随着次生灾害的持续发酵，或将持续影响豆粕价格走势。未来市场的关注点，仍在美国种植区的天气变化。因此，短期豆粕市场价格或承压，中长期仍以天气变化作为行情判断的关键。

两手都要抓，两手都要硬，市场经济才能长远。商品行情大涨，同样离不开基本面和资金面的双翼齐飞。太阳底下无新事，只要紧盯这两方面的变化，才能永远踩对这市场的节奏。