上周五，国际市场上最引人注目的焦点是美元指数暴涨，一晚劲涨1.28％，与此同时纽约黄金暴跌，一晚狂泻3.85％，应该说，二者均是大事件，均应引起投资者的高度重视，尤其是美元指数的后续动向相当引人关注，它会关系到其它商品的命运，如笔者当前最为关注的连豆油，其刚刚打开的新的中线上涨是否会就此遭遇美元指数逆转？如果不会遭到逆转，那是否会干扰其上涨节奏？笔者的看法是，美元指数强劲反弹难以逆转连豆油刚刚打开的新的中线上涨，但很可能会干扰其上涨节奏。

首先，笔者注意到，上周五，引起美元指数暴涨、纽约黄金暴跌的原因是因为美国劳工部报告称美国劳动力市场状况显著好转，美国11月份非农就业数据减少了1.1万人，为2007年12月以来最少月度裁员数字，失业率重新回落至10%。美国劳动力市场状况显著好转，说明美国经济复苏得到了最有力的印证，金融危机正加速远离美国实体经济，在量化宽松货币政策不变的推动下，市场对美国实体经济复苏的担忧也将加速减小。在美国经济复苏逐步印证的背景下，商品的保值需求得到削弱，尤其是以黄金为首的贵金属遭到市场的抛弃，虽然未必是中长期的抛弃，但中短期应是情理之中的。一方面具有显著保值功能的商品遭到市场抛弃，但是与老百姓日常消需密切相关的大宗商品并没遭遇很大的抛压，因为美国实体经济在复苏，劳动力市场显著好转，老百姓的消费能力将逐步增强，非保值性的大宗商品将在美国实体经济复苏过程中受益﹔这就是为什么上周五，美元指数暴涨，只引起了黄金的暴跌，其它商品并没有随之暴跌，其抗跌性已初露端睨，这引起了笔者的相当注意，与此同时，我们也看到美国ＣＢＯＴ豆油上周五还收高0.32％，我们连豆油周一一度逼近涨停板，很明显暂未受美元指数暴涨的影响。
 
　　其次，上周五，美元指数暴涨，只引起了黄金的暴跌，其它商品并没有随之暴跌，其抗跌性已初露端睨，这意味着国际市场上前期为抗危机、防通胀而保值的游资很可能会中短期逐步离开保值盘，转入更能实质性反应通胀的大宗商品上来，如农产品、原油等。也就是说，在笔者看来，从目前美元指数的暴涨对全球大宗商品的影响中可以看出，通胀并没有因为美元指数暴涨而远离，反而更有实质性的靠近，对不同商品的影响在中线上将出现明显分化。在农产品中，豆类，尤其是豆油，其表现明显更为出色。
 
　　再次，中央经济工作会议将把"调结构、防通胀"作为重点。把调结构作为优先考虑，而防通胀放在第二位，也就是说防通胀要以不影响经济稳增长为前提，更不能冲击"调结构"这一首要目标，因此只要通胀不超出政府可承受的范围，不出现恶性通胀的情况下，政府是不会出手打压温和通胀的，事实上，没有温和通胀的支持，调结构也很困难，因为通货紧缩会带来经济全局性的困难。因此笔者认为，通胀的总体趋向难以改变，改变的只是节奏和市场预期强弱变化而已。
 
　　最后，我们也看到，近期与我国老百姓生活密切相当的物价纷纷上调，电价（虽只是工业用电涨价，但最终要老百姓承担）、天燃气价、油价、水价等，很明显政府是在利用我国CPI、PPI即将转正前夕理顺物价体系，调高由政府控制的商品的物价水平，以适应整体经济发展，但这一由政府主导的涨价势头已开始波及由市场主导的日常消费品，如上周，我国油脂企业纷纷上调豆油等油脂价格，说明连豆油此轮上涨是有现货涨势作为基础的，而不只是期价的虚涨。
 
　　综上所述，笔者认为，连豆油的中线上涨的格局依然良好，难以因为美元指数的波段反弹而逆转。我们仍以正面的看法去积极评价连豆油上周五突破大箱体上沿而开创的中线新局面的中期意义，我们中线仍然维持依据箱体的振幅1300点来预期连豆油后市最小上升目标位为9200点的观点，但我要提请大家注意，这只是中线静态看法，与连豆油价格的中线动态运行过程毫无关系，也就是说，我们并不能确定连豆油后市中线上涨过程如何？是反复还是简单由市场说了算，我们并没有多少自主权。我相信连豆油中线上涨的趋势难以改变，但我不大相信连豆油就这样直线上涨，其短期遇阻波段回落的可能性依然很大，主要依据有﹕（１）、连豆油虽然已突破了大箱体的上沿，但是突破前对箱体上沿阻力位的消化时间太短，过于单簿，只横了8个交易日，我们一方面看到了多头的实力之强和涨势的能量之足，但我们也对消化过于单簿表示担忧，消化不充分，即使突破了也很难保证它不回试，而根据连豆油的历史涨势中的表现看，这种突破后的回试也经常发生，所以本次连豆油往上突破后的某种程度的回试很可能也会发生﹔（２）、美元指数上周五的强劲上涨虽只带来了黄金的大幅下跌，但我们不排除，如果美元指数进一步波段反弹，这种对商品的压力不会扩散到其他商品上，包括保值功能较低的豆类和豆油，也许这种压力只是短期行为，但对于交易而言依然无法轻视。而美元指数在上一周收了一根阳包阴的阳线，而且在11月27日当周，美元指数仅下跌了一周就上涨，这在7月10日当周以来的第一次，这显示出美元指数的下跌出现了变化，出现进一步波段反弹的可能性很大，也就是说美元指数的反弹对于大宗商品的压力很可能还在后头，只有在美元反弹结束之后，我们才能看得出哪些商品是真正的抗跌，连豆油也不例外，只有连豆油的整体中期涨势完全经受住了美元指数波段反弹带来的压力考验，我们才会确信连豆油中线奔向9200点已无大碍，目前还显然言之尚早。
 
　　总之，我们依然正确评价连豆油上周五突破大箱体上沿而开创的中线新局面的中期意义，并仍然维持中线上涨最小目标位9200点的看法，但在操作上，我们必须要借助美元波段反弹给其带来的压力大小来检验连豆油中期上涨的强度，如果完美经受住了考验，则箱体突破有效，中线上涨无疑，但我们目前只能静观连豆油的后续表现，然后才能作出进一步的行动，这种印证有效而必要。