回顾万科决战第三日，情节跌宕。宝能今天是否有买入动作，市场最为关注。

晚些时候，万科公告如期而至：钜盛华7月5-6日通过资管计划增持A股7839.23万股 , 占公司总股份的0.71% 。本次权益变动完成后，钜盛华及其一致行动人前海人寿合计持有公司A股27.6亿股，持股比例上升至25%，构成五次举牌。

公司同时公告称，此次权益变动不触及要约收购，且未导致公司第一大股东发生变化。

万科A今日放出201亿天量，换手率高达10.59%，成为了市场谈资。大家都想知道，除了宝能，还有哪些资金成为重要参与力量？

今天更值得关注的，是刀口舔血的机构投资者立刻闻到了血腥味，纷纷四处寻求万科A券源。其中就包括广东泽泉投资掌门人辛宇，这位私募强人寻求的规模达到令人咋舌的程度——10亿市值。

宝能再度增持

根据两日来的公告，钜盛华两日已合计买入7839.23万股。其中，7月5日买入股份数为7529.3万股，今日买入的股份数仅为309.93万股，按照收盘价格粗略计算，今日（7月6日）宝能系买入金额约6000万。

在宝能完成因增持万科股份至25%而举牌之后，随之也打开了宝能系再次增持的空间。按照相关规定，宝能系可在披露2个交易日后，继续增持至30%，但持股30%后也并非一定要发起要约收购。

按照《上市公司收购管理办法》和《关于深市上市公司股东及其一致行动人、董事、监事和高级管理人员增持本公司股票相关事项的通知》的规定，在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的，自上述事实发生之日起一年后，每12个月内增持不超过该公司已发行的2%的股份，可以免于提交豁免申请，直接向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续。

这意味着，宝能系增持万科股份的比例达到30%后，还可在一年后增持2%，此后每12个月可继续增持2%。

天量背后谁在买入

根据公告，尽管今天万科A今日成交量达到201亿，但今日宝能系仅增持310万股，增持金额约6000万。

不过，宝能在昨日尾盘发起的突袭收到奇效，万科在集合竞价即引来大量跟风盘，股价一路由跌停板的17.81元逐级攀升，集合竞价最终收在19.1元，跌幅仅为3.49%。成交量高达1.3亿股，成交金额高达24.64亿元。

集合竞价的巨额成交，奠定了今日盘面的基础——火拼。全天最高涨幅超过5%，最高跌幅超过3%，震荡幅度超过8%。

天量成交+宽幅震荡的背后，究竟有哪些投资者在刀口舔血？我们不妨粗略分析。

1散户

散户几乎遍及A股的各个角落，今天的201亿成交中，想必也一定有散户的参与，但究竟有多大的比例参与，我们不妨借助昨天的数据分析。

昨日尾盘，宝能系豪掷近15亿增持万科，其余25亿的成交中，想必绝大部分是散户跟风盘。因为根据券商中国记者调查，万科管理层、华润并没有参与，而公募和私募明知今日会有更低价格，也不会毫无纪律地于昨天在跌停板压着6亿股的情况下去买入。

由此可见，散户跟风盘在昨日就已大举杀入，更何况今日宽幅震荡和巨量成交。尽管无法定量判断散户成交的比重，但这一比重应该不低。

2华润

如果说前两天的跌停板，华润可能对涉嫌给宝能抬轿有所顾忌，但今日打开跌停板后，已经无法从逻辑上判断其是否已加仓。

3私募

据券商中国记者调查，今天在低位接盘万科A的私募不在少数，但参与仓位十分低，多数只是想着做个隔日卖出操作。

4公募

据券商中国记者调查，今日卖出万科A的基金明显多于买入万科A的基金， 面对万科局势的巨大不确定性，公募基金比私募基金要谨慎得多。

5宝能

众所周知，宝能持仓万科的股权比例已达24.972%，已非常接近25%的再次举牌比例。按照今日万科公告，宝能系今日仅增持了310万股。

6万科管理层

万科管理层控制的合伙人计划手握近百亿巨资，在目前点位增持万科股票完全有可能。

经过上述分析，今日买入万科的投资者群体，散户和私募的买入较为确定，宝能的动作有限和公募的谨慎也较为确定，而华润和万科管理层的行为具有较大不确定性。

一个值得关注的现象是，作为潮汕人的商业领袖代表，姚振华在潮汕商业圈的影响力不容小觑，已有不少潮汕商人不惜动用杠杆资金，在二级市场买入万科，一是看好姚振华入驻后的万科后续发展，二是表达对姚振华的支持。

私募大佬辛宇意欲做空

散户和众多私募的入场，使得韭菜味十足，一些准备割韭菜的机构开始有所行动。

据记者调查，很多机构的衍生品部门、量化对冲产品开始融入万科的券源，一是为了对冲万科A下跌的风险，二是开发出可以T+0的策略，通过T+0来高抛低吸，吸收流动性的同时，割起了韭菜。

一位不愿具名的券商自营人士表示，交易异常火爆的万科二级市场股价，为量化对冲提供了两个天然的条件——流动性和波动性，用券源开发T+0策略可以轻松战胜普通投资者。另外，很多券商自营盘持有大量万科A的股票，面对巨大的不确定性，也需要进行对冲。

不过，观点更为鲜明的当属私募大佬。辛宇今日就在朋友圈放出狠话：“寻求10亿万科A券源，有券源的朋友请联系。”

辛宇在朋友圈如此高调寻求10亿券源，不得不令投资者猜想，辛宇至少想在阶段性的做空万科A。当然，也不排除将利用券源对万科A做高抛低吸的T+0交易，毕竟单向做空万科10亿元，还是需要较大勇气。

按照辛宇自己对自己的介绍，他目前管理一家阳光私募基金——广东泽泉投资，该私募是2011年成立，从最早的一个袖珍型私募开始干，三个人、5000万不到的产品，最高管理过120亿市值，买股票买到了15家上市公司前十大流通股东，七家上市公司二股东，算是一个非常纯粹的证券市场投资者，也是一个非常纯粹的职业股民。

辛宇之所以出名，更重要的是因为他2015年在“杠杠牛市”最疯狂的5000点巅峰全部清仓。今年4月，当沪指在3000点下方反复震荡盘整之时，他毅然满仓抄底、并直言已融资加仓。

此外，知名私募上善若水负责人侯安杨今日也在微信圈向券商喊话“有哪家券商的融券业务还可以有万科的吗?”做空万科A的意愿十足。

因为在万科复牌前夕，侯安杨就曾表示，万科AH溢价高达28%，事实上A股后面那段上涨是宝能抢筹所致，万科H股价为15港币，那么万科A的合理股价在15~16元人民币。

股价已跌至宝能上次举牌成本

对于宝能系此时大举增持万科A，市场质疑声不少。

如果宝能系真的是看好万科将来发展，为什么不等股价继续下跌，以更便宜的价格买入呢？若宝能系在万科A复牌后的第二日没有任何动作，那没三个跌停毫无悬念。所以，此价位买入最大的可能性就是防止股价继续下跌带来的爆仓。

万科A去年12月16日发布的详式权益变动书显示，2015年12月4日，西部利得宝禄1号增持万科1840万股，占比0.166%，价格区间为19.34-19.8元/股；泰信1号增持的时间为12月3-4日，以18.56-19.8元/股增持万科8270万股，占比0.748%。

券商中国此前报道过，表格中的7只资管计划都明显带有杠杆属性（点击可查看9家机构+4路杠杆助攻宝能夺万科），它们在产品描述中都提及了资金的分级结构，部分还明确区分了优先资金和劣后资金。

按照昨日的跌停价格为19.79元，已经接近泰信1号、西部利得金裕1号、西部利得宝禄1号三只资管计划产品的成本价格。如果宝能昨日不“出手”的话，今天再度跌停的概率极大。

因而在此敏感价位，宝能系果断出手并主动“交代”行踪。此举进一步表明，宝能持有万科股票的成本安全绝不允许万科股价自由落体式下跌，必须及时阻击并扭转价格下跌惯性趋势。

有意思的是，港股万科企业(2202.HK)在万科A复牌的三个交易日内连续上涨，已收获三连阳，累计上涨8.95%，区间振幅高达15.12%。

有市场人士分析称，现在是最危险的时刻，困在万科里的杠杆资金，不惜铤而走险，通过狂拉H股、尾盘偷袭A股的方式，来瞒天过海进行自救，吸引散户和中小投资者跟风，如果杠杆资金成功出逃，散户们又将被葬入深渊，成为万科之争的买单者！

宝能系的子弹还有多少

面对王石的各种策略，姚老板的回复只有三个字：买买买！网友用一张图总结了王石跟姚振华的对阵，貌似姚老板完胜啊！

资金才是硬道理！那么，姚老板还有多少可以用的“子弹”，才是决定万科A后市怎么走的关键。

在万科A即将复牌前夕，市场突然充斥着宝能系“不差钱”、仍有300亿资金、净利超万科等消息，这是否是宝能系放出的“烟雾弹”，或是主动秀一下“肌肉”，我们无法得出结论。但这确实可以增强市场对万科A复牌后信心。

深交所近期披露，已受理海通证券承销的钜盛华150亿的小公募债、50亿私募债，以及对招商证券承销的宝能地产30亿私募债反馈了意见。加上此前获批的深业物流50亿私募债，宝能系在短短一月内共有280亿债券现身。

但这些“子弹”绝大多数都是在路上了，短期内密集发债，或暴露出宝能系资金紧张的底牌，而这部分“弹药”未来获批的可能性或将随着“宝能系”再度增持万科A而不断下降。