新业务+新产品助“聚龙”腾飞——聚龙股份（300202）事件点评 

公司 16 年上半年业绩下降原因：收到的软件退税收入较去年同期下降 2000 万。及报告期内部分国有大型商业银行启动招标流程较晚，以致公司金融机具产品销售尚未落实订单。 

受周期性因素影响，公司传统业务收入通常在下半年确认。下半年收入贡献全年收入占比近 80%。随着新版人民币发行、金融反腐致银行停止采购等压制影响的消除，公司主营产品清分机销售预计今年将恢复性增长。新一代存取款一体机、硬币兑换机等新型产品开始销售，预计公司全年业绩将显著增长。 

培高连锁地推进展顺利，下半年开启全面设备铺设，新业务开拓新利润。公司智能收银终端预计今年铺货数量将达 10 万台，为公司带来 1 亿净利润。供应链模式下，订货（新业务模式只加价 15%，低于普通经销商对商品加价 30%）、广告（承接厂商商品广告，推送至门店商品消费者）、金融等增值服务，将为公司带来门店流水分成的收入。同时享有持有培高连锁 26%股权收益分红。 

金库智能化改造正试点，金融物联网解决方案将复制。银行金库物联网改造，通过人脸识别、视频识别、人工智能、自动化、标签识别等技术，实现金库更智能化、更安全的升级，我国金库改造空间 300 亿。 

盈利预测和投资评级：维持买入评级。预计 2016-2018 年净利润为 4.54 亿， 5.63 亿， 6.83 亿 ，EPS 为 0.83元、1.02 元、1.24 元。 

 风险提示：金融机具产品市场竞争加剧风险，相关项目进展不及预期。