今年商品的行情赚足了市场眼球。6月份以来，镍也凭借强劲走势从有色系中脱颖而出。

上期所商品一部总监助理蒋晓全8日在“第九届镍产业链交易峰会”上介绍，沪镍期货合约7月6日的单日成交量达到233万手，合233万吨，超过全球镍市场的年产量与消费量；该合约单日最高成交金额为1833亿元，超过LME的成交水平；持仓量也从上市初期的每天五六万手上升到目前的70万手左右，上半年的最高库存超过81万手每天，基本上与伦镍的持仓水平不相上下。

商品期货市场的成交火爆带来了充裕的流动性，但也使得市场投资者担忧这种上涨行情的理智性。那么，为什么资金突然开始往商品市场涌？

独立宏观对冲基金经理付鹏认为，去年股市大幅波动后，股指期货被限，原来的资金没地方可去，但也并没有大规模流入实体经济领域流，主要是因为经济呈L型走势，所以就出现了今年大量资金涌入商品期货市场的现象。

除了资金面因素，基本面是否能支撑镍的持续上涨？宝钢资源首席分析师丁志强分析，全球其他地方的镍铁以及不锈钢产能都在向印尼转移，后期印尼产能释放的进度除了与自身因素有关，也受镍价的影响，如果镍价持续低迷，即便是建好的镍铁厂进入实质性的点火投产也存在困难。

丁志强预计，未来镍市将逐步消化库存，因此对下半年镍价偏谨慎乐观。“镍价处在重心上移通道，最近的宽幅调整其实是正常的，前期价格上涨时间短、幅度大，而镍的基本面还没有跟上价格的涨幅，预计调整之后会延续夏季上涨行情。不过长期来看，镍价仍处于底部箱体的宽幅振荡区间，而且持续时间可能会比较长。”丁志强表示。

金川集团营销公司副总经理鲍兴旺也认为，今年镍的供需结构和去年相比发生了很大的变化，随着国内部分镍生铁企业的退出，加上海外部分中小型矿山的关停，现阶段的需求大于产出，镍市场正在经历去库存的过程。“下一步去库存的速度可能还会加快，因为现在大部分的库存都已经显性化。”

不过，鲍兴旺也坦言，镍价虽然从底部回升，但跟去年上半年相比仍旧偏低，结合成本因素来看，集团目前还是处于亏损状态。镍价的上涨对自有矿来说是受益的，但对进口矿的影响并不是很大。

据鲍兴旺透露，金川集团今年仍有减产计划。“金川电解镍的生产能力大约在15.5万吨，去年产量为15.3万到15.5万吨，今年预计总共减产1万吨，目标产量为14.4万吨左右。我们从今年4月份开始每个月减产一千多吨，不过目前来看，由于原料供应等方面的问题，14.4万吨的产量今年还有可能完成不了。”鲍兴旺说。