今天和朋友聊起期螺的行情，很自然的分成了两派，宏观逻辑和产业逻辑。应该说，运用产业逻辑去判断行情的，多数人都会选择做空；而以宏观逻辑去判断的，则多数会选择做多。

为什么对同一个行业，会产生这么大的分歧？而这个分歧，又能让行情朝着哪个方向发展？说起来，确实有一些让人左右为难。

对此，虽然磊磊是产业逻辑坚决的拥趸者，但这里还是要客观的来分析一下，毕竟一条路走到黑，很容易撞到南墙不是。

首先，先看宏观逻辑，为什么要做多，理由何在。其实大家都可以说出几条，比如钢铁行业供给侧结构性改革带来的去产能；再比如全世界经济疲软引起货币贬值带来我国出口增加的可能性；还有房地产热炒过后基建行业持续不断的稳定增长等等，都为这个行业的明天似乎带来了比较光明的前途。再加上目前相对宽松的资金环境以及灵活多变的货币政策，更为中国经济的触底回升加上了一层保护外衣。如此一来，在行业大方向近乎理想的状态下，怎么可以不去多？

再看产业逻辑，其实这个最好理解。钢铁行业的产能过剩，仅靠政策，其实很难在短期内化解，其中涉及到的税收、人员安置、地方影响等等很多方面都不是那么容易就解决的。而且从这些年去产能的结果来看，越减越多的事实也给去产能带来了极大的不确定性。此外，资金方面来看，无论是人民币贬值还是国内释放流动性，其流向钢铁实体行业的可能都不是很大，毕竟目前这个行业的情况不那么乐观，因此资金的偏好，也仅限于与钢铁行业相关的资本市场。所以，任何脱离产业逻辑去判断的市场，都显得基础不是很牢靠。

最后，结合目前的市场行情发展来看，貌似宏观逻辑占了上风，而且短期内宏观逻辑带来的影响很可能继续高于产业逻辑，所以这就给人一直有一种市场超预期超涨的感觉。不过需要注意的是，在这个阶段里，产业逻辑的一些支撑因素，其实有些地方是被市场给扭曲了的，所以产业逻辑在宏观逻辑面前，才显得那么脆弱不堪。但这也造成一个隐患，一旦这些被扭曲的因素得到矫正，那么宏观逻辑是否还能像现在一样继续占据主动呢？

总的来讲，无论宏观逻辑还是产业逻辑，其实最终还是要指向产业本身，所以最后做出的判断，如果脱离产业太远，最终还是会被现实所拉回来。

题外说一个，外媒称中国政府正在考虑帮助约10家陷入困境的大型国有企业脱贫解困。帮助的方法包括将部分困难国企交由包括诚通集团、中国国新等国有资本运营公司托管，或者划拨其他国有企业优质资产或股权给困难国企。中国政府还考虑给予这些困难国企一揽子的优惠扶助政策。中钢集团在中国政府考虑帮助的国企名单之中。

先不说这个传闻的真实与否，单从这个消息来看，中国的供给侧结构性改革，显然不是那么容易就推下去的，毕竟国家在这个过程中，给予的干预，到底有多大，恐怕谁也说不好。