铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期震荡反弹，短多参与。

短多持有

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡反弹。

短多持有

钢铁

上周全国与唐山地区高炉开工环比持平，盈利钢厂比例回升至60%，伴随钢价反弹，钢厂吨钢平均利润水平回升。利润回升或将带动钢铁产量小幅上行，但7月末唐山地震周年纪念活动仍可能会限产一周，利好钢价而利空炉料需求，钢材供应端总体保持稳定。社会库存延续小幅下降，但6月中旬钢厂库存上升，显示供求总体上维持均衡。近期钢价上涨或带动中下游一定补库热情，但终端需求仍处于淡季，补库需求难以持久。近期价格反弹主要来自宏观宽松预期，虽然我们预期“金九银十”终端需求仍会相对偏好，将带动钢铁产业链上下游需求。但近期期价水平已经充分兑现供求预期，并且预期四季度终端需求将走弱，钢铁上下游产品价格将重新承压。不建议继续做多，前期多单可择机立场。我们认为1月期价已经高估，可关注逢高做空的机会。螺纹钢，建议买10月、5月，空1月的套利头寸仍可持有。

多单分高离场，买10空1持有

铁矿石

矿港口库存回升193万吨至10461万吨，近两周回升超过400万吨。近期海运发货量有所回落，预计到港压力将减轻，本周到港量预计小幅回落，港口库存可暂缓上行压力。6月铁矿石月均价52美元，7月需求好转推动下，矿价预计回升至55-60美元区间。近期在宏观宽松预期带动下商品普遍上涨，港口现货PB粉矿420元/吨，普氏56.25美金，折合盘面464元/吨。9月贴水现货，仍有一定上涨空间。我们认为1月合约存在一定高估，关注逢高抛空机会。买I1609空1701套利继续持有。

买9空1持有

焦炭

钢厂利润回升，钢厂开工稳中有升，焦炭需求中性偏多；大中型钢厂焦炭库存维持平稳。焦化企业利润持稳，产能利用率平稳中出现分化，中小型焦企开工小幅下降，焦企库存整体维持平稳，港口库存稳中有降。需求回暖，焦炭价格跌势趋缓。观望。

观望

焦煤

钢厂开工稳中回升，焦化厂开工小幅下降，炼焦煤需求维持平稳；钢厂及焦企炼焦煤库存可用天数均维持低位。山西严格落实去产能政策，对主焦煤等低硫优质焦煤的产量造成威胁，煤企库存偏低，出货顺畅；港口库存低位。需求持稳，供应依然不宽松，现货或重新企稳。少量多单谨慎持有

少量多单谨慎持有

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温将至，民生用电将反弹，整体电煤需求料低位回升；电厂电煤库存及日耗暂维持低位，库存可用天数中位，暂无大规模补库意愿。中转端，沿海煤炭运价及港口锚地船舶数明显反弹，港口煤炭调入量减少，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，5月原煤产量降幅超预期，国有重点煤矿库存增幅放缓，重点关注后续产量数据。多单逢低重新介入，买zc1701卖zc1609逢高止盈

多单逢低重新介入，买zc1701卖zc1609逢高止盈

天胶

国内产区逐步开割，市场国产胶现货有限，东南亚产区即将开割，不过干旱灾情影响，原料供应放缓，美金船货报盘高企，合艾原料价格宽幅震荡，市场对高价胶接盘意向不高，成交低迷，近期厂家开工仍处于相对高位，市场出货量增多，不过伴随逐步转热，厂家开工积极性或将有所下降。4月底青岛保税区橡胶库存下降，4月份国内重卡市场销售好转，基本面短期多空交织，短线操作，买01卖09头寸持有。      

短线操作，买01卖09头寸持有

大豆/豆粕/菜粕

CFTC美豆总持仓与基金净多持仓均有所减少。美豆将进入关键生长期，后期天气不确定性仍大。但短期天气炒作难起，美豆或延续震荡调整。国内方面，暴雨短期料对下游需求有所影响，下游情况来看，对水产养殖影响更大，对菜粕影响料大于豆粕。

观望

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚进入季节性产量高峰期，出口依旧疲软，库存拐点已至。后期油脂上方压力依旧重重，仍有100万吨菜油要出库，国内豆油库存持续攀升。

棕榈油91反套继续持有。

玉米/玉米淀粉

优质玉米供应紧缺及下游需求回暖支撑市场价格，但前期拍卖玉米陆续到货，且临储拍卖启动在即，后续关注拍卖节奏。

观望

白糖

目前内外糖在创出新高后，动能均有减弱，前期利好也已消化，后期巴西中南部压榨进展在天气好转的预期下将提速，对盘面造成压力。国内则仍有销售压力，在无新的利好影响下，郑糖仍面临回调风险。操作上，郑糖单边建议观望为主。买入SR609卖出SR701套利控制仓位，止损-400，第一目标位100。

郑糖单边建议观望为主。买入SR609卖出SR701套利控制仓位，止损-400，第一目标位100。

棉花

近期抛储不见放量，抛储成交率维持高位，成交价格上升，对现货和期货都形成强劲支撑。而9月后的轮入将进一步减少减产年份中的供应量。目前棉花价格坚挺，棉农对新棉开秤价预期上调。近期下游纺企大举调价，但棉花涨幅仍然偏大，郑棉建议暂观望。

郑棉建议暂观望。

PTA

商品期货普遍大幅回调，油价下跌致PX价格出现下移，PTA期价回落。G20效应逐步显现，下游聚酯需求旺盛，聚酯开工负荷保持高位，但PTA仓单持续大量流入，或对现货市场造成一定打压，价格震荡偏弱，操作上建议，PTA1609暂时观望。

PTA暂时观望

LLDPE

基本面矛盾逐渐积累，一方面现货市场仍存在缺货情况，另一方面社会库存较前期显著增加，操作上建议，市场分歧加大，商品日内波动率显著上升，L、PP可尝试日内短线操作。

日内短线操作

玻璃

近期沙河地区出货受到降雨的影响略有减缓，不过生产企业和贸易商库存仍处于低位，部分生产企业的薄板玻璃涨价10元左右。华南地区上涨整体涨价之后，出库一般，没有大幅度增加的迹象。华中地区近期生产企业产销尚可，市场价格稳定为主。短线操作。

短线操作

甲醇

内地企业局部库压暂不大，预计今日内地市场或继续维持坚稳局面。但港口方面，甲醇期货维持弱势，或对今日盘面造成一定的影响。操作上建议，甲醇09空单逢低全部离场。 

甲醇09空单逢低全部离场

股指

通胀降温提升宽松预期，但监管收紧压制短期风险偏好，期指存回调需求。

回调

国债

海外避险情绪不断发酵，上周国内央行回笼规模创4月以来周度新高，但银行资金面依然宽裕，期债高位震荡。仅供参考

高位震荡