股指期货

多单持有

今日早盘3组期指小幅高开，之后快速上行，主板部分板块出现较为明显的拉升，但中小盘个股明显表现较弱。午后市场再度冲高，但代表市场人气的次新股出现较大跌幅，部分个股出现跌停，带动市场走弱，最终3组期指收出较长上影线，尾盘回落幅度较大。从盘面上来看，近期大宗商品走势继续维持强势，有色板块走势强劲，一度带动指数出现较大涨幅，但之后市场出现回落。资金面上，隔夜SHIBOR继续维持低位，今日上证指数冲高回落，但成交额有所放大，显示市场在经过一定程度的上涨后有较为明显的回调需求。技术上，3组期指均冲高回落，上证指数收出较长的上影线，短期有回调需求。但从趋势来看，目前指数仍处于多头趋势，操作上建议多单持有。

国债期货

暂且观望

今日期债主力低开低走，盘中跌落5日均线。资金面上，央行进行300亿元逆回购，当日净回笼600亿元，流动性相对宽松，SHIBOR多数期限下行，质押回购1天期跌下2%。经济面上，上周日公布的6月CPI为1.9%，增速下滑但好于预期，PPI为-2.6%，降幅继续收窄，近期洪涝灾害或将推升下半年通胀水平。经济疲态在预期之中，对期债有一定支撑，不过货币政策宽松空间仍存分歧，央行上周进行了MLF的询量，料逆回购+MLF仍为维稳流动性的主要方式，降准概率不大。技术上看，期债均线向上发散呈多头格局，但十年期国债收益率目前下行至2.8%附近的低位，期价上行或有一定阻力。操作上，建议暂且观望。

贵金属

多头思路操作

今日贵金属震荡偏强。资金面上，SPDR增仓2.97吨至981.26吨，SLV持仓量维持于10620.38吨；截至7月5日当周，COMEX期金非商业净多头增加14043手至315963手，再创历史新高，COMEX期银非商业净多头增加2093手至85754手，亦创历史新高。总体来看，美联储加息预期延后、英国脱欧令避险情绪升温、COMEX期金期银非商业净多头均创历史新高等因素或令贵金属震荡偏强，建议以多头思路操作为主。

铜(CU)

轻仓持多

沪期铜大幅反弹重回37000元/吨，现铜升贴水下跌。第二节开始后，盘面继续推涨，市场需求大降至极，部分持货商发现即使平水出铜，仍无需求响应，故对贴水出货有抵制情绪。好铜升水降幅与降速均低于平水铜。然而，随着盘面在午市收盘前再度上涨近37000元/吨，少数持货商已悄然将较差的平水铜调降至贴水。今日继续隔月无基差，限制贸易商买盘。市况整体清淡，突显周一特征，料交割前升水难以为继。日本推行更为宽松的货比政策，美国虽然非农数据较好，但外围市场普遍宽松的情况下加息概率再次降低，对于铜价短期内形成一定的支撑，操作上，轻仓持多。

螺纹钢(RB)

多单继续持有

周末钢坯价格继续下滑，今日螺纹钢现货市场报价暂稳，市场观望氛围较浓，成交较为有限。盘中部分商家急于出货，报价开始出现暗降。不过沙钢、永钢、中天的出厂价格均大幅上涨，唐山环保问题再度升级，短期内市场仍处偏多氛围。今日螺纹钢主力1610合约盘中探底回升，整体表现维持高位盘整态势，期价争夺激烈，关注持续反弹动力，多单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

今日全国主要城市的热卷现货市场价格涨跌互现，整体维持盘整格局，下游观望情绪依然较为明显，下游拿货积极性下降，商家心态维稳，预计短期内市场价格调整难度较大，整体表现将维稳。今日热卷主力1610合约震荡企稳，盘中期价探底回升，整体表现依然维持高位整理态势，关注持续反弹动力，观望为宜。

铝(AL)

暂且观望

上海成交集中13150-13160元/吨，对当月升水50-60元/吨，无锡成交集中13140-13150元/吨，杭州成交集中13140-13170元/吨。持货商逢高出货积极，新注册为仓单的魏桥铝锭已在上海无锡两地流通，上海下游需求较差，中间商和下游接货意愿冷淡，无锡中间商和下游企业接货意愿较上海地区高涨，整体成交较上周五趋冷，并呈现地区分化。期货方面，沪期铝小幅上行，虽然期价呈多头排列，但上行乏力，多头缺乏信心集中入场。目前市场流通货源较之前有所增加，但下游需求转淡，料铝价上放空间有限，操作上建议暂且观望为宜。

锌(ZN)

轻仓持多

沪期锌震荡上行，现货价格大涨，冶炼厂正常出货，贸易商保值盘出货受阻，现货升贴水并无明显扩大；下游基本持观望态度；市场整体成交一般。今天现货贴水扩大，内外盘交易所库存都呈现止跌反弹的情况，虽然锌价基本面情况较好，但目前来看，消费受阻，制约价格的进一步上涨，操作上，跟随外围趋势性行情，轻仓持多。

镍(NI)

轻仓试多

今日金川镍现货较无锡主力合约1608贴水500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1605贴水900元/吨成交，期镍转强，部分贸易商迅速换手出货，部分贸易商观望，金川上调出厂价低于市场出货积极，现货贴水增大，下游采购不是很积极，市场成交还是较活跃，因价格大幅上涨，主流成交范围拉大至77100-77800元/吨。期货方面，沪期镍震荡上行，期价表现偏强，多头有进场迹象。菲律宾矿山不断传出各种禁矿传闻，从矿库存可以看出目前国内矿港口库存确实处于低位，整体供应量有所缩减，国外镍板也呈现偏紧状态，整体来看镍价仍旧偏多，操作上建议可尝试轻仓试多1701合约。

铁矿石(I)

多单继续持有

今日进口矿现货市场价格表现偏弱，部分成交价格略有下跌，美元及港口现货成交较差。目前国内钢厂利润得到短暂的修复，原料采购力度有所增强，而近期钢厂原料库存普遍偏低，对矿石价格短期仍有一定的支撑。国产矿部分地区市场报价有所上涨。今日铁矿石主力1609合约震荡上行，盘中期价探底回升，表现依然偏强，关注均线系统附近支撑力度，多单继续持有。

天胶(RU)

短空谨慎持有

今日天胶主力1609合约期价震荡上行，但仍位于11000元/吨下方，弱势格局重现。现货市场主力报价不断走低，市场交投情况一般。随着市场整体多头氛围褪去，天胶价格走势重回基本面，近月合约在巨大交割压力、新胶上市以及需求欠佳的供需格局下难改弱势，短期关注下方10200元/吨一线支撑，短空谨慎持有。

沥青(BU)

多单谨慎持有

隔夜外盘原油重新录得上涨。国内沥青价格部分上涨，石化价格推涨。华北及山东沥青资源充裕，北方需求开始启动，而南方沥青需求逐步回暖，但连续雨季预计会对需求有一定影响。此外6月进口沥青价格倒挂使其仍略有优势，国内沥青供应相对正常。厂库方面库存维持低位，炼厂挺价能力增强。沥青主力合约今日高开高走，考验均线支撑，考虑当前供应压力趋弱，需求逐步启动，后期基建需求将有所提振，建议多单谨慎持有。

塑料(L)

多单离场

今日连塑料主力1609合约低开后震荡上行，期价全天偏弱运行，上行动能趋缓。今日午前PE市场价格延续下跌，各大区线性和高压价格下跌50-100元/吨，部分低压走软50-100元/吨。线性期货低开走软，且部分石化下调出厂价，市场交投疲软，商家随行跟跌出货。下游需求积极性不高，按需采购为主。受制于目前连塑料期价大幅下挫跌破5日均线支撑，前期多头格局或面临回调风险，关注9000元/吨一线支撑，多单暂获利离场。

聚丙烯(PP)

多单离场

今日聚丙烯主力1609合约宽幅震荡，冲高回落，于8000元/吨整数关口暂获支撑。今日上午国内PP市场价格整体小幅下跌。部分石化出厂价下调，对市场的成本支撑减弱。PP期货低位运行，对市场心态造成一定的打击。货源成本对市场支撑作用减弱，市场心态明显松动。经销商开始降价出货，行情回调整理。考虑到目前粒料粉料价差高位以及技术上期价下破5日均线支撑，料短期期价或面临回调风险，建议前期多单获利离场。

PTA(TA)

暂时观望

今日TA主力合约回归弱势，全天震荡。成本方面，近期原油受英国退欧避险情绪推升调整回落，有所松动。基本面上看，目前PTA价格维持稳定，开工率明显提升，虽然当前利润逐步恢复，但后续检修工厂料将增加。PX价格较为坚挺，提振PTA现货，整体供需维持当前供需格局，处于紧平衡状态。库存方面，目前库存逐步释放，聚酯开工提升。现货方面，PTA报价稳定，亦有成交跟随。考虑7月受到G20影响检修延后，供应压力较大，建议观望为宜。

焦炭(J)

远月空单谨慎持有

今日焦炭主力1609合约探底回升，震荡盘整。现货市场方面，全国各地现货价格陆续下调，在吨钢利润回吐后，钢厂对焦化厂压价力度有所加大，但近期在限产结束后，下游钢厂略有补库积极性，带动盘面略有上涨，但随着后期钢矿供应逐渐增加，相信焦炭涨势难以持续，操作上建议远月空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

今日焦煤主力1609合约探底回升，高位震荡，现货市场价格保持平稳，煤矿开采日的缩减带动了供应短期的收缩，另外加上近期汽运费用有所上调，整体焦煤供需矛盾不大，下游焦化厂采购平稳，短期内焦煤或难有大幅波动，操作上建议暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

今日动力煤主力1609合约探底回升，震荡盘整，7月份大型煤企集体提价15元/吨，港口平仓价格已经上涨至400元/吨，各地坑口地销情况良好，因此发运至港口的货源相对有限，秦港库存平稳地保持在400万吨以下的低位，我们预期短期内动力煤期价可能会随着高温日耗的来临继续缓慢上涨，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

谨慎观望为宜

当前传统下游需求基本面仍未有明显改观，终端多按需采购；且近期西北局部烯烃企业外采缩量，加之运力不足、危化品车辆介质监查力度增强等影响，周内西北整体销售一般，部分企业库存压力逐渐攀升；另考虑到本周陕北部分检修装置恢复，其余内地市场需求配合平缓，初步预计本周内地行情将维持偏弱震荡下探运行。港口方面，近期央行大规模逆回购到期，一定程度上刺激了金融面；甲醇期、现货亦经历了冲高回落后，下半周波动有所收窄，然考虑到外盘商谈相对坚挺、国际供应充裕及7月进口到货仍偏高等多空因素影响，预计短期港口市场弱势窄幅盘整几率较大。今日甲醇期价冲高回落，走势偏弱，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

谨慎观望为宜

全国大部分地区玻璃价格稳中小涨，沙河地区走势依旧抢眼，但库存已有所抬头。华北、华南、西北等部分企业已相继涨价，但幅度不大。华中部分地区受暴雨影响出货受阻，厂家下调价格。超强台风“尼伯特”将于周末起影响闽、浙、赣、苏、沪、皖等7省市，未来几天华东市场出货及运输情况恐将受到严重影响。由于近期玻璃市场呈现“淡季不淡”的良好局面，多条计划复产的生产线可能提前点火，将对部分地区的产能情况产生影响。今日玻璃期价震荡盘整，跌势暂缓，操作上建议谨慎观望。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力合约今日无成交。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力合约今日无成交。技术上看，期价跌破55元/张一线支撑后，期价重心上行乏力，均线系统呈现空头排列，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

暂时观望

今日白糖期价震荡整理，上方20均线卖压凸显。市场方面，柳州中间报价5850元/吨，较前一交易日上调30元/吨，成交一般。从销量来看，6月云南单月销量22.51万吨，同比下降5.42万吨，相对而言低于市场预期。6月广西地区销糖量37万吨，虽然同比增加6万吨，但相对于往年6月消费仍显偏弱，数据相对利空。而巴西制糖协会预计6月下半月甘蔗压榨量要明显高于上半月，对原糖价格形成压力，目前ICE原糖再次失守20美分/磅，国内糖价或将出现一定回调，建议暂时观望。

玉米及玉米淀粉

震荡整理

今日连玉米继续增仓震荡，阶段性维持整理格局，下方1500元/吨或将存在一定支撑。市场方面，本周计划拍卖200.08万吨玉米，较前一周下降24.34万吨。上周成交率为9.1%，平均价格1503.38元/吨，量价较上一周明显下滑。目前玉米供应量相对充足，而期货依旧维持高贴水格局，1月交易的是政策预期以及进口成本，目前可操作性不大。操作上，建议暂时观望。淀粉方面，目短期内市场价格或将出现弱势调整，下游需求疲软以及承压能力的减弱，严重影响到市场的消耗能力，高成本博弈低需求，价格弱势调整应该属于合理范围之内，整体走势稳中趋弱。重点留意的一点在于近期南方降水减弱了下游的消耗能力，关注降水结束之后下游需求的恢复情况。操作上，建议观望为宜。

豆一(A)

暂时观望

今日连豆期价冲高回落，布林带中轨附近压力凸显。市场方面，虽然6-8月份学校放假，其是豆制品需求淡季，目前食品加工企业也在消化库存。但6月30日以来，长江中下游沿江地区及江淮、西南东部等地出现入汛以来最强降雨过程，给部分地区造成严重洪涝灾害，南方受灾区域蔬菜等供应量明显减少，其有利于豆制品需求提升，而湖北大豆受灾，目前国产大豆正处于青黄不接时期，黑龙江剩余少量货源将支撑国内食品豆的消费至9月底新豆上市，预计下周国产豆行情将继续攀升。后期主要关注国储豆拍卖时间，国储豆一旦拍卖将冲击国产豆市场，将抑制国产豆的上涨行情。而且，目前北方港口分销价格已经高于大豆产区价格，进口豆掺杂率有望下降。操作上，建议暂时观望。

豆粕(M)

未来两周天气偏热，报告前短多

USDA7月供需报告临近，上周市场伴随着天气的改善逐步出现偏空的信息。作物生长报告的数据体现当下作物生长良好，单产题材尚未给出炒作预期。长期天气报告预测上，今夏美国天气偏高温，但降雨尚不缺乏，不过未来两周作物带明显偏热，市场一方面进入7月USDA报告等待期，另一方面天气仍是关键。从价格上看，美豆的调整第一目标位1020-1050区间已经完成，如果后期单产确实缺乏炒作的题材，则向下下探至950-970美分/蒲区间，若8月单产题材出现那么仍有可能上行至1200美分/蒲，当下位置多空都有空间，且天气因素更偏向于多头。连豆粕上，天气市目前尚未看到有效数据，加之需求预期下降，连粕迅速回调，从压榨利润角度来看，连粕回调尚不充分，但指数第一目标位2980元/吨已基本兑现，报告前短多为主。

豆油(Y)

震荡为主

国际方面，原油价格形态目前看进一步上行可能性不大，不过未来30美元/桶以下的概率在下降。国内前期豆油上的炒作使得内外价差走平，进口套盘进入连盘市场，压制连盘油脂全线回调。同时随着压榨量的放大，国内2季度豆油库存的回升已较为确定，预计9月豆油库存在120万吨一线。国内菜油抛储力度较大继续压制油脂整体价格预期，菜油、豆油库存显著回升。豆油单边近期操作较为困难，中期仍以区间震荡看待油脂，油粕比在外盘蛋白价格大幅回调的背景下正在伺机上行，连盘油粕比谨慎操作为主。

棕榈油(P)

豆棕价差扩大谨慎持有

国内棕油库存偏低，高基差不能长期维持，连棕在4800-5500区间暂时上下两难。马棕产量进入环比增长时间窗口，且斋月后，马盘方面对需求开始看淡，加之宏观环境波动不定，马盘仍在低位区间。操作上，豆棕价差的扩大套利继续受到美盘天气的指引，不过我们认为进一步扩大的空间有限，谨慎持有扩大头寸。

菜籽类

粕上买豆抛菜继续持有

菜系5月份后交易点有所变化，市场对抛储的利空效果越来越淡化。当下菜油将开始在部分地区替代豆油消费。菜油抛储暂时停拍，菜豆油价差在正两百一线开始回落，重回100元/吨以下后择机介入扩大，受美豆近期走弱影响我们上提价差目标位至300一线，当下建议离场，因现货端菜油走货极不流畅。近期长江流域大雨，水产养殖收到重创，而豆菜粕比价持续低位从长周期来看在本作物年度并不合理，菜粕整体上仍将跟随豆粕，近期偏空思路操作，买豆粕抛菜粕套利在比价1.20一线下方可继续逢低参与，亦有头寸则继续持有，但交易合约应放在远期合约上。

鸡蛋(JD)

持有9-1正套

今日鸡蛋期价高位整理，9-1价差扩大，近期有望继续刷新阶段性高位。市场方面，市场内销尚可，外销一般，各地货源不多，经销商积极收购，养殖户顺势出货。销区市场到货正常，下游环节消化一般，短线涨幅有限。预计全国鸡蛋价格或稳中小涨0.03-0.05元/斤。前期现货在触及梅雨季低点后开始反弹，但仅反弹数天又再次回调，目前蛋价再次企稳，若没有突发因素，目前蛋价有望进入季节性上涨通道。操作上，建议持有9-1正套，阶段性目标位500元/500kg。

棉花(CF)

谨慎观望

今日棉花在开盘小幅回调后震荡上行，最高突破15000元/吨整数关口。目前抛储已经成交过半，成交率持续维持高位，储备棉成交价给予棉价较强的底部支撑。按照今年200万吨计划抛储量计算，剩余天数日均投放量约为21300吨，供应仍处于偏紧状态。棉价的上涨传导至下游纺织行业，纱线价格出现加速上涨。外棉方面，印巴棉价经过前期的暴涨，近期呈现调整态势。棉价进入高位宽幅振荡期，投资者宜谨慎观望。