周一上证50ETF现货高开高走，午后继续冲高创下本轮反弹高点，但尾盘大幅回落，截至收盘仅小幅上涨0.51%至2.188点。短期市场连续上涨后累积了大量获利盘，在上方重要压力下，现货仍然有调整的需求。期权波动率再度出现下降，其中认沽期权波动率下降幅度较大。从价格小幅上升趋势来看，主力认购期权合约多数上涨，仅部分较为虚值的合约价格下跌。认沽期权则全部大幅下跌。

周一期权成交出现大幅增加，合计成交363275手。其中，认购期权成交199477手，认沽期权成交163798手。当日成交PCR下降至0.8211，显示现货大幅冲高之下市场看多情绪仍然高涨。但短期上方压力较大以及获利盘的增多或使得现货继续上攻遇阻。持仓上来看，总持仓小幅减少1369手，其中认购持仓减少7436手而认沽期权增加了6067手，表明投资者持空的意愿开始增加。指数短期仍然有继续调整的需求。

图为ETF期权总持仓走势

从主力合约成交来看，行权价格2.2的合约依然成交最多，但认沽期权的增量较为可观，并且更高行权价格的合约成交增加较少。当前现货的压力仍然集中在2.2左右，短期或继续承压调整。

实际波动率继续大幅下挫，由于当前缺乏驱动因素，料将继续下行。期权波动率再度双双回落，其中认沽期权波动率跌幅较大。对照历史情况来看，短期下方仍有空间，后市继续看空。操作上，前期建立的看多价格头寸继续逢高离场，同时可依托现货2.2附近强压力位卖出认购期权合约获取现货下跌的利润。