报告要点

上周家电板块行情回顾

上周大盘延续反弹走势,在此背景下家电板块表现相对平稳,部分次新股及转型个股涨幅居于前列,此外海尔、苏泊尔、小天鹅及老板等价值蓝筹优异表现仍在延续;总体来看上周家电指数上涨0.67%,在申万一级行业中排名第26, 分别跑输沪深300 及上证综指0.53 及1.22 个百分点;板块内涨幅前三个股分别为天际股份(61.09%)、朗迪集团(13.68%)、奥马电器(11.57%),跌幅前三个股分别为聚隆科技(-4.31%)、三花股份(-2.71%)、奋达科技(-2.25%)。

行业重点数据跟踪及点评

产业在线发布5 月净水行业产销数据,5 月我国净水器产量为142 万台,同比增幅为8.5%,总出货量140 万台,同比增长8.9%,其中内销市场出货125 万台,同比增长15.1%;简评如下:我国净水器普及率与发达国家成熟市场依然存在较大差距,消费者对净水器认知不足以及产品质量良莠不齐均表明我国净水器市场仍需培养和发展;随着国内厂商研发水平持续提升、产品价格逐步亲民化、国内统一标准制定及电商渠道助力推广,净水器行业将获得长足发展。

上周行业重要新闻精选及点评

1、家电市场消费升级,转型深化:家电行业整体表现稳健,子行业空调去库对整体或有所拖累,而长期其仍旧是成长最为确定的白电子行业,且在产品结构升级趋势下白电行业长期有望维持稳健增长,此外厨电及小家电作为家电行业成长最为确定的两个子行业目前维持较高景气水平;2、国美在线牵手大润发飞牛网,电商资本混战加速;随着电商渠道快速兴起,近年家电线上销售快速增长,不过整体来看线上渠道家电中低端产品占比较高、结构相对较差,随着电商占比提升及配套物流、售后完善,龙头企业线上渠道有望实现快速增长。

本周核心观点及投资建议

随着中报披露期临近,我们认为业绩增速较确定的稳健价值品种仍值得重点关注,而家电细分子行业成长龙头基于稳健业绩成长及合理的相对估值,在当前市场窄幅震荡格局下配置意义较为显著;维持行业“看好”评级,建议关注中报业绩表现超出预期或稳健增长品种,考虑到厨电及小家电行业依旧是长期成长最为确定的家电子行业,持续推荐老板电器、华帝股份、苏泊尔、九阳股份及新宝股份;同时白电龙头市场预期较低、长期成长稳健、股息率较高且多元化发展战略有望带动估值中枢提升,持续推荐美的集团、格力电器及小天鹅A。