螺纹钢欲借“东风”，能否扶摇直上？

周末唐山钢坯降90元，直接导致今日螺纹钢主力合约大幅低开，但随后震荡走稳，午后继续小幅回升，收盘扳回部分跌幅，日内走出“V”型走势。近两个月的走势也与今日日内走势如出一辙，在经过了一个月的连续反弹后，螺纹钢主力合约已经收复5月份大部分的跌幅，似乎剩下的就等着冲击前高了！

近期市场频吹“东风”利好钢价，今日盘中又有两大利好推升期价止跌回升：

首先，沙钢出台7月中旬价格政策：在7月上旬基础上，螺纹钢和盘螺上涨100元/吨，线材上涨60元/吨。现螺纹钢2380元/吨、高线2420元/吨、盘螺2470元/吨。沙钢涨价意料之中，但这个涨幅超出市场预期，表明钢厂对当前价格信心较足，同时助推市场买涨不买跌的心理。由于当前现货市场仍然处于淡季，该价格政策出台将压力传导至贸易商手中，不涨价难有盈利空间。

其次近期市场盛传的唐山限产消息落地。上周以来市场盛传唐山地区将会再次限产，再度引发关注。7月9日，唐山市对丰南区国丰钢铁有限公司北区的3座450立方米高炉和2座50吨、1座40吨转炉进行了拆除。今日唐山市政府印发《唐山市七月份环境空气质量改善强化措施》，指出为保障抗震纪念活动期间空气质量，唐山12日0时-31日24时露天矿山、工地停工，使用煤气发生炉的轧钢、锻造等企业对加热炉停产，烧结减少排放污染物50%，焦化延长出焦时间至36小时，25日0时起至31日24时，在确保安全生产的前提下全市烧结、焦化停产，市区、丰润、丰南、古冶等地区5轴（含）以上大货车禁行。此次限产时间跨度接近20天，为唐山世园会召开以来最长时间的环保限产，显示出政府加强环保治理的决心。

那么对于近期市场而言，螺纹钢主力合约继续大幅上涨的可能性大么？

首先，我们认为目前钢价大趋势处于强势格局之中。目前现货市场的特点是低库存、低价格，容易引发资金的炒作。纵观全国市场，螺纹钢库存量为379.2万吨，五大品种库存总量为874.05万吨，库存连续七周下降，目前的全国钢材库存水平较去年同期下降32.07%。同时钢材的生产受到唐山限产等政策的影响，继7月限产后，8月份唐山地区仍有重大活动需要进行限产，近期钢材的产量将会较5月份的高位回落，库存量继续呈下降态势，低库存对钢价支撑作用继续趋强。

其次，我们认为虽然目前库存低，钢价容易引发市场资金的炒作，但目前仍然不具备连续上涨的基础。由于市场消费处于淡季，现货价格在期货价格上涨后跟进力度不足，造成期现差价过大，引发套利资金关注。以今日上海市场为例，在沙钢出台涨价100元的背景下，现货价格上涨20元，报价2240元，主力合约升水较高，且根据交割规则目前市场流通的螺纹钢已经可以作为交割标的。

此外市场也会关注8月底在杭州召开的G20会议，按照环保规定部分城市下游需求将会受到影响。

对于7月份唐山环保限产，我们认为可能市场价格已经在前期的上涨中反映。从政策力度分析来看，此次限产力度也弱于6月份中国-中东欧国家会议限产对市场的影响。本次限产仅针对下游轧钢、锻造等企业，没有针对高炉实行闷炉，对钢坯的产量影响有限，对铁矿石需求影响弱于原先预期，也会造成钢坯与螺纹之间的差价拉大。

总的来看，虽然市场不乏对于价格利好的“东风”，但我们认为短期螺纹钢期价难以扶摇直上。更多的可能是以时间换空间，在震荡充分后借助需求好转的推动继续上涨。