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供需风险不大 钢材预期仍在好转

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-07-12 17:15:09 来源:睿者南华 作者:王铁山

上周钢材期货引领现货继续反弹,螺纹热卷期货普遍反弹3-4%,现货除上海螺纹涨幅较(20元)外,其余品种均有50-150元反弹。尽管如此,钢铁行业的悲观情绪并未消除,尤其是近期地产销售转冷,而钢价却在连续反弹,导致现货企业并不看好钢材后市。我们认为,目前钢价仍运行在上行通道之中,后市供需风险不大,本周振荡可能加大,但钢价易涨难跌,反弹仍是后期方向。这主要是基于如下逻辑:


1 钢材供应压力不大,市场库存持续下降


经过连续两周的大幅反弹,多数钢厂生产暂时摆脱亏损,但利润率仍很低,受制于环保、市场等压力,全国钢厂高炉开工率(79.42%)并未超过5月中旬时候的水平(81.22%),重要的是,尽管钢厂在复产,但主要钢材品种库存都在持续下降(唯有冷轧库存小幅上升),钢材总库存低于去年同期30%以上,显示目前钢材市场供应压力不大。


2 需求增长依然可期


目前楼市高位趋冷,是市场最大的担忧,但楼市对于中国经济影响巨大,贸然断言将有大跌,也不足取。我们看到政府已在采取措施对冲可能的风险,目前政府在加大政府和民间资本合作(PPP)项目的开放力度,吸引更多社会资本(如保险行业资本)参与基建项目,交通、核电、城市管廊等基建项目,仍然具有较高增长潜力。中国中西部地区仍有巨大的基建项目等待启动,融资渠道仍在拓宽,钢材需求增长潜力依然较大。


3 社会资本可能流入钢材市场


今年在所有大类资产中,商品期货成为社会资本关注的一个亮点,年初以来,所有商品期货均有不同幅度上涨,价值低估和涨价效应正在吸引金融市场的资金关注商品期货。而矿煤焦钢是所有商品中涨幅最大的品种,我们判断,下半年社会资本可能流入钢材市场,具体表现为,钢贸商可能重操旧业,另外,生产企业可能增加库存,这将导致需求放大和钢价上涨。


4 在振荡中等待需求放量


6月份以来,钢材现货处于消费淡季,但期货引领现货大幅反弹,至上周末,螺纹主力合约RB1610已高出现货100元左右,而现货涨幅滞后,基差扩大让期货很难继续上涨。技术上看,期货已远离市场平均成本,有回调压力,因此本周螺纹期货可能振荡加大,RB1610本周跌破2300概率较高,但从供需基本面看,预期仍在好转,钢价仍有望振荡走高,这种技术性调整,本身也是市场在振荡中等待需求放量。建议关注螺纹RB1610,2300下方可积极买入。


责任编辑:韩奕舒

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