17亿元购买BWT 100%股权,3年累计利润承诺3383万欧元。

公司公告拟发行4249万股、发行价格40.01元/股,购买亲华科技等持有的中德天翔100%的股权从而最终持有BWT 100%股权,交易价格17亿元。标的16-18年承诺累计净利润不低于3383万欧元。募集配套资金不超过4.2亿元,用于BWT 中国环保设备制造、环保工程、研发中心建设等。

BWT 7大业务全球市占率领先,增强多领域技术实力。

BWT 是一家德国工业过滤分离、水处理设备及解决方案提供商,包括水处理设备、水井设备、取水设备等7大业务,各业务全球市占率排名前六位,拥有1492名员工,在德国、美国等11个国家设立制造基地。此次收购及募资有助于引入BWT 先进技术并加快开拓国内市场,完善公司综合治理能力。

环保转型坚决,连续并购打造环境综合治理平台。

15年以来公司转型环保力度坚决,通过并购基金先后收购污泥处置(圣骑士,对价7090万美元)、安全技术及环境监测(国泰民安,对价4371万元)、水处理(BWT,对价17亿元)等环保资产,迅速形成环境综合治理能力,特别是提升自身在多领域的技术优势。

连续并购打造综合环境平台,给予“谨慎增持”评级。

不考虑配套融资,预计16-18年EPS 分别为0.68、1.00、1.28元。公司向核心管理人员定向发行限制性股票430万股,授予价格26.66元,解锁条件对应15-17年净利润0.47亿、1.17亿和1.35亿元。此前公司非公开发行大股东认购2.5亿元(认购价格26.52元/股,锁3年)。股权激励及大股东认购绑定利益。公司通过连续并购,打造环保综合治理能力。给予“谨慎增持”评级。

风险提示:非公开发行进度低于预期;外延并购进程低于预期。